Сырьевые рынки - 11 января 2022

> Нефтяной рынок под давлением в преддверии ежемесячного отчета EIA и данных из США по запасам углеводородов. Сегодня утром баррель Брент торгуется чуть выше $81. Во вторник инвесторы ждут ежемесячного отчета Управления энергетической информации США (EIA) по рынку нефти - ведомство, вероятно, подтвердит, что ожидает роста товарных запасов нефти в 2022 году. Мы полагаем, что на этом фоне котировки Брент сегодня, скорее всего, вернутся к отметке $80,5/барр. Впрочем, немного поддержать цены на нефть могут еженедельные данные по запасам углеводородов от Американского института нефти (API), которые выйдут в ночь на среду.> Золото немного подорожало на фоне снижения доходности 10-летних гособлигаций США. В понедельник котировки золота повысились с $1 795 до $1 800 за унцию, а доходность 10-летних гособлигаций США снизилась с 1,76% до 1,75%. На момент подготовки данного комментария золото котируется вблизи $1 805 за унцию. Во вторник председатель ФРС Джером Пауэлл выступит в Конгрессе США. Кроме того, в США выйдет индекс оптимизма малого бизнеса NFIB за декабрь. Мы ожидаем, что котировки золота сегодня проверят на прочность поддержку на уровне $1 800 за унцию.> Котировки цветных металлов изменились разнонаправленно на фоне риторики ФРС, энергетический уголь может подорожать. Вчера котировки цветных металлов не показали единой динамики - инвесторы оценивали недавние комментарии представителей Федрезерва. Сегодня настрой рынка будет зависеть от заявлений главы ФРС. Факторы, связанные с пандемией, поддерживают котировки энергетического угля и могут способствовать их дальнейшему росту в 1К22.НЕФТЯНОЙ РЫНОК ПОД ДАВЛЕНИЕМ В ПРЕДДВЕРИИ ЕЖЕМЕСЯЧНОГО ОТЧЕТА EIA И ДАННЫХ ИЗ США ПО ЗАПАСАМ УГЛЕВОДОРОДОВВ понедельник цены на нефть сначала выросли до $82,3/барр, но во второй половине дня снизились до $80,5/барр. вслед за фондовыми индексами в США. Глобальных инвесторов по-прежнему беспокоит перспектива повышения процентных ставок в ответ на ускорение инфляции (ИПЦ США за декабрь будет опубликован в среду). Еще одним фактором давления для рынка стало возобновление добычи нефти в Ливии и Казахстане. По итогам дня цена мартовских фьючерсов Брент зафиксировалась на отметке $80,87/барр., на $0,88/барр. ниже итогов предыдущей сессии. Отметим, что поставки нефти из Ливии должны восстановиться, т. к. удалось добиться прогресса на переговорах между Национальной нефтяной компанией (NOC) и представителями формирований по охране нефтяных объектов (Petroleum Facilities Guards, PFG), которые препятствовали транспортировке углеводородного сырья с месторождений Zintan и Sharara. Это может привести к завершению трехнедельной блокады, из-за которой поставки нефти сократились примерно на 0,4 млн барр./сут. Работы по техническому обслуживанию трубопроводов на востоке Ливии, которые привели к непродолжительному сокращению добычи еще на 0,2 млн барр./сут, также были завершены досрочно. Вскоре добыча в Ливии должна восстановиться до 1,1-1,2 млн барр./сут. После возвращения ливийской нефти на рынок календарные спреды Брент, скорее всего, сузятся, особенно с учетом восстановления добычи в Казахстане. Впрочем, на наш взгляд, в 1К22 прирост запасов нефти будет небольшим (0,2 млн барр./сут против 0,7 млн барр./сут в среднем в 2010-2019 годах), что обеспечит значительное восстановление календарных спредов Брент летом этого года. Фактором риска для такого базового сценария может стать закрытие восточных терминалов в Ливии к концу января: если в ближайшие недели не возобновятся платежи из Триполи в адрес Ливийской национальной армии, то терминалы снова могут быть закрыты, и поставки сократятся на 0,6-0,7 млн барр./сут.Сегодня утром баррель Брент торгуется чуть выше $81. Поддержку рынку нефти обеспечивают данные о том, что пик заболеваемости омикрон-штаммом в Нью-Йорке, возможно, уже пройден, а также восстановление фондового рынка США к концу вчерашней сессии. Во вторник инвесторы ждут ежемесячного отчета Управления энергетической информации США (EIA) по рынку нефти - ведомство, вероятно, подтвердит, что ожидает роста товарных запасов нефти в 2022 году. На текущий год EIA прогнозирует увеличение мировых запасов на 0,5 млн барр./сут, т. к. добыча, по его оценке, будет увеличиваться быстрее, чем мировой спрос, рост которого замедляется, в том числе из-за опасений, связанных с новыми штаммами коронавируса. Мы полагаем, что котировки Брент сегодня, скорее всего, вернутся к отметке $80,5/барр. Впрочем, немного поддержать цены на нефть могут еженедельные данные по запасам углеводородов от Американского института нефти (API), которые выйдут в ночь на среду ЗОЛОТО НЕМНОГО ПОДОРОЖАЛО НА ФОНЕ СНИЖЕНИЯ ДОХОДНОСТИ 10-ЛЕТНИХ ГОСОБЛИГАЦИЙ СШАВ понедельник котировки золота повысились с $1 795 за унцию до $1 800 за унцию, в то время как доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с 1,76% до 1,75%. Пара EUR/USD отступила с 1,136 до 1,133. Опубликованные вчера в