Сырьевые рынки - 10 ноября 2020

> Нефть заметно подорожала на фоне данных об успехах в разработке вакцины от коронавируса и готовности ОПЕК+ пересмотреть планы по наращиванию добычи в январе. Сегодня участники нефтяного рынка продолжат следить за ходом конференции ADIPEC, которая в этом году проходит в удаленном формате. Во вторник на этом мероприятии запланированы выступления министра нефти Ирака, исполнительного директора МЭА, а также руководителей ENI и Vitol. Кроме того, сегодня ближе к вечеру ожидается публикация ежемесячного обзора нефтяного рынка от Управления энергетической информации США (EIA). Мы полагаем, что котировки Брент во вторник, вероятно, стабилизируются чуть выше $41,6/барр. Движению выше - к уровням сопротивления в диапазоне $42,9-43,8/барр. - могут помешать новые прогнозы спроса на нефть в очередном ежемесячном обзоре EIA, которые, как предполагается, будут скорректированы.> Цены на золото резко упали на фоне роста доходностей КО США после новостей об успешном тестировании вакцины против COVID-19. Котировки золота могут снизиться до уровня поддержки $1 835 за унцию (уровень коррекции Фибоначчи) и $1 830 за унцию (50-дневное скользящее среднее), если продолжится восстановление доходности облигаций, вчера спровоцировавшее самое масштабное внутридневное падение цен на золото почти за семь лет. Если же сегодня начнется консолидация и падение прекратится, тогда золото может нацелиться на уровень сопротивления $1 894 за унцию.НЕФТЬ ЗАМЕТНО ПОДОРОЖАЛА НА ФОНЕ ДАННЫХ ОБ УСПЕХАХ В РАЗРАБОТКЕ ВАКЦИНЫ ОТ КОРОНАВИРУСА И ГОТОВНОСТИ ОПЕК+ ПЕРЕСМОТРЕТЬ ПЛАНЫ ПО НАРАЩИВАНИЮ ДОБЫЧИ В ЯНВАРЕВчера с самого утра январские фьючерсы Брент подорожали на $1/барр. до $40,5/барр. на новостях о том, что президентские выборы в США выиграл Джо Байден, а республиканцы, скорее всего, сохранят большинство в Сенате. С одной стороны, это позволяет надеяться на одобрение финансового стимулирования экономики (хотя, вероятно, в меньшем объеме, чем в случае демократического большинства в Сенате), а с другой - снижает риск для прибыли международных корпораций и компаний США. Джо Байден планировал повысить ставку налога на прибыль юрлиц с 21% до 28%, но теперь у него меньше шансов сделать это. Затем инвесторы следили за выступлениями представителей ОПЕК+ на виртуальной конференции ADIPEC, ожидая заявлений о планируемом повышении добычи в 2021 году. Министр энергетики Саудовской Аравии выступил с осторожными, но довольно оптимистичными комментариями, подчеркнув, что действующее соглашение может быть скорректировано и, возможно, даже более существенно, чем обсуждают аналитики. Также чиновник заявил, что успешное тестирование вакцины от коронавируса может серьезно изменить рынок нефти, т. к. снова появится возможность свободно перемещаться и состояние мировой экономики нормализуется.Ближе к середине дня котировки Брент неожиданно резко поднялись до $43,5/барр. после того, как Pfizer объявила о положительных результатах испытаний вакцины от коронавируса, и трейдеры поспешили закрыть короткие позиции, сформированные на фоне беспокойства из-за возможного низкого спроса на нефть зимой, а также усиления карантинных мер и роста заболеваемости COVID-19. Эффективность вакцины, как сообщается, составила более 90%, судя по первоначальным итогам испытаний, а ее безопасность не вызывает серьезных опасений. Теперь Pfizer и ее партнер из Германии BioNTech, как ожидается, обратятся в ноябре (в ускоренном порядке) за разрешением использовать вакцину в США. Также отметим, что позитивные новости о вакцине могут повлиять и на итоги саммита ОПЕК+, который пройдет 30 ноября - 1 декабря: возможно, изменение текущих параметров сделки окажется менее значительным. Позднее котировки Брент отступили до $42/барр., повторяя динамику фондового индекса S&P 500 на фоне укрепления доллара: им снова не удалось выйти из диапазона $43,5-44,0/барр., который они пытаются преодолеть с середины сентября. По итогам сессии цена Брент зафиксировалась на уровне $42,4/барр., на $2,95/барр. выше уровня пятницы.