Сырьевые рынки - 10 ноября 2021

> Цены на нефть выросли после выхода ежемесячного отчета EIA, рынок ждет недельных данных EIA по запасам. В среду утром Брент котируется вблизи $85/барр. Опубликованный вчера вечером еженедельный отчет API продемонстрировал сокращение товарных запасов нефти и нефтепродуктов. Сегодня инвесторы ждут недельной сводки EIA по запасам углеводородов и ИПЦ в США за октябрь. Мы полагаем, что данные EIA будут оптимистичными для рынка нефти и помогут котировкам Брент вырасти до $86/барр. сегодня во второй половине дня.> Золото подорожало на фоне данных по ценам производителей в США. Котировки золота повысились с $1 825 за унцию до $1 830 за унцию, в то время как доходность 10-летних КО США снизилась с 1,49% до 1,44%. На момент подготовки данного комментария золото котируется вблизи $1 825 за унцию. Сегодня в США выходят индекс потребительских цен и еженедельные данные по первичным заявкам на пособие по безработице. Мы полагаем, что цены на золото останутся сегодня в диапазоне $1 805-1 830 за унцию.> Металлы в основном подешевели, в центре внимания данные по инфляции. Цветные металлы в основном снизились в цене, сильнее всего подешевел алюминий. Металлы демонстрируют обратную корреляцию с высокой инфляцией в США: обрабатывающая промышленность страдает от повышения цен, что приводит к снижению спроса на сырьевые товары. Сегодня инвесторы будут анализировать данные по инфляции в Китае и США, что может привести к повышенной волатильности на рынке.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ВЫРОСЛИ ПОСЛЕ ВЫХОДА ЕЖЕМЕСЯЧНОГО ОТЧЕТА EIA, РЫНОК ЖДЕТ НЕДЕЛЬНЫХ ДАННЫХ EIA ПО ЗАПАСАМБрент вчера подорожала на $1,8/барр. до $85/барр., т. к. в ежемесячной сводке Управления энергетической информации США (EIA) по рынку углеводородов отмечалось, что в начале следующего года ожидается избыточное предложение и в декабре цены снизятся с текущих уровней. Вчера инвесторы ждали отчета EIA с особым вниманием, т. к. после недавних комментариев Белого дома многие предполагали, что США начнут реализовывать нефть из стратегического резерва. В итоге EIA повысило прогноз розничных цен на бензин в США всего на 16 центов за галлон на ноябрь и на 11 центов за галлон - на декабрь, что также не дает существенных оснований для использования нефти из стратегического резерва. Теперь EIA ожидает, что в 1К22 мировые запасы нефти будут увеличиваться на 0,1 млн барр./сут (прежний прогноз, представленный в октябре, предполагал снижение на 0,1 млн барр./сут). Также была повышена оценка роста товарных запасов до конца 2022 года (и понижен прогноз их сокращения в 4К21) с учетом увеличившихся поставок из стран вне ОПЕК и уменьшения мирового спроса. Кроме того, EIA прогнозирует, что цена Брент отступит с текущих уровней и за 2022 год составит в среднем $72/барр.Белый дом положительно оценил прогноз EIA о снижении нефтяных цен и заявил, что не станет прибегать к использованию стратегических нефтяных запасов. Тем не менее президентская администрация по-прежнему обеспокоена уровнем цен на энергоносители в зимний период: официальный представитель Белого дома сообщил, что США продолжают обсуждать с ОПЕК+ вопрос об увеличении поставок. В среду утром Брент котируется вблизи $85/барр. Опубликованный вчера вечером еженедельный отчет Американского института нефти (API) указал на сокращение запасов нефти (на 2,5 млн барр.) и нефтепродуктов (бензина - на 4,5 млн барр., дистиллятов - на 3,3 млн барр.). Сегодня инвесторы ждут недельной сводки EIA по запасам углеводородов и ИПЦ в США за октябрь. Мы полагаем, что данные EIA будут оптимистичными для рынка нефти и помогут котировкам Брент вырасти до $86/барр. сегодня во второй половине дня ЗОЛОТО ПОДОРОЖАЛО НА ФОНЕ ДАННЫХ ПО ЦЕНАМ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ В СШАКотировки золота вчера немного повысились: с $1 825 до $1 830 за унцию, достигнув двухмесячного максимума и важного уровня сопротивления. При этом доходность 10-летних КО США снизилась с 1,49% до 1,44%. Пара EUR/USD осталась у отметки 1,159, что ограничило рост цен на золото. Желтый металл дорожает, т. к. инфляция