Сырьевые рынки. Нефть и золото - 11 сентября 2017

> Цены на нефть волатильны, растет вероятность продления соглашения ОПЕК и партнеров. В пятницу ноябрьские фьючерсы Брент стабильно торговались вблизи $54,7/барр, но во второй половине дня снизились и завершили торги на уровне $53,78/барр., подешевев за день на $0,71. Однако сегодня утром контракты с ближайшей датой поставки частично отыграли потери, понесенные в пятницу, и в начале торгов котировки достигали $54/барр. Откат цен в пятницу вызван ожиданием масштабного урона, который ураган "Ирма" нанес в выходные одному из крупнейших - с точки зрения спроса на энергоносители - регионов США: на данный момент закрыто до шести тысяч автозаправочных станций. Что же касается последних стихийных бедствий, обрушившихся на США, то следует отметить, что нефтеперерабатывающий сектор страны довольно быстро восстанавливается от последствий урагана "Харви": сейчас по-прежнему не работают мощности объемом около 3,8 млн. барр./сут, тогда как в начале сентября из эксплуатации было выведено 4,1 млн. барр./сут.
В выходные хорошие новости для нефтяных инвесторов пришли из Астаны, где в воскресение министр энергетики Саудовской Аравии Халид аль-Фалих встретился со своими коллегами из Казахстана и Венесуэлы. Участники встречи обсудили вероятность продления срока действия соглашения об ограничении сокращении добычи. По имеющимся сведениям, еще в июле во время встречи в Санкт-Петербурге Фалих аль-Халид обсудил этот сценарий с главой российского Миэнерго Александром Новаком. В связи с ростом добычи на Кашаганском нефтяном месторождении Казахстан сейчас с трудом справляется с исполнением взятых на себя обязательств. Эта проблема также обсуждалась на встрече в Астане, и, насколько мы понимаем, квоты, предусмотренные в рамках соглашения для Казахстана, могут быть пересмотрены. На наш взгляд, сейчас главная тема переговоров - продление соглашения на 2К18 (текущие договоренности действуют до конца 1К18). Такая постановка вопроса оправдана с учетом сезонного падения глобального спроса на нефть, наблюдавшегося во втором квартале на фоне проведения профилактических работ на НПЗ. Мы полагаем, что главным препятствием для продления соглашения станет текущий статус Нигерии и Ливии, которые освобождены от исполнения обязательств по сокращению добычи. Венесуэльский министр нефти Эулохио дель Пино уже подчеркнул необходимость проанализировать влияние статуса этих стран на глобальную конъюнктуру. Сегодня инвесторы будут заняты в первую очередь оценкой урона, нанесенного ураганом "Ирма": он несколько утих, однако сейчас направляется в сторону штата Джорджия. Также участники рынка будут обсуждать варианты продления соглашения о сокращении добычи. На наш взгляд, эти два фактора, оказывающие на рынок противоположное воздействие, и будут определять динамику цен на нефть.
> Геополитическая напряженность немного спала, лишив золото поддержки. Утром в пятницу цены на золото выросли до максимальной отметки с начала года - $1 357 за унцию, но затем началась резкая коррекция вниз, которая продолжилась и в начале этой недели. Котировки упали более чем на $20 за унцию относительно пятничного максимума, и сегодня утром золото торгуется около отметки $1 335 за унцию. Интерес рынка к защитным активам был обусловлен ситуацией вокруг КНДР, однако на выходных Северная Корея не проводила новых ракетных испытаний, что немного снизило уровень напряженности. В результате на рынке золота начались продажи. После того как всего за два месяца котировки поднялись на $135 за унцию, рынок золота будет особенно чувствителен к фиксации прибыли. В настоящее время США активно добиваются введения новых санкций против КНДР, а Пхеньян, в свою очередь, заявляет, что США ответят за это (и последние испытания подтвердили, что в скором времени северокорейские ракеты вполне могут достичь территории США). Мы полагаем, что сегодня цены на золото будут держаться ближе к верхней границе торгового диапазона $1 335-1 340 за унцию, получая поддержку благодаря ослаблению доллара (подробнее см. в сегодняшнем обзоре валютного рынка FX Beat).