Сырьевые рынки. Нефть и золото - 10 октября 2017

> Призыв ОПЕК к сланцевым производителям США о сотрудничестве способствует устойчивости котировок. На протяжении большей части вчерашней сессии котировки декабрьских фьючерсов Брент оставались стабильными - в районе отметки $55,7/барр. - на фоне празднования Дня Колумба в США, лишь в середине дня ненадолго отступив до $55,1/барр. Завершились вчерашние торги на отметке $55,79/барр., баррель подорожал на $0,17 по сравнению с итоговыми уровнями пятницы. Сегодня утром инвесторы учитывают в котировках выступление генерального секретаря ОПЕК Мохаммеда Баркиндо на энергетическом форуме в Индии. Прежде всего он призвал производителей сланцевой нефти из США осознать текущую ситуацию на рынке нефти, которая определяется избытком предложения, и взять на себя ответственность за восстановление баланса спроса и предложения, т. е. фактически призвал североамериканских коллег присоединиться к договоренностям об ограничении добычи. Мохаммед Баркиндо также надеется, что и прочие производители, которые пока не присоединились к соглашению ОПЕК и союзников в этом году, приложат усилия для восстановления баланса спроса и предложения на рынке, сократив добычу. Это заявление было сделано после того, как в воскресенье он отметил, что, "возможно, придется принять экстраординарные меры" для стабилизации ситуации на рынке в следующем году.
На наш взгляд, комментарии Мохаммеда Баркиндо со всей очевидностью говорят о том, что ОПЕК осознает перспективы избыточного предложения на глобальном рынке нефти в 1П18 (об этом предупреждают и ведущие аналитические агентства), несмотря на усилия картеля и его партнеров по сокращению добычи в 1К18. Такая ситуация может поставить под угрозу многое из того, что было достигнуто ОПЕК и ее союзниками в текущем году, и есть риск, что котировки Брент опустятся ниже $50/барр., так же как в 2К17. Такой сценарий был бы нежелателен и для разработчиков сланцевых месторождений в США, которым в 2017 году (когда цены WTI с трудом удерживались выше $50/барр.) было сложно обеспечивать высокую рентабельность. Однако акционеры требуют от компаний высокой прибыли, и один из способов нарастить ее в условиях низкой рентабельности - максимально увеличить добычу. Учитывая эти факторы, мы полагаем, что шансы на сотрудничество между производителями сланцевой нефти и ОПЕК крайне малы, и, судя по сдержанной реакции рынка, он разделяет это мнение. Тем не менее фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки постепенно растут в цене, торги проходят на уровнях около $56/барр. Мы, так же как вчера, полагаем, что сессия закроется вблизи отметки $56,5/барр., поскольку инвесторы продолжают учитывать в котировках последствия урагана "Нейт", который ограничил нефтедобычу в США сильнее, чем нефтепереработку, и это должно оказать поддержку ценам на нефть.
> Золото стабилизировалось на достигнутых уровнях, но не исключена коррекция. Вчера цены на золото приблизились к отметке $1 285 за унцию под влиянием геополитической неопределенности (ожидался запуск баллистической ракеты дальнего радиуса действия в КНДР) и с тех пор держатся на достигнутых уровнях. При этом ожидавшейся коррекции, которую мы неоднократно видели в похожих ситуациях с начала года, пока не произошло, т. е. сформировавшийся "шаблон" был нарушен (ранее цены на золото уже не раз сначала вырастали под влиянием северокорейской угрозы, а затем, когда напряжение ослабевало, резко падали). Помимо северокорейского фактора росту цен способствовало некоторое ослабление доллара США, сопровождавшееся укреплением евро, - на курс европейской валюты позитивно повлияли данные о том, что промышленное производство в Германии в августе резко выросло по сравнению с предыдущим месяцем. Сегодня можно ожидать коррекции цен на золото, если празднуемая 10 октября годовщина основания Трудовой партии Кореи все же не будет отмечена новым ракетным запуском (хотя многие полагают, что Пхеньян не упустит такой возможности лишний раз уязвить США). Дополнительным негативным фактором для рынка золота может стать укрепление доллара США. Потенциальным катализатором такого укрепления является неопределенность вокруг сегодняшнего выступления президента Каталонии Карлеса Пучдемона в 19:00 мск в законодательном собрании автономии. Как отмечают наши аналитики по валютному рынку в сегодняшнем обзоре, главная интрига предстоящего выступления - решится ли Карлес Пучдемон на открытую декларацию независимости Каталонии. Такое заявление чревато непредсказуемой реакцией со стороны испанских властей и, как следствие, ослаблением единой европейской валюты.