Сырьевые рынки. Нефть и золото - 12 декабря 2017

> Нефть дорожает из-за закрытия нефтепровода Forties в Северном море. Вчера в начале дня февральские фьючерсы Брент колебались выше отметки $63/барр., а затем подскочили выше $64 и завершили торги на уровне $64,69/барр, то есть на $1,29 выше, чем в пятницу. Рост продолжился сегодня утром, когда азиатские инвесторы тоже стали отыгрывать последние новости. Сейчас баррель Брент котируется выше отметки $65. Скачок цен вызвала новость о том, что Ineos, владелец трубопроводной системы Forties пропускной способностью 450 тыс. барр./сут, приняла решение закрыть ее на ремонт. Это решение было вызвано возникновением трещины в трубе, которая спровоцировала утечку, выявленную 7 декабря, после чего было снижено давление в системе. Точный срок возобновления работы трубопровода пока неизвестен, поэтому можно лишь гадать, на какой период сократились поставки. Впрочем, сообщают, что дефект появился на наземном участке трубопровода, поэтому можно надеяться на довольно быстрое устранение проблемы (мы полагаем, что это займет около двух недель).
Forties - один из пяти основных сортов нефти, добываемых в Северном море, и поскольку он занимает первое место по объемам добычи, то оказывает решающее влияние на цену эталонного контракта Брент. Примерно 0,4 млн. барр. нефти Forties экспортируется в Азию, и теперь азиатские потребители ищут альтернативные источники поставок. Самая очевидная замена на данный момент - это сорт WTI из США, дисконт которого к Брент вновь расширился до $7/барр. на фоне вчерашнего роста цены Брент (отметим, что нефть - единственная категория углеводородного сырья, которая остается в избытке на рынке США). Ранее Саудовская Аравия повысила январские цены для своих клиентов из Азии (при этом не зная о полном прекращении поставок Forties), однако после остановки трубопроводной системы саудовская нефть на азиатском рынке стала менее конкурентоспособной по сравнению с WTI. Таким образом, сложившаяся ситуация благоприятна для WTI, но в долгосрочной перспективе. Экспорт нефти из США в январе, вероятно, увеличится, поскольку на фоне расширения спреда Брент и WTI масштаб наращивания запасов углеводородов в США в 1К18 будет менее значительным, чем ожидалось ранее. Более того, не исключено, что запасы в США начнут сокращаться, в отличие от традиционной сезонной динамики. Это весьма значимая благоприятная фундаментальная перемена в состоянии нефтяного рынка: на наш взгляд, она обеспечит нефти Брент поддержку вблизи $58/барр. в 1К18, который, по прогнозам экспертов, мог быть довольно слабым.
Сегодня участники рынка будут ожидать публикации отчета Управления энергетической информации (EIA) Минэнерго США по краткосрочным перспективам нефтяного рынка (около 20:00 мск): предполагается, что агентство повысит прогноз роста добычи в США на 2018 год с 0,72 млн. барр./сут, в основе которого на данный момент лежат растущие цены на нефть и увеличивающееся число действующих буровых установок.
Мы полагаем, что цена Брент сегодня может превысить $66/барр., а затем, во второй половине дня, после выхода краткосрочного прогноза рынка нефти от EIA, уйти вниз. В дальнейшем, после выхода ночью отчета Американского института нефти (API), не исключено движение к отметке $65/барр.
> Рынок золота ищет уровень поддержки в преддверии заседания ФРС. В начале вчерашних торгов котировки драгметалла держались выше $1 250 за унцию, а затем начали снижаться и во второй половине дня просели до $1 241 за унцию на фоне укрепления доллара и роста доходности гособлигаций США. Сегодня утром котировкам удалось отчасти наверстать упущенное и подняться до $1 246 за унцию. Поскольку вчерашний день был не слишком богат на события, мы объясняем эту динамику котировок тем, что трейдеры готовятся к решению ФРС о повышении процентной ставки. Сегодня инвесторы ожидают макростатистику из США: индекс оптимизма малого бизнеса от NFIB выйдет в 14:00 по московскому времени, а ИЦП - в 16:30. Более важная статистика по ИПЦ будет опубликована завтра. Наши аналитики валютного рынка считают, что особого влияния на курс доллара эти данные не окажут: в преддверии заседания ФРС динамика американской валюты стабилизируется. Мы сомневаемся, что котировки золота сегодня отступят ниже $1 240 за унцию. На наш взгляд, большую часть сегодняшней сессии они, скорее всего, будут держаться у верхней границы диапазона $1 240-1 245 за унцию.