Сырьевые рынки - 10 июня 2020

> Цены на нефть стабилизируются: инвесторов обнадежили новые прогнозы EIA; сегодня рынок ждет данных по товарным запасам углеводородов в США. Мы ожидаем, что сегодняшний отчет Управления энергетической информации США (EIA) вновь будет пессимистичным: запасы нефти в хранилищах, вероятно, увеличатся на 4-5 млн барр. на фоне роста импорта и снижения экспорта, при этом совокупные запасы углеводородов также, по-видимому, повысятся. Как следствие, цена Брент может скорректироваться в направлении технической поддержки на уроне $39,8/барр. Также сегодня ожидаются обзор ОЭСР о перспективах мировой экономики, данные по инфляции в США и решение Федрезерва.> Золото продолжает расти в цене в преддверии решения ФРС США. По итогам вторника желтый металл подорожал еще на 1%, сегодня утром торгуется в пределах $1 716-1 719 за унцию. В центре внимания сегодня днем будут данные по инфляции в США за май (публикация в 15:30 мск). Вечером, в 21:00 мск, будут объявлены итоги заседания Федрезерва, а в 21:30 начнется пресс-конференция его председателя Джерома Пауэлла. Наши аналитики по валютному рынку ожидают, что Федрезерв может ввести контроль за кривой доходности гособлигаций США. Если эти ожидания подтвердятся, то цены на золото могут получить долгожданный катализатор роста в среднесрочной перспективе, выйти из привычного диапазона $1 700-1 720 за унцию и протестировать техническое сопротивление на уровне $1 765 за унцию.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ СТАБИЛИЗИРУЮТСЯ: ИНВЕСТОРОВ ОБНАДЕЖИЛИ НОВЫЕ ПРОГНОЗЫ EIA; СЕГОДНЯ РЫНОК ЖДЕТ ДАННЫХ ПО ТОВАРНЫМ ЗАПАСАМ УГЛЕВОДОРОДОВ В СШАВчера с утра фьючерсы Брент на ближайший месяц котировались по $41/барр., а затем, после начала торгов в Европе, их котировки пошли вниз в соответствии с динамикой фондового рынка. Отметим, что европейские рынки акций вчера сильно упали, положив конец наметившемуся в последние дни ралли. Сейчас инвесторы ждут итогов заседания Комитета ФРС США по операциям на открытом рынке: предполагается, что заявление Федрезерва позволит им оценить, насколько успешно восстанавливается американская экономика от последствий эпидемии коронавируса. Котировки Брент протестировали локальный минимум $39,85/барр., а затем довольно быстро вернулись на уровни выше $40,00, отыграв при этом все потери, понесенные в первой половине дня. К концу дня углеводородное сырье котировалось по $41,18/барр., т. е. на $0,38 выше итоговой отметки понедельника. Участников нефтяного рынка обнадежили новости из Ливии о том, что местная Национальная нефтяная корпорация, объявив форс-мажор, сократила отгрузку нефти с крупнейшего в стране месторождения Sharara (ранее группа вооруженных людей ненадолго приостановила добычу на этом месторождении, всего через несколько дней после возобновления производственных процессов, ранее прерванных из-за многомесячной блокады). Ближе к вечеру вышел сравнительно оптимистичный ежемесячный прогноз Управления энергетической информации США (EIA), согласно которому суточная нефтедобыча в стране в 2020 году сократится на 0,67 млн барр. по сравнению с 2019 (в мае EIA прогнозировало сокращение добычи на 0,54 млн барр.), и среднегодовой показатель составит всего 11,56 млн барр./сут (в мае прогнозировалось 11,69 млн барр./сут, а последняя статистика свидетельствует о том, что в марте средняя суточная добыча составила 12,716 млн барр.). Эксперты EIA полагают, что суточная нефтедобыча в США будет постепенно сокращаться до декабря, когда она упадет до годового минимума 10,70 млн барр. На 2021 год прогнозируется средний уровень добычи 10,84 млн барр./сут, что на 0,72 млн барр. ниже среднего показателя, прогнозируемого на 2020 год. При этом в