Сырьевые рынки - 13 декабря 2021

> Нефтяные котировки выросли в преддверии ежемесячного отчета ОПЕК и на фоне ослабления опасений, связанных с пандемией. Инвесторы ждут отчета ОПЕК по рынку нефти. Мы полагаем, что котировки Брент в понедельник могут подняться приблизительно до $77/барр., т. к. ОПЕК может понизить прогноз избытка предложения на рынке нефти на 1П22.> Золото подорожало на фоне замедления помесячной инфляции. Котировки золота в пятницу выросли с $1 775 за унцию до $1 780 за унцию, доходность 10-летних КО США снизилась с 1,50% до 1,48%. На момент подготовки данного комментария золото котируется на уровне $1 785 за унцию. Важной статистики сегодня не ожидается. Мы полагаем, что котировки золота останутся сегодня в диапазоне $1 775-1 795 за унцию.> Котировки металлов в основном снизились, но остались в рамках диапазона; в центре внимания заседание ФРС. Цветные металлы в пятницу в основном подешевели в рамках сложившегося диапазона в ожидании катализаторов для дальнейшей динамики. Железная руда снова подорожала, т. к. власти КНР собираются оказать поддержку экономике в следующем году. Динамику на рынке металлов на неделе определят результаты заседания ФРС США и статистика из КНР.НЕФТЯНЫЕ КОТИРОВКИ ПОВЫСИЛИСЬ В ПРЕДДВЕРИИ ЕЖЕМЕСЯЧНОГО ОТЧЕТА ОПЕК И НА ФОНЕ ОСЛАБЛЕНИЯ ОПАСЕНИЙ, СВЯЗАННЫХ С ПАНДЕМИЕЙ В пятницу цены на нефть выросли на $1,9/барр. до $75,7/барр., спрос на топливо в мире пока серьезно не пострадал от вспышки омикрон-штамма коронавируса. Тем не менее оптимизм инвесторов не слишком прочный, и повышение котировок регулярно сменяется снижением, как, например, в четверг, когда статистика заболеваемости вынудила власти ряда стран ужесточить ограничения. В оставшееся до конца года время динамика цен на нефть будет зависеть от того, какие новые ограничения будут введены на авиаперелеты. Показатели коммерческих авиаперевозок по-прежнему не превышают уровней 2019 года, а на фоне распространения коронавируса власти Франции и Китая намерены ввести новые ограничения. В пятницу ближайшие фьючерсы Брент завершили день на уровне $75,15/барр., на $0,73/барр. ниже, чем в четверг. Утром в понедельник Брент подорожала до $76,3/барр. благодаря новым признакам того, что негативный эффект от омикрон-штамма будет слабее, чем ожидалось. Кроме того, поддержку рынку оказали ожидания, что в начале 2022 года Китай применит фискальные стимулы для стабилизации экономики. По итогам прошедшей на прошлой неделе ежегодной правительственной конференции Central Economic Work Conference власти КНР приняли заявление, в котором говорится, что приоритетной целью на следующий год является "обеспечение стабильности". Они также решили принять превентивные меры, чтобы денежно-кредитная политика была более гибкой и соответствующей текущей ситуации. Темпы экономического роста в стране сократились в последнее время из-за спада на рынке недвижимости, слабого роста потребительского спроса и очередных вспышек COVID-19, что подорвало уверенность потребителей и бизнеса. Относительно жесткие комментарии, озвученные на конференции в отношении рынка недвижимости, указывают на то, что этот сектор по-прежнему будет негативно влиять на экономику в целом. В понедельник инвесторы ждут отчета ОПЕК по рынку нефти. Мы полагаем, что котировки Брент в понедельник могут проверить на прочность уровень 100-дневного скользящего среднего на уровне $77/барр., т. к. ОПЕК может пересмотреть в сторону понижения прогнозы по избытку предложения на рынке нефти на 1П22. Отметим, что секретариат ОПЕК по-прежнему достаточно оптимистично оценивает перспективы предложения на рынке нефти в 2022 году, особенно в отношении российской нефти. На этой неделе внимание инвесторов привлечет также ежемесячный отчет МЭА по рынку нефти, который выйдет во вторник. Отчета ОПЕК и МЭА будут внимательно изучаться инвесторами на предмет оценки последствий омикрон-штамма коронавируса для нефтяного рынка. В центре внимания окажется также саммит лидеров ЕС, на котором будут обсуждаться энергетический кризис и ответные меры европейских властей на вспышку пандемии. Тем не менее ключевым событием для глобальных рынков на этой неделе станет заседание ФРС США, которое пройдет со вторника по среду. Как сообщил глава Федрезерва Джером Пауэлл, на заседании будет обсуждаться возможность завершить программу покупки активов на несколько месяцев раньше запланированного срока (середины 2022 года). Кроме того, ФРС обновит прогнозы повышения процентных ставок на 2022 год: на заседании в сентябре сторонники и противники