Сырьевые рынки - 12 июля 2021

> Нефть немного подешевела после роста в пятницу, на этой неделе в центре внимания будут отраслевые отчеты и ИПЦ США. Этим утром цена Брент опустилась ниже $75,5/барр. из-за некоторого укрепления доллара. Инвесторы сегодня ждут ежемесячного отчета Управления энергетической информации США (EIA) о продуктивности бурения, в котором будет содержаться прогноз по добыче сланцевой нефти в стране в августе. На наш взгляд, котировки Брент вряд ли продолжат снижаться к следующему уровню поддержки $74,4/барр. и, скорее всего, стабилизируются около $75/барр. При этом прогноз по росту добычи сланцевой нефти в США в августе может оказать давление на рынок нефти.> Золото немного подорожало на фоне ослабления доллара. В пятницу унция золота выросла в цене с $1 800 почти до $1 810 на фоне укрепления пары EUR/USD до 1,188. Данные по оптовым запасам в США оказались слабее прогнозов. На момент написания этого комментария золото котируется около $1 800 за унцию. Сегодня ожидаются результаты аукционов по размещению 10-летних гособлигаций США. Мы ожидаем, что цены на золото будут держаться в пределах $1 790 - 1 810 за унцию.НЕФТЬ НЕМНОГО ПОДЕШЕВЕЛА ПОСЛЕ РОСТА В ПЯТНИЦУ, НА ЭТОЙ НЕДЕЛЕ В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ БУДУТ ОТРАСЛЕВЫЕ ОТЧЕТЫ И ИПЦ США В пятницу баррель Брент подорожал на $2/барр. до $75,8/барр. на фоне восстановления рынка (в условиях ослабления доллара и ралли на фондовом рынке США) и надежд на дальнейший рост спроса на топливо, несмотря на новые вспышки коронавируса в разных регионах. Фондовые индексы Соединенных Штатов обновили максимумы благодаря общему улучшению настроя инвесторов, и на рынке гособлигаций США прекратился рост (после восьмидневного ралли) из-за обеспокоенности темпами восстановления мировой экономики в условиях распространения новых штаммов коронавируса. Важным событием для рынка нефти стало решение Народного банка Китая снизить с 15 июля для большинства банков требования к коэффициенту резервирования на 0,5 п. п., что позволит высвободить около $154 млрд долгосрочной ликвидности для экономики. V-образное восстановление китайской экономики после пандемии коронавируса замедляется, что служит сигналом другим странам о том, как долго может продлиться восстановление их экономик. Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает, что в 2К21 темп роста ВВП Китая замедлился до 8% по сравнению с 18,3% в 1К21. Также ожидаются более умеренные показатели розничных продаж, промышленного производства и инвестиций в основные средства. Этим утром цена Брент опустилась ниже $75,5/барр. из-за некоторого укрепления доллара. Инвесторы сегодня ждут ежемесячного отчета Управления энергетической информации США (EIA) о продуктивности бурения, в котором будет содержаться прогноз по добыче сланцевой нефти в стране в августе. Завтра Международное энергетическое агентство (МЭА) опубликует ежемесячный обзор по рынку нефти, в котором представит прогнозы по спросу и предложению, а в четверг аналогичный отчет обнародует ОПЕК. Также в центре внимания на этой неделе будут данные по товарным запасам углеводородов в США. Среди макроэкономических публикаций наибольшую важность для мировых рынков представляет ИПЦ США за июнь: по нашим оценкам, инфляция в США до конца года может составлять 4,5-5%, а в 2022 году темпы повышения цен могут стать более умеренными. Также инвесторы будут внимательно следить за ИЦП и статистикой по промышленному производству и розничным продажам из США. Постоянным источником беспокойства для инвесторов остается коронавирус: в США заболеваемость достигла уровней, наблюдавшихся в середине мая, т. к. дельта-штамм продолжает распространяться в районах с низким уровнем вакцинации. В то же время официальные лица Франции предупредили о возможной новой волне коронавируса, а британский премьер-министр Борис Джонсон призвал сохранять бдительноcть в условиях, когда в Англии готовятся отменить практически все оставшиеся антикоронавирусные ограничения. В Азии наблюдается вспышка заболеваемости в Индонезии, также высокими остаются темпы заболеваемости в Таиланде и Малайзии. На наш взгляд, котировки Брент вряд ли продолжат снижаться к следующему уровню поддержки $74,4/барр. и, скорее всего, стабилизируются около $75/барр. При этом прогноз по росту добычи сланцевой нефти в США в августе может оказать давление на рынок нефти. На этой неделе котировкам Брент, как мы полагаем, вряд ли удастся преодолеть отметку $76/барр. на фоне усиления обеспокоенности коронавирусом, хотя большую часть недели они могут держаться около $75/барр. на фоне оптимистичных фундаментальных отчетов по нефтяному рынку, а также ожидаемых позитивных макроэкономических данных из США. ЗОЛОТО НЕМНОГО ПОДОРОЖАЛО НА ФОНЕ ОСЛАБЛЕНИЯ ДОЛЛАРА В пятницу золото подорожало с $1 800 почти до $1 810 за унцию на фоне укрепления пары EUR/USD с 1,185 до 1,188. При этом доходность 10-летних гособлигаций США выросла с 1,29% до 1,35%, что ограничило рост цен на золото. Согласно финальным данным, оптовые запасы в США в мае выросли на 1,3%, тогда как ожидался менее значительный прирост - на 1,1%. Эта статистика в пятницу поддержала рынок золота, поскольку она показала что рост спроса замедляется, так же как восстановление экономики США. Кроме того, в США было зафиксировано самое большое число заражений коронавирусом за период с конца мая - в стране распространяется дельта-штамм, а вакцинация на Среднем Западе и в южных штатах идет недостаточно быстро. Франция борется с четвертой волной COVID-19, а в столице Японии введено чрезвычайное положение. Опасения, что в США и других странах будут вводиться новые ограничения в связи с коронавирусом, могут оказать поддержку ценам на золото.Сегодня на торгах в Азии сессии золото котировалось около $1 800 за унцию. На прошлой неделе падение доходности 10-летних гособлигаций США до минимальных уровней с февраля поддержало цены на золото, однако по итогам сегодняшнего аукциона, на котором будут предложены новые 10-летние гособлигации США в объеме $38 млрд, доходности могут вырасти. Из главных событий в сфере макроэкономики на этой неделе отметим выступление в Конгрессе США председателя ФРС Джерома Пауэлла (в среду и четверг) с полугодовым отчетом. Во вторник выйдет индекс потребительских цен в США за июнь, а в среду - индекс цен производителей. Также инвесторы ждут публикации Бежевой книги ФРС, недельной сводки по первичным заявкам на пособие по безработице, данных по розничным продажам и промышленному производству в США, индекса оптимизма в малом бизнесе за июнь от NFIB, индекса производственной активности в штате Нью-Йорк (Empire State) и индекса потребительских настроений от Мичиганского университета за июль. В еврозоне выйдет июньский ИПЦ и данные по промышленному производству за май. Золото, вероятно, будет котироваться в пределах $1 790-1 810 за унцию.