Сырьевые рынки - 12 августа 2021

> Нефтяные котировки выросли на фоне ослабления доллара США, неоднозначных данных EIA и в преддверии отчетов МЭА и ОПЕК. В четверг утром цены на нефть Брент находились вблизи $71,5/барр. Инвесторы ждут ежемесячных отчетов по рынку нефти от МЭА и ОПЕК, индекса цен производителей в США за июль и недельных данных по заявкам на пособие по безработице. Мы полагаем, что котировки Брент сегодня вряд ли смогут подняться выше $72/барр. и, скорее всего, останутся вблизи $71,5/барр, поскольку МЭА и ОПЕК могут снизить прогнозы глобального спроса на нефть на фоне недавних вспышек COVID-19, прежде всего в азиатском регионе.> Золото подорожало на фоне данных по инфляции в США. Котировки золота вчера выросли с $1 730 до $1 750 за унцию, а доходность 10-летних гособлигаций США снизилась с 1,36% до 1,33%. Поддержку ценам на золото оказала статистика по инфляции в США. На момент написания этого комментария золото торговалось около $1 750 за унцию. Сегодня в США выйдут индекс цен производителей в США за июль и недельный отчет по заявкам на пособие по безработице. Также ожидаются данные по промышленному производству в еврозоне за июнь. Мы полагаем, что сегодня котировки золота, вероятно, проверят на прочность уровень сопротивления $1 755 за унцию, а если он будет пробит, откроется путь к $1 775 за унцию.НЕФТЯНЫЕ КОТИРОВКИ ВЫРОСЛИ НА ФОНЕ ОСЛАБЛЕНИЯ ДОЛЛАРА США, НЕОДНОЗНАЧНЫХ ДАННЫХ EIA И В ПРЕДДВЕРИИ ОТЧЕТОВ МЭА И ОПЕКВчера в начале дня фьючерсы на нефть Брент с ближайшей датой поставки торговались в диапазоне $70,5-71/барр., а затем резко подешевели до $69/барр., после того как США призвали участников ОПЕК+ ускорить восстановление нефтедобычи. Сначала советник президента США по национальной безопасности Джейк Салливан заявил, что текущего повышения нефтедобычи ОПЕК+ "просто недостаточно". Затем президент США Джо Байден призвал страны ОПЕК отказаться от сокращения нефтедобычи, которое происходило в период пандемии. По его словам, это будет важным фактором для снижения розничных цен на бензин в США. При этом президент США не стал уточнять, в какой степени и насколько быстро участники ОПЕК+ должны отказаться от ограничений на добычу. На наш взгляд, эти заявления в первую очередь служат внутриполитическим целям и вряд ли приведут к серьезному изменению стратегии ОПЕК+.Тем не менее во второй половине дня котировки Брент выросли на фоне укрепления пары EUR/USD после выхода данных по инфляции в США. Годовые темпы роста индекса потребительских цен (ИПЦ) в июле составили 5,4% при консенсус-прогнозе 5,3%. Эти данные не стали сюрпризом, особенно по сравнению с показателями за предыдущие месяцы. Однако статистики по инфляции оказалось недостаточно, чтобы ослабить опасения, связанные с увеличением расходов и перспективами денежно-кредитной политики. Тем временем представители ФРС дали понять, что пока не следует ожидать ее скорого ужесточения.Перед публикацией данных Управления энергетической информации США (EIA) по запасам углеводородов нефть Брент котировалась в районе $70/барр. Отчет EIA указал на небольшое сокращение товарных запасов нефти (на 0,45 млн барр.), в основном из-за восстановления объемов нефтепереработки, сильного роста экспорта и сокращения импорта. При этом суточная нефтедобыча выросла на 0,1 млн барр. до 11,3 млн барр. Запасы бензина сократились, несмотря на недельное снижение спроса на бензин более чем на 0,3 млн барр./сут, возможно, из-за того, что распространение дельта-штамма коронавируса ограничивает число поездок и препятствует возвращению детей в школы. Спрос на авиационный керосин также сократился до минимума с июня из-за отмены рейсов, однако нефтепереработчиков может отчасти успокаивать то, что