Сырьевые рынки. Нефть и золото - 1 декабря 2017

> Итоги заседания ОПЕК и партнеров соответствуют ожиданиям; цены на нефть остаются высокими. Февральские фьючерсы Брент, которые теперь являются контрактами с ближайшей датой поставки, вчера котировались чуть ниже $63/барр., а затем подорожали до $63,2/барр. Однако в течение дня цена пошла вниз и в итоге зафиксировалась на уровне $62,63/барр., на $0,1/барр. выше, чем в среду. Главным событием дня, конечно, стало решение ОПЕК и партнеров продлить договоренности об ограничении добычи нефти на текущих условиях еще на девять месяцев - такой исход уже был учтен в котировках и считался наиболее вероятным (подробнее о том, что продление соглашения значит для рынка нефти в среднесрочной перспективе, см. в сегодняшнем обзоре "Итоги заседания ОПЕК+: сокращение добычи продолжается..."). Что касается самого заседания, то можно с уверенностью сказать, что участникам вполне удалось предотвратить риск коррекции нефтяных цен в четверг, которой многие участники рынка опасались (судя по имеющимся данным, трейдеры приобрели значительное число пут-опционов как страховку на случай падения котировок). Больше всего инвесторов до совещания беспокоило то, на самом деле вчерашнее продление соглашения на девять месяцев на самом деле может ограничиться тремя месяцами, поскольку соглашения могут быть пересмотрены в июне, и тогда у некоторых сторон, вклад которых в общее сокращение добычи весьма велик, остается шанс освободиться от взятых на себя обязательств. Между тем министры успокоили инвесторов, мудро акцентировав внимание на том, что главная цель - сократить мировые запасы нефти еще на 150 млн. барр., что в рамках группы вряд ли произойдет ранее 3К18. Добавление о возможном пересмотре договоренностей в июне (дань компромиссу с российскими компаниями, которым необходимо заранее скорректировать бизнес-планы) было преподнесено как часть неизбежной, но конструктивной дискуссии о тактике достижения равновесия на рынке. Со стороны российских представителей прежней неуверенности в перспективах продления договоренностей не наблюдалось; многие даже задались вопросом, были ли у них такие сомнения вообще. Большинство участников рынка не видят возможностей заметного увеличения добычи Ливией и Нигерией в 2018 году и сомневаются, что предложенный лимит добычи для обеих стран (в общей сложности 2,8 млн. барр./сут) вообще мог бы быть превышен, поэтому присоединение этих стран к договоренностям не создает существенного потенциала роста нефтяных котировок (хотя, безусловно, это хорошая новость). Довольно странным было то, что по итогам заседания впервые с 1998 года не последовало официального коммюнике, но мы полагаем, что рынок не воспримет это как знак, что участники соглашений скрывают существенные разногласия. Сегодня рынки будут переосмысливать итоги вчерашнего заседания и ожидать выхода данных Baker Hughes о числе буровых установок на нефть в США (21:00 мск). Ожидается, что после выхода этой статистики баррель Брент отступит к отметке $62.
> Золото продолжает дешеветь на фоне растущей доходности казначейских обязательств США и позитивной динамики американского фондового рынка. В четверг цены на золото с утра держались чуть ниже 1 285 за унцию, а ближе к концу дня рухнули до $1 270. Привлекательность этого драгметалла как защитного актива в глазах инвесторов падала - они проявляли больше интереса к американскому рынку акций, где индекс Dow Jones 30 впервые поднялся выше отметки 24 000 пунктов, а другие основные фондовые индикаторы растут уже восемь месяцев подряд. Наши специалисты по валютному рынку в своем сегодняшнем обзоре отмечают, что позитивная динамика и оптимистичный настрой фондового рынка США обусловлены прогрессом на пути к налоговой реформе в этой стране. Не исключено, что уже сегодня сенаторы проголосуют по налоговому законопроекту, после чего верхняя и нижняя палата должны будут согласовать две версии этого документа, а окончательный вариант может быть принят к концу года. Поскольку значимых событий сегодня будет мало, отметим, что одобрение налогового законопроекта в Сенате США и последующее укрепление доллара могут спровоцировать значительное падение цен на золото.