Сырьевые рынки - 1 сентября 2021

> Цены на нефть стабильны перед встречей ОПЕК+ и выходом данных EIA по запасам углеводородов. В среду утром нефтяные котировки держатся вблизи $72/барр. Индекс PMI для производственного сектора Китая в августе оказался слабым, а данные API по запасам углеводородов были неоднозначными: запасы нефти и дистиллятов сократились, тогда как запасы бензина выросли. Инвесторы ждут встречи ОПЕК+ (мы полагаем, что ее участники примут решение увеличить добычу в октябре еще на 0,4 млн барр./сут) и еженедельного отчета EIA по запасам углеводородов. Кроме того, в ряде стран выходят производственные индексы PMI, которые, вероятно, разочаруют инвесторов. Мы полагаем, что сегодня цены на нефть Брент, скорее всего, будут под давлением и к концу дня, вероятно, снизятся до $71/барр.> Котировки золота стабильны перед выходом отчета ADP по занятости в частном секторе США. Во вторник котировки золота держались в узком диапазоне $1 810-1 815 за унцию, в то время как доходность 10-летних казначейских облигаций США повысилась с 1,28% до 1,33%. Макроэкономические данные оказали поддержку ценам на золото. На момент написания данного комментария золото котируется около $1 815 за унцию. Инвесторы ждут отчета ADP по занятости в частном секторе США в августе, а также индекса PMI для производственной сферы в США за август от ISM. Аналогичные индексы для США и еврозоны опубликует IHS Markit. Кроме того, сегодня выйдут данные по безработице в еврозоне за июль. Мы полагаем, что в среду котировки золота могут протестировать поддержку на уровне $1 800 за унцию.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ СТАБИЛЬНЫ ПЕРЕД ВСТРЕЧЕЙ ОПЕК+ И ВЫХОДОМ ДАННЫХ EIA ПО ЗАПАСАМ УГЛЕВОДОРОДОВ Во вторник октябрьские фьючерсы Брент (дата экспирации по ним наступила вчера) в течение дня котировались приблизительно по $73,00/барр. и завершили торги на отметке $72,99, т. е. на $0,42 ниже итогового значения понедельника. При этом цена ноябрьских контрактов (которые сегодня стали ближайшими) колебалась вблизи $72,00/барр., а к концу дня отступила до $71,63, снизившись по сравнению с понедельником на $0,6. Инвесторы оценивали перспективы наращивания нефтедобычи участниками ОПЕК+ и ее восстановления в США после урагана "Ида". Вчерашние данные по настроениям американских потребителей оказались негативными для нефтяного рынка: в августе соответствующий индикатор упал до минимального уровня за последние шесть месяцев, что связано с опасениями по поводу нового штамма коронавируса, инфляции и перспектив экономики в целом. Сегодня с утра котировки ноябрьских фьючерсов Брент держатся вблизи $72,00/барр. Индекс PMI для производственного сектора Китая в августе оказался слабым, а еженедельные данные Американского института нефти (API) были неоднозначными: запасы нефти и дистиллятов сократились (соответственно на 4,05 млн барр. и 1,96 млн барр.), а запасы бензина выросли (на 2,7 млн барр.). В среду ожидается еженедельная статистика по запасам углеводородов от Управления энергетической информации США (EIA). Впрочем, эта данные едва ли привлекут большое внимание, поскольку они будут отражать изменение запасов в период до того, как на американское побережье обрушился ураган "Ида". Кроме того, в ряде стран выходят производственные индексы PMI за август, которые, вероятно, разочаруют инвесторов на фоне распространения дельта-штамма COVID-19 и перебоев в цепочках поставок. Главным событием для нефтяного рынка сегодня, бесспорно, будет виртуальное совещание министров ОПЕК+ (министры стран - участниц соглашения теперь чаще проводят встречи, чтобы иметь возможность оперативно корректировать стратегию с учетом изменчивых рыночных условий).