Недельная динамика вложений в ОФЗ - 1 ноября 2021. Нерезиденты продавали среднесрочные ОФЗ и сохранили позиции в 10-летних выпусках

Наши предположения, высказанные в прошлом выпуске "Итогов аукционов ОФЗ", оказались верны: по данным НРД, на прошлой неделе был зафиксирован заметный отток иностранных инвесторов. В общей сложности чистый отток нерезидентов из ОФЗ составил 64 млрд руб. Из этой суммы 85% пришлось на выпуски от четырех до шести лет, а в 10-летних бумагах отмечался даже небольшой чистый приток - 2 млрд руб.: иностранные инвесторы перекладывали деньги из "старых" ОФЗ в "новые". Возможно, это значит, что нерезиденты продолжают верить в эффективность политики Банка России и ожидают, что инфляция в РФ в долгосрочной перспективе останется под контролем.Данные указывают на небольшой отток нерезидентов в пятницу (7 млрд руб.), вероятно связанный с тем, что они покупали бумаги на минимумах в среду перед выходом еженедельной статистики по инфляции (т. к. расчеты обычно проходят через два дня). Тем не менее, поскольку данные по инфляции оказались разочаровывающими, приток инвестиций, возможно, сменился оттоком, и это будет отражено в статистике НРД за ближайшие дни. На текущей неделе, как мы полагаем, движение иностранного капитала будет незначительным ввиду низкой активности локальных инвесторов перед длительными выходными в России (они начинаются 4 ноября). Не исключено, что в начале следующей недели нас ждет дополнительный отток средств из среднесрочных выпусков - он может стать отражением очередной высокой оценки недельной инфляции (статистика выходит в эту среду).> На прошлой неделе зарубежные инвесторы активнее всего выводили средства из 6-летних ОФЗ-26207 (февраль 2027) (16,9 млрд руб. в номинальном выражении относительно предыдущей недели), из 4-летних ОФЗ-26234 (июль 2025) (16,1 млрд руб.) и 12-летних ОФЗ-26233 (июль 2035) (13,7 млрд руб.). В сегменте 10-летних бумаг из "старых" ОФЗ-26235 (март 2031) они вывели 13,1 млрд руб., а в "новые" ОФЗ-26239 (июль 2031), наоборот, вложили 14,1 млрд руб.> Минфин на прошлой неделе предложил рынку всего один выпуск - 11-летние ОФЗ-52004 (март 2032), индексируемые по инфляции. Из предложенного объема 10,1 млрд руб. удалось разместить бумаги только на 6,8 млрд руб., так как цена отсечения была установлена на отметке 3,06% (на аналогичном аукционе две недели назад она была выше - 3,10%). Спрос не впечатлил - он составил всего 16,8 млрд руб. против 25,3 млрд руб. и 28,9 млрд руб. на двух предыдущих аукционах, где предлагался этот выпуск.> Банк России на прошлой неделе представил окончательную оценку притока иностранного капитала за сентябрь. Нерезиденты увеличили свои позиции на 80 млрд руб. по сравнению с августом, доведя свою долю на рынке до 21,6% (против 21,4% в августе). Таким образом, за июнь - сентябрь приток иностранных инвестиций достиг 465 млрд руб., т. е. отток 320 млрд руб. в феврале - апреле был полностью компенсирован. Тем не менее на 1 октября доля нерезидентов на рынке ОФЗ все равно оказалась примерно на 1,7 п. п. меньше, чем на начало года.