Сырьевые рынки. Нефть и золото - 11 июля 2017

> Цены на нефть остаются стабильными, инвесторы следят за новыми данными о заседании совместного комитета по мониторингу добычи. Сентябрьские фьючерсы Брент вчера начали неделю вблизи отметки $47,00/барр., затем в ходе сессии отступили до $46,20/барр., но позднее восстановились и завершили торги на уровне $46,88/барр. За день баррель подорожал на $0,17. Сегодня утром котировки остаются вблизи уровня $47,20/барр. Объемы торгов незначительны, особой волатильности пока не наблюдается. Участники рынка ждут ряд важных отчетов, которые выйдут в середине недели: сегодня вечером оценку товарных запасов углеводородов в США представит Американский институт нефти (API), завтра будет обнародована статистика Управления энергетической информации (EIA) Минэнерго США и оценка июньской добычи ОПЕК от секретариата картеля, а в четверг аналогичные данные опубликует Международное энергетическое агентство. Инвесторы также пытаются собрать максимум информации о предстоящем заседании совместного комитета по мониторингу соблюдения условий соглашения об ограничении добычи, которое пройдет в Санкт-Петербурге 24 июля. Пока основной вопрос в том, примут ли в нем участие представители Ливии и Нигерии. Российский министр энергетики Александр Новак недавно заявил, что такая возможность будет обсуждаться с генеральным секретарем ОПЕК Мохаммедом Баркиндо. На данный момент ожидается, что на встречу прибудут министры шести стран: Кувейта, Венесуэлы, Алжира, Саудовской Аравии, России и Омана. Министр нефти из Кувейта, который возглавит заседание, недавно заявил, что его коллега из Нигерии уже получил на него приглашение, но не сможет принять в нем участие. Масштабы восстановления нефтедобычи в Ливии и Нигерии и тот факт, что в обеих странах этот процесс идет одновременно, стали главным неприятным сюрпризом для нефтяного рынка в текущем году. Поэтому при появлении малейшей вероятности того, что эти страны согласятся присоединиться к соглашению об ограничении добычи, на наш взгляд, цена барреля Брент, несомненно, вернется к отметке $49 еще до заседания. Однако если совместному комитету не удастся на этом заседании расширить число участников соглашения об ограничении добычи, то цена барреля, по-видимому, снизится с $49 до $46.
> Настрой хедж-фондов стал чуть более оптимистичным. Нефтяной рынок на какое-то время стабилизировался, а последние данные CFTC (за неделю, завершившуюся 4 июля, когда баррель Брент подорожал приблизительно на $3,7) свидетельствуют о некоторых изменениях в настроениях управляющих хедж-фондами. Менеджеры этих фондов за последнюю неделю увеличили число длинных позиций, сократив число коротких. Ранее они пять недель подряд закрывали длинные позиции. Рост оптимизма был не очень значителен, если судить по объемам законтрактованной нефти, однако, как показывает практика, его оказалось достаточно, чтобы нефть Брент подорожала с $46 до почти $50 за баррель.
Нынешнее соотношение длинных и коротких позиций позволяет нам предположить, что число коротких контрактов (открытых на заемные средства) избыточно и в какой-то момент их придется закрывать, а это весьма позитивно повлияет на цены. По данным CFTC, чистая длинная позиция по фьючерсам и опционам WTI и Брент в натуральном выражении увеличилась на 46 млн. барр. - до 404 млн. барр. Совокупный объем нефти, законтрактованной через длинные контракты на ICE и NYMEX, вырос на 19 млн. барр. и составил 754 млн. барр., а суммарная короткая позиция в натуральном выражении сократилась на 27 млн. барр. - до 350 млн. барр. Неделю назад первый показатель был больше второго в 1,95 раза, а сейчас это соотношение достигло 2,15. Для сравнения, в конце февраля этот показатель достигал максимума на уровне 10,3. В середине февраля суммарный объем коротких позиций упал до минимального с начала года уровня 102 млн. барр., а совокупный объем нефти, законтрактованной по длинным позициям, достиг максимума в 1 054 млн. барр.
> Цены на золото держатся вблизи отметки $1 210 за унцию, однако рынок проявляет больше склонности к движению вниз, чем вверх. Вчера в середине дня котировки этого драгметалла опустились почти до $1 205 за унцию, однако впоследствии восстановились, поднявшись до $1 215 за унцию. Впрочем, этот рост также был краткосрочным - сегодня с утра спотовая цена золота на COMEX держалась вблизи отметки $1 210 за унцию, на нее негативно повлияли укрепление доллара и изменение доходности десятилетних казначейских обязательств США. При этом котировки золота по-прежнему демонстрируют высокую степень корреляции с курсом японской иены, которая во вторник утром также подешевела относительно доллара США. Участники рынка ждут завтрашнего выступления председателя Федрезерва Джанет Йеллен (в 17:00 мск): их интересует любая информация, которая позволила бы прогнозировать, насколько активно будет повышаться ставка ФРС и когда именно кредитор последней инстанции начнет сокращать свой баланс. Тональность завтрашнего выступления Джанет Йеллен будет иметь определяющее значение для рыночных настроений до конца недели. Мы не ждем от этого выступления каких-либо значительных сюрпризов, т. е. исходим из того, что давление на котировки золота сохранится.