Мы полагаем, что ОПЕК+ увеличит совокупный суточный объем добычи в октябре на 0,4 млн барр./сут в соответствии с июльскими договоренностями. В последнее время цены на нефть были подвержены волатильности - на них повлияли данные о менее высоком, чем ожидалось, спросе в Азии, а также о заболеваемости коронавирусом в США и других странах. Однако сейчас котировки Брент снова закрепились выше $70,00/барр. Настрой инвесторов улучшается, поскольку в США маржа нефтепереработки выросла после урагана "Ида", а в Китае ожидается ощутимый рост потребления углеводородов (после того как в этой стране удалось блокировать последнюю волну COVID-19). Кроме того, поддержку нефтяному рынку оказал ряд других проблем, отразившихся на глобальном уровне предложения. Хотя заболеваемость коронавирусом в США растет, ожидается, что окончательное одобрение вакцины Pfizer американским регулятором обеспечит рост числа вакцинированных, а это, в свою очередь, ослабит опасения, что эпидемия негативно скажется на спросе в Северной Америке. Все эти факторы должны убедить ОПЕК+ не отказываться от планов по наращиванию добычи в октябре. Некоторые из участников ОПЕК+ обеспокоены в связи с предстоящим увеличением добычи в период, когда в Азии растет заболеваемость коронавирусом, а темпы вакцинации остаются низкими. Однако на данный момент пока нет достаточно весомых аргументов, которые могли бы помешать запланированному на октябрь наращиванию добычи. Впрочем, мы ожидаем, что опасения, связанные с уровнем спроса в Азии, будут обсуждаться на сегодняшнем совещании? и не исключаем, что в дальнейшем ОПЕК+ сделает паузу и приостановит повышение квот - вероятнее всего, это может произойти зимой или уже в ноябре, в зависимости от ситуации на рынке. На наш взгляд, с учетом многочисленных негативных факторов и при условии, что ОПЕК+ не откажется от постепенного увеличения добычи, сегодня котировки Брент могут испытывать давление и к концу дня могут отступить до $71,00/барр. С точки зрения теханализа можно даже допустить, что они упадут до $70,50/барр., поскольку рынок уже пробил уровень поддержки $71,86. КОТИРОВКИ ЗОЛОТА СТАБИЛЬНЫ ПЕРЕД ВЫХОДОМ ОТЧЕТА ADP ПО ЗАНЯТОСТИ В ЧАСТНОМ СЕКТОРЕ СШАВо вторник котировки золота держались в узком диапазоне $1 810-1 815 за унцию, в то время как доходность 10-летних казначейских облигаций США повысилась с 1,28% до 1,33%. При этом пара EUR/USD немного выросла - с 1,180 до 1,181. Макроэкономические данные вчера оказали поддержку ценам на золото. Согласно предварительным данным, помесячная инфляция в еврозоне в августе составила 1,6% (при консенсус-прогнозе 1,5%), а годовая - 3% (прогноз был на уровне 2,7%). Рынки восприняли это как сигнал о том, что экономическое восстановление в еврозоне ускоряется, и возникли опасения, что ЕЦБ может начать сокращать стимулирование. Все это оказало поддержку евро и ценам на золото. Кроме того, член совета управляющих ЕЦБ Роберт Хольцманн дал понять, что восстановление европейской экономики позволяет регулятору рассмотреть возможность сворачивания количественного смягчения. Индекс потребительского доверия в США, по данным Conference Board, в августе упал до шестимесячного минимума 113,8 пункта, что намного ниже прогноза (123) и июльского показателя (125,1). Ухудшение настроений потребителей, вероятно, связано с распространением дельта-штамма коронавируса в августе и с повышением розничных цен на продукты питания и бензин. Ухудшение экономических ожиданий обычно ослабляет опасения, что монетарная политика будет ужесточаться, однако цены на золото остаются под давлением, поскольку рынок ждет августовских данных по занятости в США, которые внимательно отслеживает ФРС. Индекс PMI Чикаго за август составил 66,8 пункта при консенсусе 68 пунктов. Индекс цен на жилье S&P Case-Shiller вырос на 19,08% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, тогда как прогнозировалось повышение примерно на 18,6%. Рост цен на рынке жилья - негативный фактор для золота.Сегодня на азиатской сессии золото торгуется около $1 815 за унцию. В течение дня будут опубликованы индекс PMI для производственной сферы в США за август от ISM, аналогичные индексы для США и еврозоны от IHS Markit и данные по безработице в еврозоне за июль. Однако главной публикацией станет августовский отчет ADP по занятости в частном секторе США (ожидается, что число рабочих мест выросло на 638 тыс.), который позволит оценить ситуацию накануне пятничной публикации официальных данных по рынку труда. Если занятость будет на уровне прогнозов или выше их, котировки золота в среду, на наш взгляд, могут протестировать поддержку на уровне $1 800 за унцию