Итоги аукционов ОФЗ - 13 мая 2021

Вчера объем размещения ОФЗ на еженедельных аукционах Минфина составил 45 млрд руб., что всего на несколько миллиардов рублей меньше еженедельной потребности заимствований ведомства до конца года (по нашей оценке, 50-55 млрд руб.). Впрочем, ведомство предоставило значительные дисконты по цене, если принять во внимание снижение котировок на рынке после объявления условий аукционов. Также с точки зрения перспектив длинных ОФЗ вряд ли можно считать благоприятным тот факт, что совокупный спрос снизился по сравнению с аукционами 28 апреля, на которых размещались такие же выпуски.> На аукционе по размещению 14-летних ОФЗ-26233 (июль 2035) спрос составил 30,8 млрд руб., что лишь немногим больше объема предложения (30,4 млрд руб.). С учетом последних аукционов спрос оказался немного больше, чем 28 апреля (24,5 млрд руб.), но значительно меньше, чем 7 апреля (47 млрд руб.) и 31 марта (217 млрд руб.). Объем размещения составил 20,4 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 7,27%, а уровень отсечки был равен 7,29%. Последний показатель предполагает премию 3 б. п. ко вторичному рынку непосредственно перед проведением аукциона и на 7-8 б. п. больше уровня закрытия вторника. В структуре размещения преобладали небольшие заявки: размер самой крупной одобренной заявки составил 1,6 млрд руб.> Спрос на 10-летние ОФЗ-26235 (март 2031) также снизился по сравнению с предыдущим аукционом 28 апреля по той же бумаге - соответственно 30,2 млрд руб. и 51 млрд руб. Впрочем, в отличие от аукциона в конце апреля, вчера Минфин использовал весь оставшийся для размещения объем - 25 млрд руб. (28 апреля размещалось 9,7 млрд руб.), но предоставил более значительную премию. Уровень отсечки составил 7,19%, что 8 б. п. выше уровня закрытия вторника. При этом 80% объема размещения обеспечили два крупнейших по размеру заявки - по 10 млрд руб.