Сегодня участники нефтяного рынка продолжат следить за ходом конференции ADIPEC, которая в этом году проходит в удаленном формате. Во вторник на этом мероприятии запланированы выступления министра нефти Ирака, исполнительного директора МЭА, а также руководителей ENI и Vitol. Кроме того, сегодня ближе к вечеру ожидается публикация ежемесячного обзора ситуации на нефтяном рынке от Управления энергетической информации США (EIA). Мы полагаем, что котировки Брент во вторник, вероятно, стабилизируются чуть выше технической поддержки $41,6/барр. Движению выше - к уровням сопротивления в диапазоне $42,9-43,8/барр. - могут помешать новые прогнозы спроса на нефть в очередном ежемесячном обзоре EIA, которые, как предполагается, будут скорректированы. Впрочем, позитивные итоги испытания вакцины от COVID-19 могут смягчить негативный эффект от ожидаемых понижений прогнозов спроса в отчетах EIA, ОПЕК и МЭА, публикация которых ожидается на этой неделе. На оценки агентств, вероятно, значительно повлияло ужесточение карантина в Европе (Rystad Energy ожидает, что в результате спрос на нефть снизится на 1 млн барр./сут до конца года), т. к. эти обзоры готовились до появления позитивных новостей о разработке вакцины.ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО РЕЗКО УПАЛИ НА ФОНЕ РОСТА ДОХОДНОСТЕЙ КО США ПОСЛЕ НОВОСТЕЙ ОБ УСПЕШНОМ ТЕСТИРОВАНИИ ВАКЦИНЫ ПРОТИВ COVID-19Котировки золота, которые вчера в первой половине дня держались около $1 960 за унцию, резко упали после сообщения Pfizer и BioNTech о том, что первые итоги клинических испытаний вакцины от коронавируса показали ее эффективность в 90% случаев. Эта новость вызвала массовые продажи на рынках облигаций, из-за чего доходность 10-летних гособлигаций США достигла максимального уровня за период с марта текущего года. Отметим также, что наклон кривой доходности гособлигаций США, указывающий на интерес к рискованным активам, не был таким крутым с февраля 2018 года; при этом на доходности облигаций также благоприятно повлияло то, что несколько прояснились результаты президентских выборов в США, состоявшихся на прошлой неделе. С ростом доходности гособлигаций США ослаб эффект отрицательных реальных процентных ставок, которые в этом году поддерживали котировки золота. В результате цены на золото приблизились к отметке $1 850 за унцию, испытывая дополнительное давление на фоне укрепления доллара. И хотя обычно доллар растет, когда интерес к риску на рынках уменьшается, вчерашнее изменение доходностей гособлигаций США, наоборот, способствовало укреплению американской валюты. Впоследствии активность на рынках несколько снизилась: свою роль сыграло то, что клинические испытания вакцины против коронавируса все еще находятся на ранней стадии, инвесторы фиксировали прибыль, а лидер большинства в Сенате США Митч Макконнелл отметил, что до конца года может быть принят лишь небольшой пакет мер по стимулированию национальной экономики.На наш взгляд, основные позитивные фундаментальные факторы для золота сохраняются. Несмотря на положительные новости о тестировании вакцины от коронавируса, ФРС США вряд ли откажется от сверхмягкой денежно-кредитной политики, а новый пакет стимулирующих мер, который (как ожидается) наконец будет принят в США, должен оказать значительную поддержку ценам на золото. На наш взгляд, вчерашние события лишь отсрочат ожидаемый рост цен на золото, и многие участники рынка, по-видимому, разделяют это мнение. Таким образом, после вчерашних продаж на рынке должны начаться покупки на низких уровнях, однако, на наш взгляд, пока покупатели будут вести себя не очень активно, опасаясь нового обвала после резкой коррекции в понедельник, т. к. не исключено, что сегодня может продолжиться фиксация прибыли. Котировки золота могут снизиться до поддержки на отметке $1 835 за унцию (уровень коррекции Фибоначчи) и $1 830 за унцию (50-дневное скользящее среднее), если продолжится восстановление доходности облигаций, которое вчера спровоцировало самое масштабное внутридневное падение цен на золото почти за семь лет. Если же сегодня начнется консолидация и падение прекратится, тогда золото может нацелиться на уровень сопротивления $1 894 за унцию.