повышения ставок разделились поровну. Результаты заседания Федрезерва, вероятно, будут выражать склонность к ужесточению денежно-кредитной политики, что неблагоприятно для рынков рискованных активов, в том числе нефтяного. В итоге мы не думаем, что котировки Брент на этой неделе смогут подняться выше 100-дневного скользящего среднего, которое находится на уровне $77/барр ЗОЛОТО ПОДОРОЖАЛО НА ФОНЕ БОЛЕЕ НИЗКОЙ ИНФЛЯЦИИКотировки золота в пятницу выросли с $1 775 за унцию до $1 780 за унцию, в то время как доходность 10-летних гособлигаций США снизилась с 1,50% до 1,48%. Пара EUR/USD выросла с 1,129 до 1,132, что оказало поддержку рынку золота. Инфляционное давление в США в ноябре ослабло по сравнению с октябрем: помесячный рост потребительских цен составил 0,8% (ожидалось 0,7%). При этом годовая инфляция достигла 6,8% (в соответствии с ожиданиями) и оказалась самой высокой почти за 40 лет. Эти данные заставили инвесторов задуматься. С одной стороны, заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, которое пройдет на этой неделе, может сигнализировать о дальнейшем более сильном ужесточении денежно-кредитной политики, учитывая, что Джером Пауэлл неоднократно заявлял о возможном ускорении темпов сворачивания стимулирующих мер. С другой стороны, замедление инфляции по сравнению с предыдущим месяцем дает ФРС больше свободы в вопросе о повышении процентных ставок в следующем году. В целом новости оказали поддержку котировкам золота, и оно подорожало. В декабре неожиданно вырос индекс потребительских настроений Мичиганского университета, до 70,4 с 67,4 в ноябре. Улучшению потребительских настроений способствовало снижение цен на бензин. Эти данные оптимистично характеризуют восстановление экономики США и в сочетании с другими данными могут обусловить дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики Федрезерва, что снизило привлекательность золота в глазах инвесторов к концу дня в пятницу. В понедельник во время азиатской сессии золото подорожало до $1 785 за унцию. Важной статистики сегодня не ожидается. Из событий предстоящей неделе можно выделить заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, пресс-конференцию Джерома Пауэлла и данные по розничным продажам в США за ноябрь в среду. Кроме того, во вторник в США выйдут индекс цен производителей за ноябрь, в четверг - предварительные значения индексов деловой активности (PMI) Markit в США и еврозоне за декабрь. Очевидно, что основное внимание будет направлено на решение и экономические прогнозы Федрезерва, прежде всего так называемый точечный график, который отразит ожидания членов Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США в отношении ставок. В итоге рынок золота может оказаться под давлением на предстоящей неделе. Мы полагаем, что котировки золота останутся сегодня в диапазоне $1 775-1 795 за унцию КОТИРОВКИ МЕТАЛЛОВ В ОСНОВНОМ СНИЗИЛИСЬ, НО ОСТАЛИСЬ В РАМКАХ ДИАПАЗОНА; В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ ЗАСЕДАНИЕ ФРС Цветные металлы в пятницу в основном подешевели. Трехмесячные контракты на медь на Лондонской бирже металлов (LME) снизились в цене на 0,29% ($28) до $9 507 за тонну, алюминий на 0,76% ($20) до $2 607 за тонну, цены на никель упали на 0,65% ($129) до $19 746 за тонну, в то время как котировки цинка повысились на 0,56% ($19) до $3 329 за тонну.Цветные металлы торговались в основном в рамках диапазона в ожидании катализаторов для дальнейшей динамики. Инвесторы на рынке металлов ожидают предстоящего заседания ФРС США, потенциальных мер стимулирования экономического роста в Китае (предположительно в начале 2022 года) и традиционного снижения спроса на металлы в зимний период. Намерение китайских властей оказать поддержку экономике вызвало бурную реакцию на рынке железной руды, в отличие от рынка цветных металлов в целом. Фьючерсы на железную руду в Сингапуре в пятницу вновь подорожали, до $116 за тонну, из-за улучшения перспектив спроса на фоне намерения властей сконцентрироваться на поддержании экономической стабильности в следующем году. Нормативное регулирование рынка недвижимости сохранится, хотя поддержка будет оказана, что отразится на рынке железной руды. Традиционно низкий спрос в зимний период также ограничит потенциал повышения котировок. Ситуация на рынке угля оставалась спокойной.Внимание на этой неделе будет направлено на заседание ФРС, которое завершится в среду. Повышенную рыночную волатильность может вызвать также экономическая статистика из Китая, в том числе данные по промышленному производству