Сырьевые рынки - 13 августа 2020

> Нефть подорожала на фоне ослабления доллара, роста рынка акций и благоприятных данных EIA; инвесторы ждут отчета МЭА. Сегодня инвесторы будут анализировать ежемесячный отчет МЭА; он выйдет раньше настоящего обзора и, вероятно, определит настрой дня. Во второй половине четверга участников рынка особенно будут интересовать данные о первичных обращениях за пособием по безработице в США. Мы же по-прежнему полагаем, что на этой неделе котировки Брент подойдут к уровню технического сопротивления $46,2/барр. (по пути пробив сопротивление на отметке $45,5/барр.) и, возможно, в среднесрочной перспективе выйдут в технический диапазон $47,4-49,2/барр. Также важно отметить, что рост до новых максимумов, вероятно, будет неравномерным и не исключено краткосрочное отступление до $44,7/барр.: неблагоприятные оценки в сегодняшнем отчете МЭА могут создать для этого все условия.> Рынок золота стабилизировался после значительной коррекции и пока не определился с новым трендом. На момент подготовки нашего обзора рынок золота закрепился в диапазоне $1 913-1 943 за унцию. На наш взгляд, сейчас можно с равной вероятностью ожидать как восстановления цен, так и продолжения коррекции. Мы по-прежнему полагаем, что после завершения коррекции вполне можно ожидать возобновления позитивного тренда. В четверг инвесторы ждут данных по первичным заявкам на пособие по безработице в США. Есть основания полагать, что тенденция к сокращению числа таких заявок сохранилась, поскольку завершение программы федеральных доплат (на сумму $600 в неделю) должно уменьшить число претендентов на пособие по безработице в США. Соответствующая статистика, вероятно, позитивно повлияет на курс доллара США и на какое-то время помешает ценам на золото значительно отклониться от уровня $1 920 за унцию.НЕФТЬ ПОДОРОЖАЛА НА ФОНЕ ОСЛАБЛЕНИЯ ДОЛЛАРА, РОСТА РЫНКА АКЦИЙ И БЛАГОПРИЯТНЫХ ДАННЫХ EIA; ИНВЕСТОРЫ ЖДУТ ОТЧЕТА МЭАВчера в начале торгов котировки фьючерсов Брент ближайшего месяца поставки начали расти вместе с фьючерсами на индекс S&P 500 и парoй EUR/USD; все эти активы сумели компенсировать потери, понесенные во второй половине дня во вторник. До выхода данных Управления энергетической информации США по запасам углеводородов инвесторы анализировали ежемесячный отчет ОПЕК: его выводы разошлись с нашими прогнозами - организация понизила оценку глобального спроса на нефть на 2020 год на 0,09 млн барр./сут по сравнению с июльским прогнозом и теперь ожидает спроса в среднем на уровне 90,63 млн барр./сут. Прогноз ОПЕК по спросу на нефть стран - членов организации на текущий год скорректирован на 0,44 млн барр./сут на фоне повышения на 0,35 млн барр./сут оценки предложения нефти от производителей, не входящих в ОПЕК. Это подразумевает, что участники ОПЕК+ рискуют, начав постепенно увеличивать добычу в августе.В преддверии публикации данных Управления энергетической информации США нефть Брент подорожала на $0,7/барр. до $45,2/барр.. Отчет ведомства показал, что запасы нефти сократились третью неделю подряд (впервые в этом году), на этот раз на 4,5 млн барр. до 514 млн барр., минимального уровня с начала апреля. Это обусловлено существенным сокращением добычи нефти в США - на 0,3 млн барр./сут, до 10,7 млн барр./сут, увеличением объемов переработки НПЗ на 0,002 млн барр./сут до 14,66 млн барр./сут, снижением импорта на 0,39 млн барр./сут до 5,6 млн барр./сут и ростом экспорта на 0,32 млн барр./сут до 3,14 млн барр./сут. Запасы в нефтехранилищах Кушинга (хаба для поставок нефти WTI) пополнились на 1,3 млн барр. до 53,3 млн барр. Данные по запасам нефтепродуктов тоже были благоприятными: запасы бензина снизились на 0,72 млн барр. до 247,08 млн барр. (тем не менее многие ожидали более существенного падения), запасы дистиллятов сократились на 2,3 млн барр. до 177,6 млн барр. Совокупные товарные запасы углеводородов (нефти и нефтепродуктов исключая стратегические резервы нефти) упали на 6,15 млн барр.