Сырьевые рынки - 13 октября 2021

> Нефтяной рынок стабилен; инвесторы ждут ежемесячных публикаций EIA и ОПЕК. Утром в среду Брент котируется около $83,5/барр. Инвесторы ждут ежемесячных отчетов по рынку нефти от Управления энергетической информации (EIA) и ОПЕК, которые покажут, как энергетический кризис может повлиять на спрос на топливо зимой и насколько могут сократиться запасы углеводородов в ближайшие месяцы. Мы полагаем, что фундаментальные предпосылки и статистика по запасам углеводородов в США от Американского института нефти (API) помогут котировкам Брент подняться до недельного максимума $84,6/барр. > Золото подорожало на фоне макростатистики. Вчера котировки золота выросли с $1 755 до $1 760 за унцию, а доходность 10-летних гособлигаций США снизилась с 1,61% до 1,57%. На момент написания этого обзора золото торгуется около $1 760 за унцию. Сегодня рынок ждет данных по инфляции в США за сентябрь, протокола последнего заседания ФРС, а также отчета по промышленному производству в еврозоне за август. Мы ожидаем, что в течение дня цены на золото проверят на прочность уровень поддержки $1 745 за унцию.> Цены на цветные металлы изменились разнонаправленно, в центре внимания торговый баланс КНР. Цены на цветные металлы изменились разнонаправленно, инвесторы опасаются инфляционного давления. Отчетность компаний может прояснить текущую ситуацию с инфляцией и темпами экономического роста.НЕФТЯНОЙ РЫНОК СТАБИЛЕН; ИНВЕСТОРЫ ЖДУТ ЕЖЕМЕСЯЧНЫХ ПУБЛИКАЦИЙ EIA И ОПЕКВчера котировки Брент колебались в диапазоне $82,7-84,2 за баррель. Инвесторы при этом строили предположения, как глобальные проблемы с энергоснабжением могут повлиять на потребление нефти предстоящей зимой, а МВФ выразил озабоченность тем, что восстановление мировой экономики замедляется на фоне роста цен на продовольствие и топливо. Отметим также, что согласно вчерашнему сообщению агентства Bloomberg (со ссылкой на неназванных чиновников, знакомых с ситуацией) некий высокопоставленный представитель Евросоюза собирается уже на этой неделе вылететь в Тегеран, чтобы обсудить вопрос о возобновлении переговоров по иранской ядерной программе. Переговоры были прерваны несколько месяцев назад, после того как президентом Ирана был избран консервативный религиозный деятель Ибрагим Раиси. Если в результате удастся убедить Вашингтон и Тегеран вернуться к соглашению 2015 года, это может спровоцировать рост предложения на мировом рынке нефти (на котором сейчас наблюдаются признаки дефицита). К концу вчерашних торгов фьючерсы Брент котировались по $83,42 за баррель, на $0,23 ниже итоговой цены понедельника.Утром в среду Брент котируется около $83,5/барр. Инвесторы изучают содержание отчета МЭА (World Energy Outlook), в котором утверждается, что прогресс в развитии "зеленой" энергетики пока слишком медленный, чтобы привести к устойчивому сокращению выбросов СО2 в мире (в конечном счете до нуля). В отчете подчеркивается, что недавний рост цен на ископаемые виды топлива не является следствием климатической политики, хотя высокие цены могут помешать ее реализации: подорожавшие нефть и газ могут увеличить конкурентные преимущества низкоуглеродной энергетики или ускорить переход на альтернативные источники энергии. Тем не менее с той же легкостью все может повернуться и в обратную сторону. МЭА обращает внимание на то, что высокие счета за электроэнергию для домохозяйств или предприятий могут подтолкнуть правительства к увеличению субсидий на ископаемые виды топлива, сокращению пошлин на зеленые источники энергии или ослаблению поддержки низкоуглеродной энергетики. Впервые в каждом из возможных сценариев МЭА отражается пиковый спрос на нефть, когда потребление, по всей видимости, стабилизируется в период с 2025 года по середину 2030-хх годов, в зависимости от того, какие климатические обязательства будут в конечном счете выполнены. Инвесторы ждут ежемесячных отчетов по рынку нефти от Управления энергетической информации (EIA) и ОПЕК, которые покажут, как энергетический кризис может повлиять на спрос на топливо зимой, и укажут насколько могут сократиться запасы углеводородов в ближайшие месяцы. Отметим, что глава TotalEnergies недавно обратил внимание на повышение спроса на мазут в некоторых регионах Азии, т. к. высокие цены на газ подталкивают потребителей к переходу на использование одного из самых вредных для окружающей среды энергоносителя, что может оказать влияние на нефтяной рынок. Мы полагаем, что фундаментальные предпосылки и статистика по запасам углеводородов в США от Американского института