Сырьевые рынки - 10 июля 2019

> Нефть растет в цене в преддверии выступления главы ФРС и публикации статистики EIA по запасам. По нашим оценкам, еженедельная статистика EIA должна продемонстрировать сокращение товарных запасов углеводородного сырья приблизительно на 5-6 млн барр. (что больше, чем предполагает консенсус-прогноз, но ниже оценки API). Такие изменения, наряду с сокращением запасов бензина, вероятно, обнадежат участников нефтяного рынка - на наш взгляд, после публикации данных EIA баррель Брент может подорожать на $0,5. Отметим, что инвесторы также уделят внимание выступлению председателя Федрезерва в Палате представителей Конгресса США (в 17:00 мск): они будут ждать от Джерома Пауэлла косвенного подтверждения планов снизить ставку федеральных фондов на 25 б. п. в конце июля (сейчас рынок оценивает вероятность такого сценария в 98,5%). Мы склонны полагать, что в обоих случаях эффект для нефтяного рынка будет позитивным и ближе к вечеру котировки Брент закрепятся выше отметки $66,00/барр.> Цены на золото остаются стабильными, однако в центре внимания - возможное усиление волатильности на фоне выступлений председателя ФРС США. Согласно нашему базовому сценарию, Джером Пауэлл сегодня просигнализирует о вероятности понижения ставки на 25 б. п. и подкрепит свою точку зрения наблюдениями о тревожном отсутствии признаков повышения инфляции в ведущих экономиках мира (в США она остается ниже целевого уровня) и о неопределенности относительно перспектив глобальной экономики. Впрочем, судя по всему, рынки ждут именно этого, так что потенциал роста цен на золото сейчас ограничен уровнем чуть выше $1 400 за унцию. Между тем риски падения цен намного более значительны, и если Джером Пауэлл не намекнет на возможность снижения ставки на 25 б. п. в конце июля, то на рынках может начаться продолжительная коррекция (цена на золото может опуститься ниже $1 380 за унцию). Если Федрезерв действительно воздержится от пересмотра ставки, то коррекция станет более выраженной.