Сырьевые рынки. Нефть и золото - 10 июля 2017

> Цены на нефть по-прежнему под давлением: признаков сокращения избыточного предложения не наблюдается. Сентябрьские фьючерсы Брент в первую половину дня в пятницу колебались у отметки $47,5/барр., а затем отступили примерно на $0,8 до $46,71/барр., потеряв примерно $1,4/барр. относительно уровня закрытия четверга. Сегодня утром котировки близки к отметке $46,8/барр. Во вторник на прошлой неделе цена Брент едва не пробила сопротивление $50/барр., подорожав за предыдущие девять сессий на $5/барр. Но в среду рост прекратился, и котировки упали на $2/барр. В четверг падение продолжилось после выхода еженедельных данных от Управления энергетической информации США, показавших, что добыча нефти в США за неделю с 24 по 30 июня восстановилась до 9,34 млн. барр./сут после падения на 0,1 млн. барр./сут до 9,25 млн. барр./сут неделей ранее. Тем самым был опровергнут тезис о начале структурного падения добычи, который поддерживал котировки в июне. В предыдущем выпуске нашего ежедневного обзора мы подчеркнули, что принадлежим к лагерю пессимистов, утверждающих, что снижение добычи было временным явлением, обусловленным как тропическим штормом в Мексиканском заливе (из-за чего была приостановлена глубоководная добыча, но импорт нефти морем продолжался), так и плановым ремонтом добывающих мощностей на Аляске. Кроме того, сокращение числа буровых установок на нефть за неделю с 24 по 30 июня, по данным Baker Hughes, тоже оказалось временным - с 1 по 7 июля показатель вырос на семь единиц до 763 установок. 30 июня, когда вышли предыдущие данные, рынок отреагировал на прекращение роста числа буровых позитивно, и нефть подорожала на $0,8/барр. в течение дня. Теперь же, когда стало ясно, что число буровых продолжает расти, котировки пошли вниз, а это значит, что ставка на прекращение роста добычи в США более не актуальна.
Еще более важным представляется месячный прирост экспорта из стран ОПЕК в июне на 0,45 млн. барр./сут, согласно представленным на прошлой неделе оценкам Reuters, по большей части из-за Нигерии и Ливии. Мы по-прежнему считаем, что цена на нефть действительно начнет расти только тогда, когда инвесторы увидят наряду с сокращением добычи также снижение экспорта ОПЕК и уменьшение товарных запасов, а этого пока не видно. Секретариат ОПЕК и МЭА представят свои оценки июньской добычи картеля в своих ежемесячных отчетах - соответственно 12 и 13 июля. Впрочем, они вряд ли улучшат настрой на рынке и скорее окажут давление на нефтяные котировки, что подтвердит оценки Reuters, согласно которым совокупная добыча стран картеля (и участвующих, и не участвующих в соглашении об ограничении добычи) выросла с 32,44 млн. барр./сут в мае до 32,72 млн. бар./сут в июне. Мы полагаем, что на этой неделе котировки Брент попытаются удержаться в пределах ключевого уровня поддержки - $45/барр.
> Цены на золото продолжают снижаться, ключевая поддержка -$1 200 за унцию. В пятницу котировки золота не смогли удержаться выше внутридневного максимума $1 220 и во второй половине сессии отступили до $1 210 за унцию. На этой неделе пессимизм на рынке сохраняется и цена унции снизилась уже до $1 208. За минувшую неделю унция золота подешевела почти на $32 на фоне бокового тренда индекса DXY, который начал прошлую неделю ростом до 95,6 пункта, практически достиг отметки 96,5 к середине недели, а затем отступил до 96, где и торгуется на данный момент. Рынок труда в США остается в достаточно хорошей форме: в пятницу отчет Министерства труда серьезно увеличил шансы на очередное повышение ставки ФРС в этом году, что окажет давление на рынок золота. В июне число занятых вне сельского хозяйства в США увеличилось на 222 тыс. чел., превысив ожидания (рост на 179 тыс. чел.). Итоги саммита "большой двадцатки" в Гамбурге не привели к росту геополитической напряженности, а без поддержки этого фактора, по нашему мнению, ценам на золото на этой неделе будет непросто удержаться выше ключевого уровня поддержки - $1 200 за унцию.