Прогноз валютного рынка на январь

В январе курс рубля к доллару может укрепиться до 60 на фоне высокого спроса со стороны зарубежных инвесторов и экспортеров. В декабре рубль подорожал к доллару почти на 4%, в основном на волне глобального оптимизма после сообщений о том, что США и Китай согласовали первый этап торговой сделки, включая частичный отказ от импортных пошлин. И хотя значительного прогресса пока не наблюдается, инвесторы верят, что две крупнейших экономики мира сумеют избежать дальнейшей эскалации торговой войны. Таким образом, созданы условия для ускорения мирового роста, и, судя по некоторым индикаторам, процесс уже идет. Тем не менее следует учитывать, что в декабре рубль был в числе наиболее динамично укреплявшихся валют развивающихся рынков, уступая лишь валютам Латинской Америки, наверстывавших существенные потери, понесенные в ноябре. По темпам роста российская валюта уступала только латиноамериканским. Опережающая динамика рубля была обусловлена хорошими макроэкономическими показателями и по-прежнему сравнительно высокими номинальными и реальными процентными ставками. При этом рубль сумел противостоять значимым рискам. Например, когда комитет Сената США по иностранным делам одобрил законопроект DASKA, рубль ослаб лишь временно, всего на 0,5%, и ощутил только небольшое давление с увеличением спроса населения на иностранную валюту в преддверии новогодних праздников. С начала 2020 года рубль укрепился к доллару на 1% и продолжает опережать аналоги. Он получил дополнительную поддержку вследствие роста цен на нефть из-за вспышки напряженности между США и Ираном (тогда как сопоставимые валюты оказались под давлением). После деэскалации конфликта рубль продолжал укрепляться благодаря интересу инвесторов к рискованным активам, даже несмотря на снижение нефтяных котировок. Мы считаем, что спрос на рубль уже повышается со стороны как экспортеров, которым в январе предстоят крупные дивидендные выплаты, так и зарубежных инвесторов, начавших, вероятно, активно скупать ОФЗ (доходность десятилетних ОФЗ упала до 6,3%, приблизившись к историческим минимумам). При этом началось сезонное сокращение спроса на твердую валюту со стороны импортеров и розничных инвесторов.Во второй половине месяца все эти факторы продолжат оказывать поддержку рублю, и она перевесит последствия роста ежедневного объема покупки валюты ЦБ со $190 млн до $340 млн из-за меньшего числа рабочих дней в январе и. увеличения ежемесячного объема закупок валюты Минфином со 195 млрд руб. в декабре до 310 млрд руб. в январе.Тем не менее ключевым событием для рубля станет подписание первого этапа американо-китайской торговой сделки. Ожидается, что 15 января в Вашингтоне свои подписи под документом поставят вице-премьер Государственного совета Китая Лю Хэ и президент США Дональд Трамп. Если все пройдет гладко и будут сигналы, что в преддверии работы над вторым этапом сделки стороны настроены оптимистично (что представляется нам вполне возможным), то глобальный интерес инвесторов к рискованным активам получит мощный импульс, который потенциально может способствовать укреплению рубля до уровня 60 за доллар к концу месяца.