Сырьевые рынки - 1 февраля 2021

> Нефтяной рынок позитивно начинает неделю, которая обещает быть насыщенной. Январский индекс IHS PMI для обрабатывающего сектора КНР оказался пессимистичным. Теперь инвесторы ждут аналогичных индикаторов за январь для еврозоны и США, а также оценки январской нефтедобычи ОПЕК от агентства Bloomberg. Цена Брент сегодня утром растет вслед за фондовыми рынками в Азии; фьючерсы на рынок акций США отыгрывают потери. Сегодня нефть может протестировать уровень сопротивления $55,5/барр., но дальнейший рост, вероятно, будет ограничен $56,2/барр. Поддержка расположена на локальном минимуме $54,6/барр., но он вряд ли будет протестирован, т. к. индексы PMI для обрабатывающих отраслей развитых рынков должны быть оптимистичными.> Золото дешевеет, в центре внимания спекулятивное ралли на рынке серебра. На текущей неделе участники торгов будут следить за тем, смогут ли розничные инвесторы спровоцировать такой же хаос на более крупном и ликвидном рынке. Опубликованные в пятницу еженедельные данные CFTC по фьючерсам и опционам показали, что управляющие фондами следовали общему тренду и покупали серебро. В результате чистая длинная позиция по серебру оказалась самой значительной за три недели. Мы ожидаем, что сегодня продолжится спекулятивный рост, и цены на золото могут протестировать январский максимум $1 875 за унцию, а котировки серебра, вероятно, превысят $30 за унцию.НЕФТЯНОЙ РЫНОК ПОЗИТИВНО НАЧИНАЕТ НЕДЕЛЮ, КОТОРАЯ ОБЕЩАЕТ БЫТЬ НАСЫЩЕННОЙВ пятницу динамика цен на нефть была примерно такой же, как в четверг: в середине дня наблюдался рост (Брент подорожала примерно на $1/барр., вплотную приблизившись к $56,4/барр.), но во время торгов в США произошел откат. Отметим, что теперь фьючерсами на ближайший месяц стали апрельские, и в пятницу фиксация по ним прошла на уровне $55,88/барр., на $0,35/барр. выше, чем днем ранее. Одним из факторов, которые оказали давление на нефтяной рынок в пятницу, стал отчет Управления энергетической информации США (EIA) по форме EIA 914, который показал, что суточная добыча нефти в стране выросла в ноябре на 0,69 млн барр. по сравнению с предыдущим месяцем до 11,124 млн барр., что коррелирует с повышением цен на нефть в тот же период. Мы ожидаем, что в текущем году производители сланцевой нефти сфокусируют внимание на сокращении долга, а не на приросте добычи. Это значит, что их капиталовложения в текущем году должны остаться низкими, и основная часть инвестиций пойдет на завершение уже пробуренных скважин. Кроме того, из недавнего сообщения Bloomberg следует, что Chevron планирует подождать, пока не станет ясно, как будет развиваться ситуация с COVID-19 и какими будут действия ОПЕК+, прежде чем реализовать амбициозный план наращивания добычи сланцевой нефти в Пермском бассейне (предполагается, что он будет возобновлен лишь в 2П21 или в начале 2022 года). Вышедший в пятницу отчет Baker Hughes показал, что число действующих буровых установок за минувшую неделю увеличилось на шесть единиц до 295.Котировки Брент сегодня утром растут вслед за фондовыми рынками в Азии; при этом фьючерсы на американский рынок акций отыгрывают понесенные ранее потери. Повышению цен на нефть не помешало то, что опубликованный сегодня утром январский индекс PMI от IHS Markit для обрабатывающего сектора КНР оказался пессимистичным (он упал с 53 до 51,5 пункта) в связи с новой волной коронавируса в стране. При этом активность в обрабатывающей отрасли продолжает расти, т. к. индекс остается выше 50 пунктов. Сегодня в центре внимания инвесторов будут январские индексы PMI для обрабатывающей промышленности еврозоны и США. Также ожидается оценка добычи ОПЕК за январь от агентства Bloomberg (вероятнее всего, будет зафиксировано увеличение суточной добычи менее чем на 0,3 млн барр., в соответствии с прошлогодними договоренностями). Заметим, что, по оценке Reuters (она была опубликована в пятницу), прирост суточной добычи ОПЕК в январе был в два раза меньше запланированных 0,3 млн барр. на фоне падения поставок из Нигерии; при этом добыча в Ираке увеличилась на 0,05 млн барр./сут до 3,88 млн барр./сут, хотя в начале 2021 года эта страна обязалась сократить добычу до 3,65 млн барр./сут, чтобы компенсировать добычу сверх квоты в 2020 году. Сегодня утром цена Брент может протестировать сопротивление на отметке $55,5/барр., но если ей удастся это сделать, потенциал дальнейшего роста, на наш взгляд, будет ограничен уровнем $56,2/барр. Поддержка расположена на локальном минимуме $54,6/барр., но сегодня он вряд ли будет снова протестирован, т. к. индексы PMI для обрабатывающих отраслей развитых рынков, вероятно, будут оптимистичными.