Сырьевые рынки. Нефть и золото - 11 октября 2017

> Цены на нефть немного подросли; инвесторы ждут отчетов ОПЕК и Минэнерго США. Вчерашние торги декабрьские фьючерсы Брент начали вблизи отметки $56/барр., а затем стали расти на фоне сообщений о том, что Саудовская Аравия не будет полностью удовлетворять спрос на ее нефть в ноябре, который оценивается в 7,71 млн. барр./сут, а планирует ограничить поставки уровнем в 7,15 млн. барр./сут. Эти показатели были озвучены министерством энергетики Саудовской Аравии еще в понедельник, после того как страна повысила ноябрьские премии на свой сорт Arab Light относительно международных эталонных сортов до максимума за последние 16 месяцев. Вчера от многих азиатских НПЗ начали поступать подтверждения того, что Саудовская Аравия, по сути, сокращает ноябрьские поставки нефти, в то время как спрос на сырье на азиатских перерабатывающих мощностях в этом месяце, предположительно, вырастет на 0,4 млн. барр./сут по сравнению с октябрем - до 28,6 млн. барр./сут, и эти факторы в совокупности оказывают фундаментальную поддержку ценам на нефть. Вчерашнюю сессию фьючерсы ближайшего месяца поставки завершили на уровне $56,61/барр., прибавив за день $0,82.
Сегодня инвесторы ждут ежемесячного отчета ОПЕК, который должен выйти приблизительно в 13:00-14:00 мск. Мы не думаем, что эта публикация может спровоцировать большие потрясения на рынке; напротив, по нашему мнению, она должна оказать ему небольшую поддержку, обнадежить инвесторов и обеспечить устойчивость котировок Брент на уровне $57,00/барр. во второй половине дня. Ожидается, что в этом документе будет зафиксировано некоторое увеличение совокупной нефтедобычи ОПЕК в сентябре (с учетом стран, которые не обязаны ее сокращать), и это обстоятельство, на наш взгляд, минимизирует возможный позитивный эффект. В значительной степени ожидаемому увеличению совокупной добычи способствовал ее рост в Ливии, где суточный показатель все еще ниже максимума 2017 года (0,1 млн. барр./сут), и поэтому есть потенциал роста, если будут минимизированы перебои на трубопроводах. Кроме того, ожидается, что сегодня по итогам сентября ОПЕК зафиксирует некоторое ослабление дисциплины среди участников договоренностей по ограничению нефтедобычи; впрочем, они, вероятнее всего, проявили достаточно ответственности и исполняли взятые на себя обязательства приблизительно на 85%. Предположительно, на рынок может позитивно повлиять информация об уменьшении товарных запасов нефти в странах ОЭСР (которое способствует сокращению разрыва между текущим показателем и средним за последние пять лет), а также о том, что на будущий год по-прежнему (как и в предыдущем месяце) прогнозируется достаточно значительный рост мирового суточного спроса на углеводородное топливо - на 1,35 млн. барр./сут по сравнению с 2017 годом.
В 19:00 мск инвесторы переключат внимание на краткосрочный прогноз Управления энергетической информации (EIA) США, которое, возможно, немного скорректирует прогнозируемый на 2017 и 2018 годы объем добычи в стране (месяц назад оно прогнозировало суточную добычу на уровне соответственно 9,25 млн. барр. и 9,84 млн. барр.). Месяц назад прогнозы EIA в обоих случаях подверглись коррекции с учетом последствий урагана "Харви". На этот раз они, вероятно, будут пересмотрены с учетом перебоев в работе из-за урагана "Нейт", который заставил предприятия в Мексиканском заливе временно остановить добычу. По нашему мнению, все эти факторы должны достаточно позитивно повлиять на рынок и обеспечить сегодня закрытие вблизи отметки $57,00 за баррель Брент.
> Геополитическая неопределенность все еще поддерживает золото, рынок ждет протокола ФРС. Вчера котировки золота по-прежнему держались высоко, начав день чуть ниже уровня $1 285/унция и достигнув максимума $1 294/унция в середине дня, чему способствовали ослабление доллара и снижение доходности казначейских облигаций США. Сегодня утром золото котируется возле отметки $1 290/унция, опровергая наши вчерашние прогнозы; напомним, мы ожидали, что оно подешевеет, поскольку КНДР решит не "отмечать" день основания правящей партии очередным ракетным запуском, а евро ослабнет из-за неопределенности вокруг Каталонии. Действительно, неопределенность присутствовала: глава региона Карлес Пучдемон, выступая в парламенте, вроде бы провозгласил независимость от Испании, но тут же добавил, что необходимо вести диалог с Мадридом и добиваться снижения напряженности. Так как формального объявления о независимости Каталонии не последовало, евро получил поддержку, но инвесторы все же вынуждены искать безопасные активы, так как конституционный кризис в Испании продолжается. Сегодня рынки ждут публикации протокола сентябрьского заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США (21:00 мск). Впрочем, предполагается, что в нем нет ничего, способного повлиять на котировки. Пока что золото котируется в пределах сложившегося диапазона $1 285 - 1,290/унция.