марте 2021 года, по оценкам EIA, будет зафиксирован годовой минимум 10,60 млн барр./сут, а затем этот показатель будет постепенно восстанавливаться до 11,10 млн барр. в декабре. EIA также немного скорректировало свой прогноз мирового спроса на нефть на 2020 год: сейчас ожидается, что суточное потребление углеводородного сырья в мире будет на 8,34 млн барр. меньше, чем в 2019 году, и составит в среднем 92,53 млн барр./сут (в мае прогнозировалось уменьшение на 8,13 млн барр.). При этом в декабре мировое потребление достигнет почти 98,00 млн барр./сут, а в апреле оно составило всего 79,15 млн барр./сут. В опубликованном вчера обзоре EIA довольно оптимистично утверждается, что, по имеющимся данным, "глобальный нефтяной рынок восстанавливает баланс быстрее, чем прогнозировалось ранее". В ночь на среду Американский институт нефти (API) сообщил, что за неделю товарные запасы нефти в США повысились на 8,4 млн барр. до 539,4 млн барр. (EIA в последнем обзоре оценило их на уровне 532,3 млн барр.). Согласно оценке API, запасы нефти выросли на фоне увеличения импорта на 0,1 млн барр./сут и несмотря на сокращение объема переработки на 0,39 млн барр./сут. Запасы нефти на хабе в Кушинге (штат Оклахома) неожиданно сократились на 2,3 млн барр. Данные API по нефтепродуктам оказались неоднозначными: запасы бензина уменьшились на 2,9 млн барр., а запасы дистиллятов резко выросли - на 4,3 млн барр. Сейчас инвесторы готовятся к сегодняшней публикации аналогичной еженедельной статистики EIA (в 17:30 мск). Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает сокращение запасов нефти на 1,85 млн барр., уменьшение запасов бензина на 1 млн барр. и рост запасов дистиллятов на 3,5 млн барр. Ночью разочаровывающие данные по запасам оказали давление на нефтяные котировки, а на момент написания обзора баррель Брент стоит примерно $40,5. Мы ожидаем, что сегодняшний отчет EIA вновь будет пессимистичным: запасы нефти, вероятно, увеличатся на 4-5 млн барр. на фоне роста импорта и снижения экспорта, при этом совокупные запасы углеводородов также, по-видимому, повысятся. Как следствие, цена Брент может скорректироваться в направлении технической поддержки на уроне $39,8/барр. Также сегодня ожидаются обзор ОЭСР о перспективах мировой экономики, данные по инфляции в США и решение Федрезерва ЗОЛОТО ПРОДОЛЖАЕТ РАСТИ В ЦЕНЕ В ПРЕДДВЕРИИ РЕШЕНИЯ ФРС СШАПо итогам вторника желтый металл вырос в цене еще на 1%, сегодня утром торгуется в пределах $1 716-1 719 за унцию. Среди вчерашней статистики отметим индекс уверенности малого бизнеса в США от NFIB, который восстановился в мае до уровня 94,4 пунктов и превысил консенсус-прогноз (92). Сегодня, в 15:30 мск, выйдет важная статистика по инфляции в США за май, которая, вполне возможно, отразит восстановление цен на энергоносители и отмену карантина в отдельных штатах. Главным событием сегодня будет решение ФРС США и пресс-конференция ее председателя Джерома Пауэлла. Наши аналитики по валютному рынку отметили в сегодняшнем обзоре, посвященном прогнозу итогов заседания Федрезерва, что регулятор может установить ориентир долгосрочной доходности гособлигаций США и увеличить покупки казначейских облигаций в длинном участке кривой в рамках программы количественного смягчения. Также Федрезерв может понизить долгосрочную оценку ставок федеральных фондов. Если эти ожидания оправдаются, то цены на золото могут получить долгожданный катализатор роста на горизонте год-полтора. Низкие процентные ставки повысят инвестиционную привлекательность золота и приведут к росту покупок. В результате котировки золота могут выйти из привычного диапазона $1 700-1 720 за унцию и протестировать техническое сопротивление на уровне $1 765 за унцию