SIEMENS: RDOS. 3T’21 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Rdos. 3T'21 vs 3T'20:Ventas: 16.085 M euros (+19,2% vs +15,4% BS(e) y +16,0% consenso);
EBITA industrial aj.: 2.319 M euros (+29,4% vs +16,9% BS(e) y +16,9% consenso);
BDI: 1.480 M euros (+176,6% vs +123,7% BS(e) y +126,0% consenso);
Rdos. 9meses'21 vs 9meses'20:
Ventas: 44.821 M euros (-6,7% vs -7,8% BS(e) y -7,6% consenso);
EBITA industrial aj.: 6.535 M euros (+45,8% vs +40,8% BS(e) y +40,8% consenso);
BDI: 5.122 M euros (+120,7% vs +108,5% BS(e) y +109,0% consenso).
SIE ha publicado unos Rdos. 3T’21 por encima de lo esperado en ventas con un crecimiento de +19,2% (+15,4% BS(e) y +16% consenso) donde destacan Digital Industries (~25% ventas; +17% vs 14% BS(e)) y Smart Infrastructure (24%; +15% vs +13% BS(e)) que además son las divisiones por las que más apuesta SIE en los próximos años.
A nivel operativo, el EBITA industrial aj. crece un +29,4% (vs +16,9% BS(e) y +16,9% consenso) con mejora en el margen de +94 p.b. estando por encima de lo previsto en todas las divisiones core. No obstante, gran parte de la mejora vendría explicada por Healthineers (que ya publicó el 03/08).
Además elevan su guidance de crecimiento en ventas’21 un +1% hasta +10%/+12% (+9,8% BS(e)) e incrementando el objetivo para el BDI en 200 M euros (6.100/6.400 M euros vs 5.920 M euros BS(e) y 6.084 M euros consenso) lo que debería dar lugar a revisión de estimaciones al alza.
Con todo, Rdos. positivos donde más allá de la mejora del guidance hemos visto una evolución netamente positiva en los negocios clave del grupo. Esto estaría detrás de la buena acogida en el día de hoy +3,3% vs ES50 que vendría a avalar la buena evolución del valor en lo que va de año +20,2% en absoluto (+1,8% vs ES50). COMPRAR. Precio Objetivo: Bajo Revisión.
Siemens is a technology company. Co.'s Energy sector provides a range of products, solutions and services for generating and transmitting power. The Healthcare sector provides customers a range of medical solutions across the treatment chain. The Industry sector supplies products and solutions for industrial companies, primarily in the process and manufacturing industries. The Infrastructure & Cities sector provides a range of technologies that accelerates the capabilities of metropolitan centers and urban infrastructures. The Investments segment is comprised of Co.'s equity stakes in other companies. The Financial Services segment provides business-to-business financial solutions.
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