остается повышенной дольше, чем ожидалось, а ведущие мировые центробанки, в том числе ФРС США сохраняют мягкую политику. Помесячный рост цен производителей в США в октябре ускорился до 0,6%, а его годовые темпы составили 8,6%, что соответствовало прогнозам. В Китае инфляционные риски также усилились: потребительские цены в КНР в октябре выросли на 1,5% по сравнению с тем же периодом прошлого года, что стало самым высоким показателем более чем за год. Инфляция цен производителей в Китае оказалась самой высокой за 26 лет - 13,5% в годовом выражении. Впрочем, возможно, что высокая инфляция вынудит регуляторов свернуть стимулирование экономики, что окажет фундаментальное давление на рынок золота. Министр финансов США Джанет Йеллен, ранее возглавлявшая ФРС, снова заявила, что, по ее мнению, инфляция в США останется повышенной не дольше следующего года. Кроме того, она дала понять, что в случае необходимости Федрезерв примет меры, чтобы не допустить неконтролируемого роста цен, который наблюдался в 1970-х. Президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли также выступила с мягкой риторикой, отметив, что проблемы с цепочками поставок должны разрешиться, т. к. пандемия слабеет, и ситуация должна проясниться следующим летом, когда регулятор полностью свернет количественное стимулирование.В среду утром во время азиатской сессии котировки золота снизились до $1 825 за унцию. Сегодня в США выходят индекс потребительских цен и еженедельные данные по первичным заявкам на пособие по безработице. Ожидается, что в октябре потребительские цены выросли на 5,9% по сравнению с тем же периодом прошлого года, а число первичных заявок на пособие по безработице, согласно консенсус-прогнозу, составило 260 тыс. Высокие показатели инфляции могут вызвать опасения, что ФРС ужесточит свою позицию быстрее, чем сейчас ожидается. Тем не менее золото может получить некоторую поддержку на фоне повышения инфляционных ожиданий с учетом мягкой риторики регулятора на последнем заседании. Мы полагаем, что сегодня цены на золото останутся сегодня в диапазоне $1 805 -1 830 за унцию МЕТАЛЛЫ В ОСНОВНОМ ПОДЕШЕВЕЛИ, В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ ДАННЫЕ ПО ИНФЛЯЦИИВчера цветные металлы снизились в цене, за исключением цинка. Трехмесячные фьючерсы на медь на Лондонской бирже металлов (LME) подешевели на 0,88% (на $85 с уровня предыдущего закрытия) до $9 553/т, котировки алюминия упали на 1,86% ($48) до $2 557/т, никеля - на 1,22% ($239) до $19 401/т, в то же время цинк подорожал на 0,32% (на $11) до $3 282/т. Во вторник котировки цветных металлов снизились на фоне данных по ценам производителей в США, которые подтвердили устойчивость инфляции. Хотя ИЦП вырос в соответствии с ожиданиями, темпы повышения цен в октябре ускорились. Производители сталкиваются с нехваткой базовых материалов, проблемами с транспортировкой и увеличением расходов на рабочую силу. Это негативно отражается на рынке цветных металлов, поскольку проблемы в обрабатывающей промышленности приводят к снижению спроса на сырьевые товары. Кроме того, высокая инфляция вызывает опасения, что ФРС может ужесточить свою политику раньше, чем ожидалось, что также препятствует росту на рынке цветных металлов. Алюминий вчера подешевел сильнее всего: энергетический кризис в Китае идет на спад, и сокращение ограничений на энергопотребление может способствовать увеличению предложения этого металла. Сегодня на рынке может наблюдаться повышенная волатильность: в США выйдет индекс потребительских цен, а в Китае рано утром уже были опубликованы данные по ценам производителей и потребительской инфляции. ИЦП в Китае в октябре вырос на 13,5% по сравнению с тем же периодом прошлого года, а ИПЦ - на 1,5%. Оба показателя превысили ожидания. Инфляция цен производителей перекладывается на потребителей, что ограничивает возможности для смягчения политики Народного банка Китая в условиях, когда ФРС и другие ведущие центробанки склонны к ужесточению. Отсутствие масштабного стимулирования на фоне замедления экономического роста в Китае предполагает сокращение спроса на цветные металлы