Сырьевые рынки. Нефть и золото - 13 июля 2017

> Ценам на нефть не удалось вырасти на данных о существенном сокращении запасов углеводородного сырья в США. Сентябрьские контракты на нефть Брент в первой половине дня вчера стабильно торговались вблизи $48,2/барр. Затем за час до выхода данных Управления энергетической информации (EIA) они прибавили в цене $0,45/барр., а сразу после выхода отчета подешевели на $1,2/барр. до $47,4/барр. В конце концов контракт с ближайшей датой поставки зафиксировался на отметке $47,74/барр., прибавив в цене за день $0,22/барр. EIA сообщило, что за неделю, завершившуюся 7 июля, запасы углеводородного сырья в США сократились на 7,56 млн. барр. до 495,35 млн. барр., при этом Bloomberg прогнозировал их падение на 2,45 млн. барр., а Американский институт нефти (API) днем ранее отчитался об уменьшении запасов на 8,1 млн. барр. Сокращение запасов было обусловлено снижением импорта нефти за неделю на 0,13 млн. барр./сут (до 7,6 млн. барр./сут), причем значительнее всего уменьшились поставки из Саудовской Аравии, Ирака и Нигерии. Еще одной причиной стало увеличение загрузки нефтеперерабатывающих мощностей страны на 0,1 млн. барр./сут до 17,24 млн. барр./сут: показатель рос вторую неделю назад, увеличившись с 16,89 млн. барр./сут по состоянию на неделю, завершившуюся 23 июня. Объемы экспорта за неделю тоже выросли весьма существенно - на 0,15 млн. барр./сут до 0,92 млн. барр./сут. Таким образом, их совокупный объем приблизился к уровню в 1 млн. барр./сут, в последний раз наблюдавшемуся в конце мая. Это косвенно указывает на то, что период слабого спроса на легкую нефть медленно подходит к концу.
Между тем рост внутренней добычи нефти в США на 0,06 млн. барр./сут (почти до 9,4 млн. барр./сут) нивелировал данные о недельном сокращении запасов и усугубил пессимистические настроения. С начала мая суточная добыча нефти пару раз приближалась к отметке 9,35 млн. барр., но не сумела преодолеть этот рубеж, что вызывало прилив оптимизма и разговоры о том, что рост добычи в США, возможно, замедляется. Опубликованные вчера данные развеяли зародившиеся надежды и убедили рынок в том, что США продолжают качать нефть все более быстрыми темпами. Спрос на бензин относительно предыдущей недели вырос на 0,08 млн. барр./сут до 9,78 млн. барр./сут: он остается крайне волатильным и с точки зрения средних помесячных показателей не превысил уровни, наблюдавшиеся за аналогичный период год назад. Запасы бензина за неделю сократились на 1,65 млн. барр., что выше 0,8 млн. барр., о которых сообщил API. Запасы дистиллятов увеличились на 3,13 млн. барр., также превысив оценки API, который во вторник сообщил об их росте на 2,1 млн. барр. Между тем спрос на дистилляты упал на 0,4 млн. барр./сут до 3,86 млн. барр./сут.
После выхода статистики EIA котировки Брент отступили до уровня, на котором находились вечером во вторник до публикации аналогичного отчета API. Вероятно, вчерашнее изменение цен можно объяснить тем, что инвесторы руководствовались пословицей "покупай на слухах, продавай на фактах". Товарные запасы нефти, бензина и дистиллятов остаются практически на тех же уровнях, что и за аналогичный период прошлого года. Это говорит о том, что сокращение добычи странами ОПЕК пока значительно не повлияло на глобальный рынок, а значит, процесс ребалансировки рынка идет очень медленно, что вызывает пессимизм у инвесторов, которые не готовы ставить на рост цены Брент выше $50 за баррель.
> Ежемесячный доклад ОПЕК не произвел впечатления на рынок; Нигерия выразила готовность ограничить нефтедобычу. Нефтяной рынок не отреагировал на ежемесячный обзор ОПЕК, опубликованный секретариатом картеля вчера в середине дня. Наиболее значимым содержанием этой публикации стала информация о том, что совокупная суточная нефтедобыча в странах ОПЕК в июне выросла на 0,39 млн. барр. - до 32,61 млн. барр., причем рост обеспечили прежде всего Нигерия и Ливия, хотя свой вклад также внесли Саудовская Аравия и Ирак. Участники соглашения об ограничении добычи сейчас исполняют взятые на себя обязательства на 96% - в мае этот показатель был на 4 п. п. выше. Кроме того, по оценкам ОПЕК, чтобы обеспечить баланс спроса и предложения на рынке в 2018 году, средняя суточная добыча в странах картеля должна уменьшиться еще на 0,06 млн. барр. - до 32,2 млн. барр. Это означает, что избыток предложения в будущем году почти неизбежен. Нигерийский министр нефти после вчерашней публикации дал понять, что его страна готова к сокращению добычи в соответствии с договоренностями ОПЕК, как только нефтяная отрасль страны стабилизирует свои производственные показатели. Также появилась информация о том, что 17 июля руководство картеля проведет внеочередную конференцию. Производители нефти почти наверняка попытаются воспользоваться этим мероприятием, чтобы обнадежить рынок новыми позитивными заявлениями. Можно предположить, что в преддверии заседания министерского комитета ОПЕК по мониторингу (его планируется провести 24 июля в Санкт-Петербурге) руководители картеля, скорее всего, обсудят вопрос об ограничениях для Ливии и Нигерии, и, возможно, примут соответствующие решения.
> После выступления Джанет Йеллен в Конгрессе США золото немного прибавило в цене. В среду в середине дня унция золота сначала подорожала на $7 - до $1 225, а затем цены быстро упали до $1 220 за унцию. Все эти перепады наблюдались приблизительно в то же время, когда председатель Федрезерва Джанет Йеллен выступала в палате представителей Конгресса США. Сегодня с утра котировки этого драгметалла держатся в диапазоне $1 220-1 225 за унцию. В своем выступлении глава ФРС проявила меньше стремления к ужесточению денежно-кредитной политики, чем ожидалось, отметив, впрочем, что экономика страны достаточно окрепла для дальнейшего повышения процентных ставок. При этом, по словам Джанет Йеллен, все же следует учитывать, что низкие темпы инфляции могут оказаться серьезным препятствием на пути к ужесточению политики Федрезерва. После этого выступления снизилась доходность казначейских обязательств США - соответствующая тенденция наметилась еще позавчера вечером, оказав существенную поддержку золоту (со вторника унция этого драгметалла подорожала почти на $14). Сейчас инвесторы ждут данных Минтруда США по потребительской инфляции, которые должны выйти в пятницу и бесспорно повлияют на решения Федрезерва по срокам дальнейшего повышения процентных ставок и сокращению баланса. Планируемое сокращение баланса ФРС беспрецедентно по своим масштабам и, по словам Джанет Йеллен, должно начаться в сравнительно скором времени.