Сырьевые рынки - 14 декабря 2020

> Цены на нефть стабилизируются перед выходом ежемесячного обзора ОПЕК по рынку нефти. Этим утром оптимизм инвесторов поддерживают новости о применении первой вакцины от коронавируса в США. Сегодня рынок ждет ежемесячного обзора ОПЕК по рынку нефти и отчета Управления энергетической информации США (EIA) о продуктивности буровых работ, в котором будет содержаться прогноз по сланцевой добыче нефти в США в январе. По нашему мнению, котировки Брент сегодня могут протестировать уровень сопротивления $51,1/барр., а если он будет взят - начать консолидироваться в техническом диапазоне $51,3-51,5/барр.> Рынок золота проявляет устойчивость; ему оказывают поддержку неопределенность вокруг Brexit и перспективы соглашения по дополнительному стимулированию американской экономики. На предстоящей неделе, на наш взгляд, следует ожидать повышенной волатильности на рынке золота. При этом уровень поддержки $1 827 за унцию, как мы полагаем, окажется достаточно устойчивым, а если ценам удастся пробить сопротивление на отметке $1 846, это создаст предпосылки для дальнейшего роста - до $1 861.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ СТАБИЛИЗИРУЮТСЯ ПЕРЕД ВЫХОДОМ ЕЖЕМЕСЯЧНОГО ОБЗОРА ОПЕК ПО РЫНКУ НЕФТИВ первой половине торгов в пятницу котировки февральских фьючерсов Брент держались около $50,5/барр., а затем стали снижаться к отметке $50/барр. По итогам дня их цена зафиксировалась на уровне $49,97/барр., на $0,28/барр. ниже, чем в четверг. Одним из основных факторов, оказавших давление на цены, стало усиление обеспокоенности перспективами роста спроса на нефть, т. к. губернатор Эндрю Куомо распорядился, чтобы с понедельника рестораны в городе Нью-Йорк приостановили обслуживание посетителей в помещениях. Кроме того, число действующих буровых установок на нефть в США, по данным Baker Hughes, за неделю выросло на 12 до 258 ед., что также оказало определенное негативное воздействие на нефтяные котировки. Добыча нефти в США восстановилась с минимумов за последние 18 месяцев, достигнутых в мае, но в 2020 году все же ожидается снижение ее среднего уровня за год на 0,91 млн барр./сут до 11,34 млн барр./сут, как отметило на прошлой неделе EIA в ежемесячном обзоре по нефтяному рынку.Сегодня утром на рынке нефти наблюдается оптимизм на фоне сообщений о поставке первой вакцины от коронавируса в США и о взрыве в воскресенье на судне вблизи саудовского порта Джидда. Этот инцидент предупреждает о возможных перебоях с поставками углеводородов в регионе; он произошел через три недели после повреждения нефтетанкера (возможно, в результате нападения) в саудовском терминале Эш-Шукайк. Сегодня рынок ждет ежемесячного обзора ОПЕК по рынку нефти и ежемесячного отчета Управления энергетической информации США (EIA) о продуктивности буровых работ, в котором будет содержаться прогноз по сланцевой добыче нефти в США в январе. На наш взгляд, сегодня цены на нефть скорее вырастут: секретариат ОПЕК, по всей вероятности, повысит прогнозы спроса на нефть на 2021 год по сравнению с ноябрем на фоне недавних оптимистичных сообщений об одобрении вакцин от коронавируса и начале вакцинации. По нашему мнению, котировки Брент сегодня могут протестировать уровень сопротивления $51,1/барр., а если он будет взят - начать консолидироваться в техническом диапазоне $51,3-51,5/барр.На этой неделе ожидается много статистики. Завтра будет опубликован ежемесячный отчет МЭА по рынку нефти, а также ноябрьские данные по промышленному производству в Китае (в том числе по добыче и переработке нефти) и в США. Наблюдаемое в этом году восстановление после падения, связанного с карантинными мерами, во многом связано с мощным восстановлением в Китае благодаря господдержке после падения в 1К20 из-за пандемии. Китай стал единственной страной, где в этом году наблюдается устойчивое восстановление экономической активности, и основным фактором роста стали инвестиции в инфраструктуру. После публикации данных по промышленному производству инвесторы смогут получить представление о перспективах на 2021 год. В среду министерский мониторинговый комитет ОПЕК+ проведет онлайн-заседание (на день раньше, чем планировалось первоначально), и после оценки условий для добычи в 2021 году министры энергетики Саудовской Аравии и