Сырьевые рынки - 10 июня 2021

> Нефть подешевела под влиянием неблагоприятной статистики EIA по запасам. Сегодня утром фьючерсы Брент подешевели до $71,5/барр. Инвесторы ждут данных по потребительской инфляции в США за май, а также решения ЕЦБ по процентным ставкам и заявления по денежно-кредитной политике. Кроме того, в США выйдет еженедельная статистика по заявкам на пособие по безработице, а ОПЕК опубликует ежемесячный обзор по рынку нефти. Мы полагаем, что в четверг котировки Брент могут отступить к уровню поддержки $70,9/барр. - если инфляция в США окажется высокой, это поспособствует укреплению доллара и окажет давление на нефтяной рынок. При этом ожидаемо оптимистичный отчет ОПЕК может поддержать цены на нефть, но их рост будет ограничен уровнем сопротивления $72,7/барр. > Цены на золото стабилизировались в преддверии инфляционной статистики из США. Котировки золота вчера удержались около $1 890 за унцию, хотя доходность 10-летних гособлигаций США снизилась до 1,48%. Опубликованные вчера данные по оптовым запасам в США за апрель соответствовали ожиданиям. Сегодня утром золото торгуется ниже $1 885 за унцию. Инвесторы ждут майского индекса потребительских цен и данных по первичным заявкам на пособие по безработице в США, а также итогов заседания руководства ЕЦБ. Мы полагаем, что в четверг рынок золота может протестировать поддержку на уровне $1 875 за унцию; рост котировок до $1 900 и более маловероятен.НЕФТЬ ПОДЕШЕВЕЛА ПОД ВЛИЯНИЕМ НЕБЛАГОПРИЯТНОЙ СТАТИСТИКИ EIA ПО ЗАПАСАМ Вчера в первой половине дня фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки торговались около $72,5/барр. и оставались примерно на этом уровне в преддверии публикации недельного отчета Управления энергетической информации США (EIA) по запасам углеводородов в хранилищах. Днем ранее Американский институт нефти (API) сообщил, что запасы нефти сократились на 2,11 млн барр., а по данным EIA, снижение было еще более значительным - на 5,24 млн барр. до 474,0 млн барр. Этому способствовало увеличение суточного экспорта на 0,39 млн барр. до 2,93 млн барр. и рост нефтепереработки на 0,33 млн барр./сут до 15,93 млн барр./сут. Снижению нефтяных запасов не помешало увеличение суточного импорта на 1 млн барр. до 6,64 млн барр. и рост нефтедобычи на 0,2 млн барр./сут. В то же время данные по нефтепродуктам оказались пессимистичными: запасы бензина выросли на 7 млн барр. до 241 млн барр., запасы дистиллятов - на 4,4 млн барр. до 137,2 млн барр., что обусловлено ростом нефтепереработки и недельным снижением спроса. Совокупные коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов (без учета стратегического резерва) увеличились на 15,5 млн барр., в том числе за счет значительного роста запасов пропана. После публикации отчета EIA котировки Брент упали до $71,8/барр., но затем частично отыграли потери, и фиксация прошла на уровне $72,22/барр., как и днем ранее.Отметим, что в настоящее время объемы нефтепереработки увеличиваются, чтобы удовлетворить спрос на моторное топливо во время летнего автомобильного сезона. Рост запасов бензина на прошлой неделе был самым значительным с апреля 2020 года на фоне увеличения импорта, который превысил 1 млн барр./сут в седьмой раз за последние девять недель. При этом данные по спросу разочаровывают, и это не внушает оптимизма, поскольку эта статистика охватывает неделю, когда в США были длинные выходные в связи с Днем поминовения. Спрос на авиационное топливо сократился на 0,4 млн барр./сут, что плохо коррелирует с ростом количества авиапассажиров. Кроме того, четырехнедельный средний показатель спроса на бензин снизился впервые за четыре недели. На наш взгляд избыток запасов бензина и дистиллятов, сохраняющийся после сбоя в работе трубопровода Colonial Pipeline (особенно на побережье Мексиканского залива), может быть устранен в ближайшие недели на фоне значительного повышения спроса. Мы также полагаем, что большую часть лета совокупные запасы углеводородов в США будут сокращаться, а к концу июля их объемы будут ниже пятилетнего среднего, что должно поддержать цены на нефть. Сегодня утром фьючерсы Брент подешевели до $71,5/барр. Инвесторы ждут данных по потребительской инфляции в США за май, а также решения ЕЦБ по процентным ставкам и заявления по денежно-кредитной политике. Кроме того, в США выйдет еженедельная статистика по заявкам на пособие по безработице, а ОПЕК опубликует ежемесячный обзор по рынку нефти. Мы полагаем, что в четверг котировки Брент могут отступить к уровню поддержки $70,9/барр. - если инфляция в США окажется высокой, это поспособствует укреплению доллара и окажет давление на нефтяной рынок. При этом ожидаемо оптимистичный отчет ОПЕК может поддержать цены на нефть, но их рост будет ограничен уровнем сопротивления $72,7/барр. Ожидается, что годовая инфляция в США в мае ускорилась до 4,7% (с апрельских 4,2%), а если этот показатель достигнет 5%, это может спровоцировать значительный рост доллара. Если же, вопреки ожиданиям, инфляция окажется умеренной, это может привести к ослаблению американской валюты, а цены на нефть в таком случае получат поддержку ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО СТАБИЛИЗИРОВАЛИСЬ В ПРЕДДВЕРИИ ИНФЛЯЦИОННОЙ СТАТИСТИКИ ИЗ СШАЗолото вчера торговалось около $1 890 за унцию, хотя доходность 10-летних гособлигаций США снизилась до 1,48%. В то же время пара EUR/USD устойчиво держалась на отметке 1,218, что ограничивало колебания цен на золото. Опубликованные вчера окончательные данные по оптовым запасам в США за апрель соответствовали ожиданиям (рост на 0,8%) и не повлияли на котировки золота. Аукцион по размещению 10-летних гособлигаций США вчера продемонстрировал существенный интерес к этому выпуску: спрос превысил предложение в 2,6 раза, но бумаги были размещены без премии к рынку. Сегодня утром во время азиатской торговой сессии торги на рынке золота проходили около $1 885 в преддверии публикации данных по инфляции в США и итогов заседания руководства ЕЦБ. Рынки ждут макростатистики из США как основного и практически последнего ориентира перед заседанием ФРС на следующей неделе. Консенсус-прогноз предполагает, что годовая инфляция в США в мае составила 4,7%, и это дает инвесторам повод опасаться, что Федрезерв может перейти к ужесточению денежно-кредитной политики раньше, чем ожидалось. Все это оказывает давление на котировки золота. Существенных изменений в денежно-кредитной политике ЕЦБ не ожидается, т. к. повышение стоимости заимствований может негативно затормозить и без того медленное восстановление экономики в еврозоне (по сравнению с США). Это может ослабить пару EUR/USD и оказать давление на котировки золота. Мы полагаем, что в четверг рынок может протестировать поддержку на уровне $1 875 за унцию; рост цен выше $1 900 за унцию маловероятен