reports
- Anthony Dick
- Michael Foundoukidis
- Thomas Zlowodzki
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 03/20/2024
We are upgrading the energy sector to Overweight vs Neutral (excluding Oil Services, already on Overweight). The recent rebound in oil prices is set to continue, driven by short, medium and long-term factors: value, cyclical, little debt and good shareholder returns. Technical analysis reveals a strong trend that is only just beginning. GALP enters our Large Caps list; CellNex exits it. - ...
- Anthony Dick
- Michael Foundoukidis
- Thomas Zlowodzki
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 20/03/2024
Nous upgradons le secteur énergie à Surpondérer vs Neutre (hors Oil Services déjà à Surpondérer). Le rebond récent des prix du pétrole va se poursuivre, soutenu par des facteurs à court, moyen et long terme. Le secteur dispose en outre de 4 atouts dans la configuration de marché actuelle : value, cyclique, peu endetté et bon retour à l’actionnaire. L’analyse technique révèle une tendance forte qui ne fait que commencer. GALP fait son entrée dans notre liste Large Caps ; CellNex en so...
- Delphine Brault
- Quentin Borie
Siemens AG : Q2 set to remain challenging for the digital industries d...
>The CFO indicates that the digital industries division is set to see a marked decline in Q2 (sales and EBIT) - At a conference call organised by BofA (and accessible to all) yesterday, Siemens’ CFO indicated that the digital industries (DI) division would fail to achieve the targets set by the group for Q2. Order intake is still hit by destocking in China (which could last until the end of September), low demand in China (25% of DI sales) and also a marked decline in...
- Delphine Brault
- Quentin Borie
Siemens AG : Un T2 encore difficile pour Digital Industries
>Le CFO indique que Digital Industries va avoir un T2 en net recul (CA et EBIT) - Lors d’une conférence organisée hier par BofA (et accessible à tous), le CFO de Siemens a indiqué que la division Digital Industries (DI) n’atteindrait pas les objectifs fixés par le groupe pour le T2. Les commandes subissent encore le déstockage en Chine (qui pourrait durer jusqu’à fin septembre), une demande faible en Chine (25% du CA de DI) et en recul aussi dans certains pays d’Europ...
- Research Department
INFORME DIARIO 12 MARZO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: GRIFOLS, OHLA, TELEFONICA. EUROPA: BAYER, SIEMENS. El Ibex salva la jornada A la espera del dato de inflación de hoy en EE.UU., que pueda dar pistas sobre el comienzo de las bajadas de tipos por parte de la Fed, la jornada fue de recogidas de beneficios para la mayoría de índices europeos, a excepción del Ibex (ha subido en 6 de las últimas 7 sesiones). Así, en el STOXX 600, la mayoría de los sectores cerraron con caídas, lideradas por Tecnología y ...
- Research Department
INFORME DIARIO 14 FEBRERO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 4T’23. PREVIEWS (ANÁ...
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: IBERDROLA, SECTOR INMOBILIARIO, TELEFÓNICA. EUROPA: AHOLD, SIEMENS Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los previews de Rdos. 4T’23 que se publicarán en España y Europa en los próximos días. La inflación se resiste y dispara la toma de beneficios Fuertes correcciones en las bolsas de Europa, que sufrieron después de las ampliaciones de las curvas de deuda tras la d...
- Baptiste Lebacq
- Louis Boujard
- CFA
- Marc Lavaud
- Philippe Ourpatian
- Thomas Zlowodzki
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – DETAILED COMMENTS 02/09/2024
Falling inflation and weaker growth (in Europe) and – paradoxically – higher interest rates are driving an upturn in M&A in Europe. The sectors that are expected to be the most active are: healthcare, technology, industry, telecoms and utilities/renewables. We present the M&A outlook for all sectors of activity and identify 80 potentially active companies (predators, targets, buyers or sellers of assets). - ...