запасы авиационного керосина не увеличиваются. Запасы дизельного топлива выросли более чем на 1,7 млн барр., поскольку его производители готовятся к повышению спроса в сезон сбора урожая. Мы ожидаем, до конца августа запасы нефти и бензина продолжат снижаться умеренными темпами, что окажет поддержку ценам на углеводороды. После публикации в среду относительно позитивного для нефтяного рынка отчета EIA котировки Брент выросли до $71,7/барр., в том числе на фоне благоприятной динамики рынка акций. Фиксация по ближайшим фьючерсам Брент прошла на уровне $71,44/барр., на $0,81/барр. выше, чем днем ранее. В четверг утром цены на нефть Брент находились вблизи $71,5/барр. Инвесторы ждут ежемесячных отчетов по рынку нефти от МЭА и ОПЕК, индекса цен производителей в США за июль и недельных данных по заявкам на пособие по безработице. Мы полагаем, что котировки Брент сегодня вряд ли смогут подняться выше $72/барр. и, скорее всего, останутся вблизи $71,5/барр., поскольку МЭА и ОПЕК могут снизить прогнозы глобального спроса на нефть на фоне недавних вспышек COVID-19, прежде всего в азиатском регионе ЗОЛОТО ПОДОРОЖАЛО НА ФОНЕ ДАННЫХ ПО ИНФЛЯЦИИ В СШАКотировки золота вчера выросли с $1 730 до $1 750 за унцию, а доходность 10-летних гособлигаций США снизилась с 1,36% до 1,33%. При этом пара EUR/USD немного укрепилась - с 1,172 до 1,174, что оказало поддержку ценам на золото. Данные по инфляции в США были неоднозначными, но в целом благоприятными для золота. Помесячный рост цен в июле, как и ожидалось, замедлился до 0,5% по сравнению с июньскими 0,9%, тогда как годовая инфляция осталась на уровне предыдущего месяца: 5,4%. Базовая инфляция, которая не учитывает волатильные цены на энергоносители и продукты питания, в июле оказалась ниже ожиданий, составив 0,3% в помесячном выражении (при консенсусе 0,4%) против 0,9% месяцем ранее. Годовая базовая инфляция соответствовала прогнозам: 4,3% по сравнению с 4,5% в июне. В целом эта статистика показала, что инфляционное давление на экономику ослабевает. Хотя темпы роста цен (5,4% в годовом выражении) по-прежнему значительно превышают целевой уровень ФРС (2%), для рынков более важным фактором стало то, что инфляция замедляется. Инвесторы восприняли эти данные как подтверждение мнения ФРС о том, что ускорение инфляции - это временный фактор. На этом фоне ослабли опасения относительно более раннего ужесточения денежно-кредитной политики. Дополнительную поддержку ценам на золото вчера оказали сильные результаты аукциона по размещению 10-летних гособлигаций США. Президент ФРБ Далласа Роберт Каплан дал понять, что Федрезерву следует в сентябре объявить о сворачивании программы количественного смягчения. Глава ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж также выступила с жесткими комментариями и сказала, что ФРС следует вернуться к жесткой политике. Эти комментарии представителей Федрезерва оказали давление на котировки золота и помешали им консолидироваться выше уровня сопротивления $1 755 за унцию.На момент написания этого комментария золото торговалось около $1 750 за унцию. Сегодня в США будут опубликованы индекс цен производителей (ИЦП) за июль и недельный отчет по заявкам на пособие по безработице. Консенсус-прогноз предполагает, что статистика по ценам производителей в США будет примерно такой же, как данные по потребительской инфляции: ожидается, что помесячные темпы роста ИЦП замедлятся по сравнению с июнем и составят 0,6%, а годовые - 7,2%. Кроме того, сегодня выйдет отчет по промышленному производству в еврозоне за июнь. Мы полагаем, что котировки золота, вероятно, проверят на прочность уровень сопротивления $1 755 за унцию, а если он будет пробит, откроется путь к $1 775 за унцию