Совокупные товарные запасы углеводородов в США, стабилизировавшись в июле, наконец начинают снижаться при постепенном повышении спроса на все виды продукции (хотя он все еще на 12% слабее средних пятилетних значений для этого времени года) в условиях довольно ограниченного предложения нефти и нефтепродуктов. Признаки дальнейшего восстановления спроса в крупнейшей экономике мира прибавили инвесторам оптимизма, и цена октябрьских фьючерсов Брент в итоге была зафиксирована на отметке $45,43/барр., на $0,93/барр. выше уровня предыдущего дня). Важно отметить, что котировки Брент все ближе к тому, чтобы пробиться выше 200-дневного скользящего среднего (цена WTI уже преодолела этот порог), а это один из признаков возможного выхода из узкого коридора, в котором они находятся последние два месяца. Сегодня инвесторы будут анализировать ежемесячный отчет МЭА; он выйдет раньше настоящего обзора и, вероятно, определит настрой дня. Во второй половине дня участников рынка особенно будут интересовать данные о первичных обращениях за пособием по безработице в США. Мы же по-прежнему полагаем, что на этой неделе котировки Брент подойдут к уровню технического сопротивления $46,2/барр. (по пути преодолев отметку $45,5/барр.) и, возможно, в среднесрочной перспективе выйдут в технический диапазон $47,4-49,2/барр. Также важно отметить, что рост до новых максимумов, вероятно, будет неравномерным и не исключено краткосрочное отступление до $44,7/барр., если сегодняшний отчет МЭА будет воспринят негативно РЫНОК ЗОЛОТА СТАБИЛИЗИРОВАЛСЯ ПОСЛЕ ЗНАЧИТЕЛЬНОЙ КОРРЕКЦИИ И ПОКА НЕ ОПРЕДЕЛИЛСЯ С НОВЫМ ТРЕНДОМ.После того как во вторник и в среду утром унция золота подешевела в общей сложности на $160 (в какой-то момент котировки даже протестировали уровни ниже $1 870 за унцию), рынок начал быстро отыгрывать потери. Некоторые наблюдатели связывали это восстановление с негативной макроэкономической статистикой, опубликованной в среду утром в Великобритании. Ряд факторов, в частности, ослабление доллара США (курс которого во вторник вырос), помог рынку золота подрасти и приблизиться к уровню $1 950 за унцию. Затем на него оказали давление данные о более значительном росте потребительских цен в США, где по итогам июля было зафиксировано существенное подорожание товаров и услуг. Впрочем, это давление отчасти нивелировалось укреплением евро, которое позволило котировкам золота снова двинуться к отметке $1 950 за унцию, однако рынку снова не удалось пробить этот уровень. Ближе к концу дня, когда влияние такого фактора, как слабеющий доллар, стало менее ощутимым, унция золота снова подешевела до $1 910. Вечерняя коррекция также связывалась с позитивной динамикой американского рынка акций, который протестировал исторические максимумы, что подтолкнуло инвесторов к перераспределению вложений и выводу средств из защитных активов в долевые ценные бумаги. На момент подготовки нашего обзора рынок золота закрепился в диапазоне $1 913-1 943 за унцию. На наш взгляд, сейчас можно с равной вероятностью ожидать как восстановления цен, так и продолжения коррекции (которая в целом рассматривается как техническая, поскольку золото уже давно было сильно перекуплено). Мы по-прежнему полагаем, что после завершения коррекции вполне можно ожидать возобновления позитивного тренда. Отметим, что на данный момент возможны два сценария развития событий: если котировки золота поднимутся выше $1 949 за унцию, это будет признаком того, что рынок готовится уйти в диапазон $1 968-1 993; если же они упадут ниже $1 907 за унцию, это может стать предпосылкой для падения до $1 864. В четверг инвесторы ждут данных по первичным заявкам на пособие по безработице в США. Есть основания полагать, что тенденция к сокращению числа таких заявок сохранилась, поскольку завершение программы федеральных доплат (на сумму $600 в неделю) должно уменьшить число претендентов на пособие по безработице в США. Соответствующая статистика, вероятно, позитивно повлияет на курс доллара США и на какое-то время помешает ценам на золото значительно отклониться от уровня $1 920 за унцию