Сырьевые рынки. Нефть и золото - 1 ноября 2017

> Цены на нефть растут на фоне данных о сокращении добычи ОПЕК в октябре. Новые фьючерсы ближайшего месяца поставки (в январе) первую половину вчерашней сессии провели вблизи отметки $60,5/барр., а затем начали прибавлять в цене и завершили день на уровне $60,94/барр., подорожав на $0,35 относительно понедельника. Позитивная динамика вчера была обусловлена реакцией рынка на публикацию агентством Reuters предварительных данных по добыче ОПЕК за октябрь. Согласно этим данным, совокупная добыча картеля (всех 14 стран) в минувшем месяце сократилась на 0,08 млн. барр./сут до 32,78 млн. барр./сут. Как мы и ожидали, это снижение было по большей части обеспечено уменьшением добычи в Ираке (на 0,12 млн. барр./сут по сравнению с уровнем сентября). Впрочем, как мы отмечали в нашем вчерашнем обзоре, не стоит исключать вероятности ее резкого повышения в ноябре, если персонал вернется на нефтяные месторождения в провинции Киркук. Сокращение добычи в Ираке также помогло повысить коэффициент выполнения обязательств участниками соглашения, который в октябре достиг 92% против 86% в сентябре. Если вернуться к совокупной добыче ОПЕК, важно отметить, что в Ливии добыча стабилизировалась после перебоев (поднявшись на 0,07 млн. барр./сут до 1 млн. барр./сут), и хотя в Нигерии она сократилась из-за форс-мажорных обстоятельств (также на 0,07 млн. барр./сут до 1,75 млн. барр./сут), в ноябре она вполне может восстановиться. Таким образом, стабильная ситуация в Ливии, а также вероятное восстановление добычи в Нигерии и Ираке могут спровоцировать увеличение совокупного показателя ОПЕК в ноябре, оказав давление на цены в этот период. Если говорить о краткосрочной перспективе, мы полагаем, что опубликованные данные о снижении добычи картеля в октябре поддержат цены на нефть, как и сегодняшняя публикация аналогичной оценки агентством Bloomberg, а также ежемесячные отчеты ОПЕК и МЭА, которые должны быть обнародованы соответственно 13 и 14 ноября (если они также отразят сокращение добычи).
> Данные Американского института нефти (API) обещают рост котировок сегодня. После вчерашней фиксации котировок цена Брент подросла примерно на $0,4/барр. благодаря данным API о складских запасах углеводородов в США. Запасы нефти в хранилищах за неделю с 21 по 27 октября сократились на 5,1 млн. барр. до 456,8 млн. барр. (это уже ближе к данным Управления энергетической информации (EIA) США за прошлую неделю - 457 млн. барр.). Аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидали снижения лишь на 1,3 млн. барр. В значительной степени сокращению запасов нефти способствовало уменьшение импорта на 0,4 млн. барр./сут - до 7 млн. барр./сут. Мы не ожидаем, что статистика от EIA, которая выйдет сегодня в 17:30 мск, подтвердит данные API - скорее она будет ближе к консенсус-прогнозу. Впрочем, если она окажется более благоприятной, цены на нефть получат сильную поддержку - на американском рынке сохраняется существенный избыток только нефти, а не нефтепродуктов.
API сообщил о заметном сокращении запасов бензина и дистиллятов (соответственно на 7,7 млн. барр. и 3,1 млн. барр.), что также превзошло ожидания. Хотя многие и ожидают коррекции цен из-за технических факторов и фиксации прибыли, мы полагаем, что январские фьючерсы Брент сегодня в течение дня удержатся выше отметки $61/барр. благодаря данным о сокращении складских запасов нефтепродуктов.
> Высокий спрос в Китае поддерживает рынок золота в преддверии решения ФРС. Вчера в первой половине дня цены на золото держались в диапазоне $1 275-1 278 за унцию, но затем начали снижаться вместе с курсом японской иены, которая также считается надежным активом. Такая динамика была обусловлена повышением доходности гособлигаций США в середине дня. Продажи защитных активов на вчерашней сессии, на наш взгляд, также были спровоцированы комментариями представителей Госдепартамента США, участвующих в закрытых переговорах с КНДР. По их словам, "предпочтительным итогом является не война, а дипломатическое урегулирование в том или ином виде". Эти заявления привели к исчезновению оставшейся премии за геополитическую неопределенность в цене золота в размере $10 за унцию, и в результате сегодня утром котировки снизились, приблизившись к отметке $1 268 за унцию. Тем не менее на момент написания данного обзора торги на рынке золота проходили на уровнях около $1 275 за унцию. Поддержку рынку золота оказало сообщение канала Chinese Central Television (CCTV) о том, что, по данным Китайской ассоциации золота (China Gold Association), потребление золота в КНР за 9М17 увеличилось на 15%.
Сегодня главным событием будет решение по ставке ФРС, которое ожидается в 21:00 по московскому времени. Существенных изменений по итогам заседания Федерезерва не ожидается, рынок считает, что ставка останется на уровне 1,25%. Тем не менее ФРС планирует в третий раз повысить ставку в текущем году, и рынок учитывает в котировках очень высокую вероятность того, что такое решение будет принято на заседании в декабре. Мы также считаем, что ФРС может ужесточить свою политику, учитывая данные, согласно которым аннуализированный квартальный рост ВВП США в 3К17 составил 3%. Наши аналитики валютного рынка полагают, что заявление ФРС будет нейтральным для доллара или окажет ему небольшую поддержку. Цены на золото сегодня, вероятно, отступят чуть ниже - к отметке $1,270 за унцию. Рынок ждет, что завтра президент США Дональд Трамп объявит кандидатуру нового главы ФРС США (срок действия полномочий Джанет Йеллен истекает в феврале 2018 года).