США ноябрьские данные по товарным запасам на оптовых складах оказались хуже консенсус-прогноза. Эта статистика указала на неравномерное восстановление экономики, что поддержало цены на золото. Вчера также были опубликованы тезисы, с которыми председатель ФРС США Джером Пауэлл выступит сегодня в Конгрессе США. Из этого документа следует, что Федрезерв сделает все возможное, чтобы высокая инфляция не стала устойчивой. Кроме того, по мнению главы ФРС, восстановление экономики после пандемии может быть не таким, как в предыдущем цикле. Все это позволяет ожидать, что на сегодняшних слушаниях в Конгрессе риторика Джерома Пауэлла будет довольно жесткой. Глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин в пятницу в интервью Wall Street Journal сказал, что первое повышение процентной ставки возможно уже в марте текущего года. Во вторник утром во время азиатской сессии золото торговалось вблизи $1 805 за унцию. Сегодня инвесторы ждут выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла на слушаниях в Конгрессе - оно будет главным событием дня. Кроме того, в США выйдет индекс оптимизма малого бизнеса NFIB за декабрь. Джером Пауэлл, вероятно, просигнализирует о том, что первое повышение процентных ставок может произойти раньше, чем предполагалось, а инфляция в 2022 году может остаться повышенной. Инвесторы также не исключают, что в 2022 году ФРС может повысить ставку четыре раза по 0,25 п. п., что неблагоприятно для рынка золота. В целом мы ожидаем, что риторика Джерома Пауэлла будет жесткой, как и у других представителей ФРС, которые в последнее время выступали с комментариями. Это, вероятно, приведет к повышению доходности 10-летних гособлигаций США и, как следствие, к росту альтернативных издержек при инвестициях в золото. Мы ожидаем, что котировки золота сегодня проверят на прочность поддержку на отметке $1 800 за унцию. Если этот уровень не устоит, то цены на золото могут опуститься до следующей поддержки - $1 785 за унцию КОТИРОВКИ ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ ИЗМЕНИЛИСЬ РАЗНОНАПРАВЛЕННО НА ФОНЕ РИТОРИКИ ФРС, ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ УГОЛЬ МОЖЕТ ПОДОРОЖАТЬВчера цены цветных металлов не показали единой динамики. Трехмесячные контракты на медь на Лондонской бирже металлов (LME) просели на 0,87% ($83) относительно уровня предыдущего закрытия до $9 564 за тонну, алюминий подорожал на 0,58% ($17) до $2 932 за тонну, никель - на 0,31% ($65) до $20 799 за тонну, тогда как цинк подешевел на 1,59% ($56) до $3 477 за тонну.Инвесторы пытались оценить комментарии главы Федрезерва Джерома Пауэлла о ситуации с инфляцией и спрогнозировать, какие действия предпримет ФРС, чтобы сдержать рост цен. Последние данные по рынку занятости США говорят о том, что Федрезерв может еще больше ужесточить позицию, и теперь все больше участников рынка склонны считать, что в этом году ставка федеральных фондов будет повышена четыре раза. Сегодня Джером Пауэлл выступит в Сенате США, и ситуация на рынке будет зависеть от его заявлений. Также в центре внимания инвесторов на этой неделе будут данные по инфляции в США и Китае и по внешней торговле КНР, из-за которых волатильность на глобальных рынках, вероятно, еще больше усилится. Ситуация на рынках меняется очень быстро, но как раз сегодня торги на LME (основной торговой площадке в этом сегменте) не начались вовремя из-за перебоев с электроснабжением. Вследствие этого активность на рынке уже снизилась, и, возможно, в ближайшие дни объемы торгов также будут меньше обычного.Котировки энергетического угля также в основном по-прежнему зависят от ситуации на рынке газа, которая пока остается сложной. Также следует принимать во внимание такой фактор, как распространение омикрон-штамма в Китае - в этой связи особенно важно, будут ли китайские власти по-прежнему пытаться обеспечить "нулевую заболеваемость" коронавирусом. С одной стороны, уже есть примеры, что этот штамм не так опасен, как другие, и поэтому, возможно, нет необходимости в мерах, которые могут помешать восстановлению экономики как в масштабе КНР, так и во всем мире (особенно теперь, когда Китай, по-видимому, начинает цикл экономического стимулирования). С другой стороны, китайский подход к борьбе с пандемией оказался эффективным, поэтому есть вероятность, что в преддверии новогодних праздников по лунному календарю и накануне зимней Олимпиады власти не станут от него отказываться. В любом случае, на котировки энергетического угля уже позитивно влияет то, что и добыча, и транспортировка этого топлива в Китае сейчас несколько ограничены, и к тому же Индонезия временно запретила его экспорт, что усилило нехватку предложения. Таким образом, в 1К22 рост цен на энергетический уголь может продолжиться: спрос повысится из-за того, что температура воздуха в Северном полушарии может снизиться, а энергетический кризис продолжается, при этом предложение угля на мировом рынке будет недостаточным из-за его нехватки в Китае