- Baptiste Lebacq
- Louis Boujard
- CFA
- Marc Lavaud
- Philippe Ourpatian
- Thomas Zlowodzki
ODDO BHF SECURITIES MORNING NEWS – COMMENTAIRES DETAILLES 09/02/2024
La baisse de l’inflation et de la croissance (en Europe) et – paradoxalement – des taux d’intérêt plus hauts incitent à une reprise du M&A en Europe. Les secteurs qui devraient être les plus actifs sont : la Santé, la Technologie, l’Industrie, les Télécoms et les Utilities/Renouvelables. Nous présentons les perspectives M&A pour l’ensemble des secteurs d’activité et identifions 80 sociétés potentiellement actives (prédatrices, cibles, acquéreuses ou cédantes d’actifs). - ...
- Delphine Brault
- Quentin Borie
Siemens AG : Q1 results did not disappoint and order intake in digital...
>A solid Q1, broadly in line, with a book-to-bill of 1.21x - Q1 2024 order intake was up 2% l-f-l to € 22.3bn (consensus at -5.3%), thanks to the mobility division. The book-to-bill was 1.21. Sales grew 6% l-f-l to € 18.4bn (consensus at 5.8%) and industrial EBITA was € 2,723m, i.e. a margin of 15.8% (vs 15.1% for consensus). Restated for two exceptional elements (re-valuation of assets in Russia for mobility, for € 25m, reversal of liabilities on existing activities ...
- Delphine Brault
- Quentin Borie
Siemens AG : Les résultats T1 n’ont pas déçu et les commandes de Digit...
>Un T1 solide, globalement en ligne, avec un book-to-bill à 1.21x - Les commandes T1 2024 ont progressé de 2% en comparable à 22.3 Md€ (consensus à -5.3%), grâce à la division Mobility. Le book-to-bill atteint 1.21x. Le chiffre d'affaires croît de 6% en comparable à 18.4 Md€ (consensus à 5.8%) et l’EBITA industrial ajusté atteint 2 723 M€, soit une marge de 15.8% (vs 15.1% attendus par le consensus). Retraité de 2 éléments exceptionnels (réévaluation d’actifs russes p...
- Emmanuel Matot
FP TOTAL SE
PUB PUBLICIS GROUPE SA
IPN IPSEN SA
EQNR EQUINOR ASA
DG VINCI SA
MT ARCELORMITTAL SA
SSAB A SSAB AB CLASS A
FORTUM FORTUM OYJ
ULVR UNILEVER PLC
KBC KBC GROUP N.V.
AMUN AMUNDI SA
ISP INTESA SANPAOLO S.P.A.
ORSTED ORSTED
GN GN STORE NORD A/S
SOI SOITEC SA
NEM NEMETSCHEK SE
UCG UNICREDIT S.P.A.
ASSA B ASSA ABLOY AB CLASS B
AZN ASTRAZENECA PLC
SIE SIEMENS AG
ULA UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD SE STAPLED SECS CONS OF 1 SH UNIBAIL RODAMCO + 1 SH WFD UNIB ROD
ADYEN ADYEN NV
VWS VESTAS WIND SYSTEMS
ARM ARM HOLDINGS PLC
- Emmanuel Matot
FP TOTAL SE
PUB PUBLICIS GROUPE SA
IPN IPSEN SA
EQNR EQUINOR ASA
DG VINCI SA
MT ARCELORMITTAL SA
SSAB A SSAB AB CLASS A
FORTUM FORTUM OYJ
ULVR UNILEVER PLC
KBC KBC GROUP N.V.
AMUN AMUNDI SA
ISP INTESA SANPAOLO S.P.A.
ORSTED ORSTED
GN GN STORE NORD A/S
SOI SOITEC SA
NEM NEMETSCHEK SE
UCG UNICREDIT S.P.A.
ASSA B ASSA ABLOY AB CLASS B
AZN ASTRAZENECA PLC
SIE SIEMENS AG
ULA UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD SE STAPLED SECS CONS OF 1 SH UNIBAIL RODAMCO + 1 SH WFD UNIB ROD
ADYEN ADYEN NV
VWS VESTAS WIND SYSTEMS
ARM ARM HOLDINGS PLC
- Delphine Brault
- Quentin Borie
Siemens AG : A good start to the year, even restated for positive exce...
