Экономика России - Владимир Путин анонсировал новые инициативы; расходы бюджета увеличатся

В начале июня премьер-министр РФ Михаил Мишустин представил Владимиру Путину план мер по поддержке экономики в 2020-2021 годах общим объемом до 5 трлн руб. Во вторник, 23 июня, российский президент предложил несколько мер, которые увеличат эту сумму примерно на 0,7 трлн руб. Самая масштабная мера предусматривает выплаты на сумму около 10 тыс. руб. семьям с детьми младше 17 лет. По оценкам Минфина, эти выплаты обойдутся в 274 млрд руб. Учитывая все эти меры, семьи с детьми получат в общей сложности около 550 млрд руб. Между тем региональным бюджетам будет дополнительно выделено 200 млрд руб., в том числе 100 млрд руб. - на улучшение состояния автодорог. Таким образов, совокупная помощь региональным бюджетам составит 550 млрд руб. Кроме того, были предложены налоговые льготы для ИТ-компаний на сумму около 100 млрд руб. (по нашим оценкам). Дополнительные 100 млрд руб. будут направлены на кредиты наиболее пострадавшим отраслям по ставке 2%. Те компании, которые по состоянию на 1 марта 2021 года сохранят 90% докризисного персонала, будут полностью освобождены от выплат по основному долгу и процентам. Если докризисный штат будет удержан на уровне 80%, то компания будет освобождена от уплаты всех процентов и половины основного долга.В целом, с учетом дополнительных выплат медицинским работкам, напрямую работающим с пациентами, заразившимися COVID-19, меры экономической поддержки в 2020-2021 годах должны превысить 5,7 трлн руб. Основная часть этих средств будет потрачена в текущем году (по нашим оценкам, не менее 4 трлн руб., или 4% ВВП). Впрочем, как мы отмечали ранее, это не означает увеличение расходов бюджета на аналогичную величину. Часть этой поддержки будет оказано в неденежной форме, в виде гарантий или налоговых льгот, при этом некоторые ранее запланированные на этот год расходы будут уменьшены.По нашим прогнозам, расходы бюджета в 2020 году составят 21,5 трлн руб., что выше нашей прежней оценки 21,0 трлн руб., т. к. новые меры, предложенные Владимиром Путиным, должны привести к увеличению расходов этого года в денежной форме на 0,5 трлн руб. В начале года, до вспышки COVID-19, Минфин прогнозировал расходы на уровне 19,7 трлн руб. Различные сценарии исполнения бюджета в 2020 году представлены в таблице ниже. Наши оценки носят предварительный характер, и мы продолжаем их обновлять по мере поступления новой информации. На данный момент наш базовый сценарий предполагает, что бюджет будет исполнен с дефицитом в размере 3,7 трлн руб., или 3,5% ВВП. Для финансирования дефицита не должно потребоваться изменение базовой цены нефти, заложенной в бюджет ($42,4 за баррель Юралз), и более активное использование ФНБ (то есть сверх допустимого в рамках бюджетного правила). За предыдущие годы у Минфина накопилось 1,1 трлн руб. непотраченных средств, которые могут быть использованы в нынешних условиях. В то же время объем чистых заимствований может быть увеличен с ранее запланированных 1,6 трлн руб. до 2,7 трлн руб. Мы полагаем, что это вполне реализуемое намерение, учитывая возвращение нерезидентов на рынок ОФЗ. В январе - мае правительство привлекло на внутреннем рынке 0,7 трлн руб., т. е. в июне - декабре должны быть размещены бумаги еще на 2 трлн руб., или в среднем 285 млрд руб. в месяц.