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TELEFÓNICA: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 3T’22 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

De la conference call de Rdos 3T’22 destacamos los siguientes mensajes:
 España: Destacan que en el mercado doméstico la actividad comercial sigue mejorando en todos los indicadores, dentro de un mercado que consideran “más racional”. El ARPU convergente mejora un +3,1% vs 3T’21, hasta los 90,1 euros, acumulando 23 trimestres consecutivos con mejora a trimestre estanco. Por su parte el churn se sitúa en el 1,2% (vs 1,4% en 3T’21). De manera general, creen que el mercado español está consolidando una mayor racionalidad. Por otra parte, respecto al margen del mercado doméstico, destacan que los costes salariales caen vs 3T’21 gracias a la aplicación del plan de bajas y la moderación salarial de 2022. Por el lado de la energía tienen cubierto c. 80% del consumo. Esto, unido a menores costes de contenido por la Liga, ha permitido cierta mejora secuencial del margen orgánico (37% vs 36% en 2T’22).