>Q1 2024: Siemens makes a good start to the year - Q1 2024 order intake was up 2% l-f-l, and came as a welcome surprise (9% above forecasts) to € 22.3bn (consensus at -5.3%). The difference mainly stemmed from the Mobility division. The book-to-bill was 1.21. Sales grew 6% l-f-l to € 18.4bn (consensus at 5.8%) and industrial EBITA was € 2,723m, i.e. a margin of 15.8% (vs 15.1% for consensus). Industrial profit was thus 3% above consensus expectations. However, this in...
- Delphine Brault
- Quentin Borie
Siemens AG : Un bon début d’année, même retraité des exceptionnels pos...
>T1 2024 : Siemens démarre plutôt bien l’année - Les commandes T1 2024 progressent de 2% en comparable et surprennent favorablement (9% au-dessus des attentes), à 22.3 Md€ (consensus à -5.3%). L’écart vient principalement de la division Mobility. Le book-to-bill atteint 1.21. Le chiffre d'affaires croît de 6% en comparable à 18.4 Md€ (consensus à 5.8%) et l’EBITA industrial ajusté atteint 2 723 M€, soit une marge de 15.8% (vs 15.1% attendus par le consensus). L’indust...
- Research Department
INFORME DIARIO 08 FEBRERO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 4T’23. IDEAS DESTACA...
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ARCELORMITTAL, CAF, CELLNEX, UNICAJA. EUROPA: AIRBUS, ING, KERING, SIEMENS, SOCIÉTÉ GÉNÉRALE, VINCI. Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los previews de Rdos. 4T’23 que se publicarán en España y Europa en los próximos días. El mercado pone en duda las bajadas de tipos Las bolsas europeas terminaron corrigiendo ante las dudas sobre las perspectivas de recortes de ...
- Delphine Brault
- Quentin Borie
ODDO : 2024, year of transition … and growth
2024 is set to be less impressive than 2023 (comparison bases, persistent inflation and tougher price hikes). We continue to play the green Capex theme and remain cautious on the construction segment. After the end-of-year rally, we see more limited re-rating potential. Based on our 2024 guidance scenarios, our Top Picks are Atlas Copco, Schneider Electric and Siemens (green Capex exposure, potential for earning upgrades over the course of the year). We have downgraded Rexel to N...
SU SCHNEIDER ELECTRIC SE
KNEBV KONE OYJ CLASS B
ABB ABB LTD.
RXL REXEL SA
ALO ALSTOM SA
GEBN GEBERIT AG
SCHP SCHINDLER HOLDING AG PREF
DOKA DORMAKABA HOLDING AG
ASSA B ASSA ABLOY AB CLASS B
SKF B SKF AB CLASS B
TLGO TALGO SA
SIE SIEMENS AG
VOS VOSSLOH AG
CAF CONSTRUCCIONES Y AUXILIAR DE FERROCARRILES S.A.
KBX KNORR-BREMSE AG
SRAIL STADLER RAIL AG
ENR SIEMENS ENERGY AG
ATCO A ATLAS COPCO AB
- Delphine Brault
- Quentin Borie
ODDO : 2024, année de transition … et de croissance
L’année 2024 sera moins flamboyante que 2023 (base de comparaison, inflation persistante et hausses de prix plus difficiles). Nous continuons de privilégier la thématique ‘Green Capex’ et restons prudents sur le segment de la construction. Après le rallye boursier de fin d’année, le potentiel de rerating nous semble plus limité. Sur la base de nos scénarios de guidances 2024, nos top picks sont Atlas Copco, Schneider Electric et Siemens (exposition Green Capex, potentiel de relèv...
SU SCHNEIDER ELECTRIC SE
KNEBV KONE OYJ CLASS B
ABB ABB LTD.
RXL REXEL SA
ALO ALSTOM SA
GEBN GEBERIT AG
SCHP SCHINDLER HOLDING AG PREF
DOKA DORMAKABA HOLDING AG
ASSA B ASSA ABLOY AB CLASS B
SKF B SKF AB CLASS B
TLGO TALGO SA
SIE SIEMENS AG
VOS VOSSLOH AG
CAF CONSTRUCCIONES Y AUXILIAR DE FERROCARRILES S.A.
KBX KNORR-BREMSE AG
SRAIL STADLER RAIL AG
ENR SIEMENS ENERGY AG
ATCO A ATLAS COPCO AB
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