Сырьевые рынки - 13 мая 2021

> Цены на нефть стабильны на фоне неоднозначного отчета МЭА, данных по запасам EIA, запуска трубопровода в США и падения на рынках акций. Сегодня утром Брент котируется выше $68,5/барр., инвесторы ждут индекса цен производителей в США за апрель, еженедельных данных по заявкам на пособие по безработице, а также восстановления работы трубопровода Colonial Pipeline после кибератаки в минувшую пятницу. По нашему мнению, снижение на фондовых рынках и укрепление доллара, вероятно, окажут давление на рынок нефти и заставят котировки Брент отступить к уровню поддержки $67,2/барр. Падение ниже отметки $67,2/барр. и коррекция до $65,7/барр., на наш взгляд, маловероятны. > Золото дешевеет на фоне высокой инфляции в США. Цены на золото вчера снизились до $1 820 за унцию, т. к. доходность 10-летних КО США выросла до 1,68%. В США были опубликованы данные, согласно которым помесячная инфляция в апреле составила 0,8% при прогнозе 0,2%. На момент написания этого комментария золото торговалось по $1 815 за унцию. Сегодня инвесторы ждут индекса цен производителей в США за апрель и еженедельного отчета по заявкам на пособие по безработице. Мы ожидаем, что сегодня цены на золото проверят на прочность уровень поддержки $1 800 за унцию.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ СТАБИЛЬНЫ НА ФОНЕ НЕОДНОЗНАЧНОГО ОТЧЕТА МЭА, ДАННЫХ ПО ЗАПАСАМ EIA, ЗАПУСКА ТРУБОПРОВОДА В США И ПАДЕНИЯ НА РЫНКАХ АКЦИЙКотировки Брент вчера выросли на $1/барр., немного превысив $69,0/барр. перед началом торгов в Европе. Инвесторы ждали ежемесячного отчета МЭА по рынку нефти. Агентство снизило прогноз роста мирового спроса на нефть в 2021 году на 0,26 млн барр./сут до 96,43 млн барр./сут. (это на 5,42 млн барр./сут выше среднего показателя 2020 года - 91,01 млн барр./сут), учитывая вспышки COVID-19 в Бразилии, Индии и Европе, а также февральские холода в США. При этом, несмотря на снижение прогноза, МЭА отметило, что "ожидаемый рост предложения до конца текущего года будет намного меньше, чем прогнозируемое увеличение спроса после 2К21". Напомним, что ОПЕК и Управление энергетической информации США (EIA), которые также представили свои отчеты по рынку нефти на текущей неделе, не стали пересматривать прогнозы спроса на 2021 год. С учетом всех этих факторов мы ожидаем, что котировки Брент летом 2021 года могут вырасти до $75/барр. Согласно предварительным данным, запасы нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР в апреле сократились на 9,3 млн барр. по сравнению с мартом до 2 942 млн барр. Это на 21 млн барр. больше, чем средний показатель за 2015-2019 годы (на который ориентируются участники ОПЕК+ при оценке сбалансированности рынка). При этом запасы нефти в апреле оказались на 5 млн барр. ниже, чем средний уровень за пять лет. После публикации отчета МЭА котировки Брент на короткое время отступили ниже $68,5/барр., но в преддверии публикации данных EIA по запасам углеводородов частично отыграли потери и поднялись до $69,8/барр.Данные Американского института нефти (API), вышедшие на этой неделе, продемонстрировали сокращение запасов нефти на 2,5 млн барр., однако статистика EIA показала снижение лишь на 0,43 млн барр. Запасы нефти уменьшились, несмотря на очень значительное падение суточного экспорта - на 2,33 млн барр. до 1,8 млн барр. (мы ожидаем, что вскоре экспорт должен восстановиться), уменьшение объемов переработки на 0,22 млн барр./сут до 15 млн барр./сут (в связи с незапланированной остановкой НПЗ), увеличение нефтедобычи на 0,1 млн барр./сут до 11,0 млн барр/сут, а также рост суточного импорта нa 0,04 млн барр. до 5,49 млн барр. Отметим, что из-за остановки трубопровода Colonial Pipeline и последующего сокращения нефтепереработки в Мексиканском заливе данные, которые выйдут на следующей неделе, вероятно, покажут рост нефтяных запасов. Статистика EIA по запасам нефтепродуктов была неоднозначной. Запасы бензина выросли на 0,38 млн барр. до 236,2 млн барр. (они оставались почти без изменений примерно в течение месяца), а запасы дистиллятов снизились на 1,73 млн барр. до 134,4 млн барр. Совокупные запасы нефти и нефтепродуктов (исключая стратегический резерв) увеличились на 3,9 млн барр. на фоне значительного роста запасов пропана и "прочих нефтепродуктов". Эти данные наряду с падением индекса S&P 500 и укреплением доллара спровоцировали снижение котировок Брент до $69/барр., и фиксация прошла на уровне $69,32/барр., на $0,77/барр. выше, чем днем ранее.Ускорение инфляции в США (индекс потребительских цен в апреле повысился на 0,8% - это был самый значительный рост с 2009 года) спровоцировало падение индекса S&P 500 и оказало поддержку доллару на фоне опасений, что ценовое давление может затормозить восстановление экономики. Сегодня утром Брент котируется выше $68,5/барр., инвесторы ждут индекса цен производителей в США за апрель, еженедельных данных по заявкам на пособие по безработице, а также восстановления работы трубопровода Colonial Pipeline после кибератаки в минувшую пятницу. По нашему мнению, снижение на фондовых рынках и укрепление доллара, вероятно, окажут давление на рынок нефти и заставят котировки Брент отступить к уровню поддержки $67,2/барр. Падение ниже отметки $67,2/барр. и коррекция до $65,7/барр., на наш взгляд, маловероятны ЗОЛОТО ДЕШЕВЕЕТ НА ФОНЕ ВЫСОКОЙ ИНФЛЯЦИИ В СШАЦены на золото вчера снизились до $1 820 за унцию, т. к. доходность 10-летних КО США выросла до 1,68%, а пара EUR/USD опустилась до отметки 1,207. В США были опубликованы данные, согласно которым помесячная потребительская инфляция в апреле составила 0,8% (при консенсус-прогнозе 0,2%), что стало максимумом более чем за десять лет. При этом годовой рост ИПЦ в апреле составил 4,2% (при прогнозе 3,6%) против 2,6% в марте. Вчера эти данные не поддержали рынок золота, т. к. инвесторы были обеспокоены инфляционным давлением на экономику США и тем, что Федрезерв может ужесточить политику. После публикации данных по инфляции вице-председатель ФРС Ричард Кларида отметил, что удивлен апрельскими показателями, но подтвердил, что Федрезерв сохранит мягкую монетарную политику, и добавил, что для восстановления американской экономики потребуется время. Сегодня на азиатской сессии золото на момент написания этого комментария торговалось по $1 815 за унцию. Инвесторы ждут индекса цен производителей в США за апрель и еженедельного отчета по заявкам на пособие по безработице. Как и вчера, публикация инфляционной статистики может усилить обеспокоенность инвесторов относительно возможного ужесточения монетарной политики, что окажет давление на рынок золота. Однако если данные по рынку труда будут слабее ожиданий, это может обеспечить поддержку котировкам желтого металла. Мы ожидаем, что сегодня цены на золото проверят на прочность уровень поддержки $1 800 за унцию, а движение к уровню сопротивления около $1 835 за унцию представляется маловероятным