На текущей неделе главным событием для инвесторов на рынке нефти станет заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+, на котором будет оцениваться достигнутый прогресс и выполнение согласованных квот на добычу. Несмотря на то что участники ОПЕК+ уже определили целевые уровни на февраль и март, и в последние дни не сообщалось ни о каких изменениях, участники рынка будут анализировать комментарии саудовского министра энергетики и его российского коллеги, чтобы понять, готовы ли они ослабить ограничения добычи весной. Кроме того, в среду в центре внимания будет прогноз EIA для энергетического сектора на 2021 год - в первую очередь оценка нефтедобычи в США в долгосрочной перспективе.ЗОЛОТО ДЕШЕВЕЕТ, В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ СПЕКУЛЯТИВНОЕ РАЛЛИ НА РЫНКЕ СЕРЕБРАВ пятницу динамика рынка золота была неоднородной: в начале сессии котировки держались выше $1 840 за унцию, а серебро торговалось около $26,2 за унцию. В начале европейских торгов оба металла стали прибавлять в цене: унция золота подорожала до $1 875 (январского максимума), а цена унции серебра превысила $27,6. Росту котировок способствовало сообщение о том, что брокерская компания Robinhood смягчила правила для розничных инвесторов. Во время американской сессии рынок золота полностью утратил ранее завоеванные позиции и отступил к отметке $1 840 за унцию, а цена серебра скорректировалась более умеренно - примерно до $27 за унцию. Важной новостью в пятницу стали данные, согласно которым потребительские расходы в США в декабре снизились второй месяц подряд на фоне вновь введенных ограничений из-за коронавируса, а также временного прекращения государственных выплат миллионам безработных американцев. Кроме того, отчет Министерства торговли США показал, что инфляция в декабре продолжала стабильно повышаться. Участники рынка ждут ее ускорения в 2021 году, и прочие данные также подтверждают значительное увеличение расходов на оплату труда в 4К20.Сегодня утром цены на золото идут вверх и держатся около $1 865 за унцию, а серебро снова дорожает, и его котировки уже пробили $29 за унцию. Напомним, что на прошлой неделе на платформе Reddit на форуме WallStreetBets стали активно появляться комментарии по рынку серебра. Пользователи призывали покупать iShares Silver Trust, крупнейший торгуемый на бирже инструмент по серебру. По их словам, банки искусственно занижают цены на серебро, маскируя фактический дефицит поставок. Рост цен на серебро, спровоцированный пользователями Reddit, будет в центре внимания сырьевого рынка в начале недели, и пока этот металл продолжает дорожать после всплеска спроса на выходных. На розничных торговых площадках в воскресенье резко вырос спрос на серебряные слитки и монеты. Розничные сети, реализующие драгметаллы и изделия из них, в том числе Apmex (принадлежащий Walmart), заявили, что из-за беспрецедентного спроса не успевают обработать заказы до открытия азиатских рынков. На текущей неделе участники торгов будут следить за тем, смогут ли розничные инвесторы спровоцировать такой же хаос на более крупном и более ликвидном рынке. Опубликованные в пятницу еженедельные данные CFTC по фьючерсам и опционам показали, что управляющие фондами следовали общему тренду и покупали серебро. В результате чистая длинная позиция по серебру оказалась самой значительной за три недели. Мы ожидаем, что сегодня продолжится спекулятивный рост, и цены на золото могут протестировать январский максимум 1 875 за унцию, а котировки серебра, вероятно, превысят $30 за унцию.