нефти (API) помогут Брент подняться до недельного максимума $84,6/барр ЗОЛОТО ПОДОРОЖАЛО НА ФОНЕ МАКРОСТАТИСТИКИ Вчера котировки золота выросли с $1 755 до $1 760 за унцию, а доходность 10-летних гособлигаций США снизилась с 1,61% до 1,57%. Пара EUR/USD снизилась с 1,155 до 1,153, что ограничило возможности для роста цен на золото. Макростатистика вчера была большей частью благоприятной для рынка золота. Сентябрьский индекс настроений в малом бизнесе США от NFIB составил 99,1 пункта против ожидавшихся 99,5 пункта. Более того, отчет по вакансиям в США (JOLTS) за август неожиданно показал, что в том месяце в экономике было 10,439 млн вакансий (консенсус-прогноз предполагал около 11 млн). Это показывает, что распространение дельта-штамма коронавируса в последнее время повлияло также на способность компаний нанимать сотрудников. Как и любая макростатистика, которая оказывается хуже ожиданий, эти данные были благоприятны для рынка золота. Тем не менее индекс экономических настроений в еврозоне от ZEW на октябрь составил 21 пункт (в сентябре - 31,1 пункта), что означает неблагоприятный прогноз для экономики в текущем месяце и сдерживающие факторы для роста цен на золото. К тому же представители ФРС США выступили с первыми комментариями после выхода самых слабых в 2021 году данных по занятости вне сельского хозяйства, и их риторика была отчасти жесткой. Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик заявил, что инфляция в США ускоряется дольше, чем ожидал Федрезерв, и считать это явление временным больше не представляется возможным. Его коллега, вице-председатель ФРС Ричард Кларида, отметил, что текущие условия позволяют приступить к сворачиванию программы количественного смягчения. Эти комментарии помешали вчера дальнейшему повышению цен на золото. Сегодня во время азиатской сессии золото котировалось вблизи $1 760 за унцию. Инвесторы ждут данных по инфляции в США за сентябрь, протокола последнего заседания ФРС, а также отчета по промышленному производству в еврозоне за август. Консенсус-прогноз предполагает, что инфляция в прошлом месяце составила 0,3%. Тем не менее, учитывая недавний рост цен на энергоносители и другие промышленные сырьевые товары, фактические темпы инфляции могут превысить ожидания. Кроме того, одним из негативных для золота факторов сегодня может стать публикация протокола последнего заседания ФРС, если окажется, что большинство представителей Комитета по операциям на открытом рынке выступили за то, чтобы начать сворачивание количественного смягчения в ноябре, и дали другие сигналы, неблагоприятные для рынка золота. Мы ожидаем, что цены на золото протестируют сегодня уровень поддержки $1 745 за унцию ЦЕНЫ НА ЦВЕТНЫЕ МЕТАЛЛЫ ИЗМЕНИЛИСЬ РАЗНОНАПРАВЛЕННО, В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ ТОРГОВЫЙ БАЛАНС КНРВчера котировки цветных металлов изменились разнонаправленно. Трехмесячные контракты на медь на Лондонской бирже металлов (LME) подешевели на 0,81% (на $77 по сравнению с уровнем предыдущего закрытия) до $9 451 за тонну, цены на алюминий выросли на 0,56% (на $17) до $3 066 за тонну, котировки никеля упали на 1,10% (на $210) до $18 958 за тонну, а цинк подорожал на 0,78% (на $35) до $3 247 за тонну.Медь вчера упала в цене, т. к. инвесторы опасаются инфляционного давления при замедлении экономического роста. Негативным фактором для рынка меди стала повышенная волатильность. Трейдеры ждут, что начнется сезон публикации корпоративной отчетности, и эти данные прояснят, насколько серьезны проблемы с поставками, которые приводят к ускорению инфляции. На фоне недавнего усиления бэквордации и сильных фундаментальных показателей (спрос превышает предложение) котировки меди держатся выше $9 000 за тонну. Однако до конца 2021 года цены на этот металл, вероятно, будут снижаться, отражая потенциальное замедление экономического роста.Сегодня одним из ключевых факторов для рынка металлов будут данные по внешней торговле КНР. Объемы экспорта в сентябре превысили прогнозы: годовой рост ускорился с 25,6% в августе до 28,1% в сентябре. При этом импорт оказался ниже, чем ожидалось: в сентябре его темпы роста замедлились до 17,6% против 33,1% месяцем ранее. Экспорт оказался устойчивым, несмотря на нормирование энергопотребления, однако из-за недавних наводнений в Китае возрос дефицит угля, что может быть отражено в данных торгового баланса за октябрь. Сентябрьская торговая статистика из КНР может оказать временную поддержку ценам на металлы, и на рынке продолжится рост котировок, начавшийся в прошлую пятницу