Сырьевые рынки - 10 декабря 2020

> Новости о вакцинах поддерживают нефтяной рынок, несмотря на пессимистичные данные EIA по запасам. Сегодня инвесторы ожидают решения ЕЦБ по процентным ставкам, а также данных из США по инфляции за ноябрь и по заявкам на пособие по безработице за неделю. Утром в четверг отмечается ухудшение спроса на рискованные активы из-за вялого продвижения переговоров по Brexit и экономическому стимулированию в США. В этих условиях цена Брент, на наш взгляд, может снова проверить на прочность поддержку $48,4/барр., пробить ее и двинуться к отметке $47,9/барр. Впрочем, дальнейшая коррекция будет ограничена, так как новости о выводе на рынок вакцин от коронавируса поддержат нефтяные котировки, а ЕЦБ может принять решение о продлении программы количественного стимулирования и увеличении ее объема. > Золото дешевеет на фоне сомнений относительно экономического стимулирования в США; в центре внимания заседание ЕЦБ. Ключевым событием сегодня станет заседание ЕЦБ по денежно-кредитной политике, на котором регулятор может продлить до середины 2022 года программу количественного смягчения в связи с пандемией (Pandemic Emergency Purchase Programme - PEPP), срок которой истекает в середине 2021 года, и увеличить ее объем с 1,350 трлн евро до 2 трлн евро, а, возможно, и больше. Это может оказать давление на евро, особенно если глава ЕЦБ Кристин Лагард попробует провести вербальные интервенции в связи с недавним укреплением единой европейской валюты. Соответственно, ослабление евро приведет к укреплению доллара, а это окажет давление на золото. Также важными будут сегодняшние данные по ИПЦ в США за ноябрь: если инфляция, как и в октябре, окажется нулевой, то это повысит шансы на то, что Федрезерв увеличит покупки долгосрочных гособлигаций США. На наш взгляд, котировки золота сегодня снова протестируют поддержку на уровне $1 828 за унцию, а в случае отступления ниже могут упасть до $1 798 за унцию.НОВОСТИ О ВАКЦИНАХ ПОДДЕРЖИВАЮТ НЕФТЯНОЙ РЫНОК, НЕСМОТРЯ НА ПЕССИМИСТИЧНЫЕ ДАННЫЕ EIA ПО ЗАПАСАМ Оказавшись вчера утром под давлением и отступив в сторону $48,5/барр. после пессимистичных данных Американского института нефти (API) по товарным запасам углеводородов, котировки Брент стали расти и в начале европейской сессии поднялись до $49,55/барр. Баррель этого сорта подорожал на $1 после заявления министра нефти и других официальных представителей Ирака о том, что на небольшом нефтяном месторождении на севере Ирака (объем добычи около 0,025 млн барр./сут) террористы взорвали две скважины, но в целом добыча этого актива не пострадала (дебит двух пострадавших скважин не превышал 2 тыс. барр./сут). Перед выходом еженедельной статистики Управления энергетической информации США (EIA) по запасам углеводородов котировки Брент держались около $49,3/барр. Ведомство сообщило о значительном - на 15,189 млн барр. - росте запасов нефти в хранилищах США за неделю до 503,2 млн барр. Они повысились на фоне увеличения импорта на 1,08 млн барр./сут до 6,48 млн барр./сут и сокращения экспорта на 1,62 млн барр./сут до 1,83 млн барр./сут, несмотря на увеличение объема переработки на 0,42 млн барр./сут до 14,44 млн барр./сут, притом что добыча нефти осталась на уровне 11,1 млн барр./сут. Недельное падение экспорта оказалось максимальным за всю историю наблюдений и отчасти может объясняться закрытием Хьюстонского судоходного канала на отчетной неделе из-за сложных погодных условий. Данные EIA по нефтепродуктам также оказались пессимистичными: запасы бензина повысились на 4,22 млн барр. до 237,86 млн барр., а дистиллятов - на 5,22 млн барр. до 151,1 млн барр. Совокупные запасы нефти и нефтепродуктов (без учета стратегических) выросли на 19,93 млн барр. Спрос на бензин продолжал снижаться: он составил менее 8 млн барр./сут на фоне дальнейшего роста заболеваемости COVID-19. Запасы дизельного топлива выросли на побережье Мексиканского залива и в Новой Англии, где необходим топочный мазут для зимнего периода, а спрос на дистилляты сократился за неделю на 0,4 млн барр./сут. Запасы нефтепродуктов повысились гораздо больше, чем ожидалось, что усилило давление на маржу переработки бензина, которая и так уже невелика из-за значительного снижения спроса по сравнению с уровнями, наблюдавшимися в прошлом. Также непростым периодом для нефтеперерабатывающего сегмента могут оказаться рождественские каникулы. После выхода статистики EIA котировки Брент опустились до внутридневного минимума $48,4/барр., но позднее им удалось отыграть понесенные потери благодаря новостям о массовой вакцинации в Великобритании и возможному одобрению вакцины от коронавируса в США. Ограниченная реакция на чрезвычайно пессимистичные данные EIA говорит о том, что новости и вакцинах становятся главным фактором для рынка нефти и, вероятно, останутся им в обозримом будущем. Похоже, инвесторы готовы не обращать внимания на неблагоприятные краткосрочные прогнозы для рынка нефти и ожидают быстрого восстановления в следующем году на фоне вакцинации. По итогам дня цена Брент зафиксировалась на уровне $48,86/барр., на $0,02/барр. выше, чем во вторник.Сегодня инвесторы ожидают решения ЕЦБ по процентным ставкам, а также данных из США по инфляции за ноябрь и по заявкам на пособие по безработице за неделю. Утром в четверг отмечается ухудшение спроса на рискованные активы из-за вялого продвижения переговоров по Brexit и экономическому стимулированию в США. В этих условиях цена Брент, на наш взгляд, может снова проверить на прочность поддержку $48,4/барр., пробить ее и двинуться к отметке $47,9/барр. Впрочем, дальнейшая коррекция будет ограничена, так как новости о выводе на рынок вакцин от коронавируса поддержат нефтяные котировки, а ЕЦБ может принять решение о продлении программы количественного стимулирования и увеличении ее объема.