России могут провести пресс-конференцию. На заседании министерского комитета от основных членов альянса, таких как Саудовская Аравия и Россия, можно ожидать ценных комментариев, которые позволят предположить, чего стоит ожидать на следующем полномасштабном министерском заседании 4 января. Министры могут обсудить, согласятся ли члены ОПЕК+ поставлять на рынок дополнительно 0,5 млн барр./сут в феврале. Стоит отметить, что запасы нефти остаются значительными, и борьба за доли на рынке Азии может усилиться. Также в среду инвесторы будут анализировать статистику из США: предварительные декабрьские индексы PMI от IHS Markit, еженедельные данные по товарным запасам нефти и нефтепродуктов (после масштабного увеличения на прошлой неделе), ноябрьский отчет по розничным продажам и результаты заседания Федрезерва, на котором, вероятно, будут приняты во внимание как дальнейшее распространение коронавируса, так и быстрый прогресс в части вакцинации. На наш взгляд, котировки Брент на этой неделе, скорее всего, будут консолидироваться выше $50/барр., а в лучшем случае - держаться в диапазоне $51,3-51,5/барр. РЫНОК ЗОЛОТА ПРОЯВЛЯЕТ УСТОЙЧИВОСТЬ; ЕМУ ОКАЗЫВАЮТ ПОДДЕРЖКУ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ ВОКРУГ BREXIT И ПЕРСПЕКТИВЫ СОГЛАШЕНИЯ ПО ДОПОЛНИТЕЛЬНОМУ СТИМУЛИРОВАНИЮ АМЕРИКАНСКОЙ ЭКОНОМИКИ В пятницу цены на золото держались в диапазоне $1 827-1 846 за унцию, несмотря на резкое укрепление доллара в середине дня. Особенно заметно американская валюта подорожала относительно британского фунта на фоне пессимистичных оценок перспектив торгового соглашения Великобритании с ЕС после ее выхода из Евросоюза (крайний срок для заключения такого соглашения прошел в минувшие выходные). Отметим, что с одной стороны геополитическая неопределенность способствует росту цен на золото, а с другой - укрепление доллара оказывает на них давление.Сегодня с утра на глобальных рынках преобладает сдержанный оптимизм. Крайний срок для выработки торгового соглашения между Лондоном и Брюсселем был в очередной раз сдвинут, что позитивно повлияло на курс британского фунта и евро. Впрочем, на фоне снижающегося уровня неопределенности некоторое укрепление евро относительно доллара не повлекло за собой позитивных изменений в ценах на золото, которые на момент подготовки нашего обзора проявляют тенденцию к снижению и приближаются к отметке $1 830 за унцию. Кроме того на рынок золота негативно влияет начало массовой вакцинации в США (что также снижает общую неопределенность). При этом в США и Германии недавно были зафиксированы почти рекордные уровни заболеваемости (в ФРГ даже были ужесточены карантинные ограничения).В США в понедельник состоится важный этап президентских выборов - голосование в коллегии выборщиков. Большинство выборщиков должны (по закону или по традиции) проголосовать в соответствии c выбором большинства избирателей в своих штатах, поэтому сегодняшнее событие в основном носит символический характер. Следующей значимой датой выборного процесса станет 6 января, когда комитет Конгресса США должен официально подвести итоги голосования в коллегии выборщиков. По данным Bloomberg, двухпартийная группа американских конгрессменов собирается представить на обсуждение законодателей компромиссный пакет мер по стимулированию экономики США на сумму $908 млрд. Рынки уже давно делают ставку на такое стимулирование в Соединенных Штатах, однако пока не вполне ясно, насколько готовы поддержать этот законопроект Республиканская и Демократическая партии. Если он получит такую поддержку, это может стать катализатором роста цен на золото.Также на этой неделе в центре внимания будут глобальные центробанки. В среду ожидается решение по процентным ставкам от Федрезерва США, а в четверг - от Банка Англии. На последнем в 2020 году заседании Комитета ФРС по операциям на открытом рынке должно быть решено, готов ли регулятор увеличить объемы беспрецедентного стимулирования в условиях эпидемии коронавируса. Предполагается, что итоговое заявление и пресс-конференция председателя ФРС Джерома Пауэлла позволят понять, с каким настроем регулятор начнет первую половину 2021 года. Не исключено, что Федрезерв увеличит долю казначейских обязательств в структуре своих операций по покупке активов; впрочем, эти изменения, вероятнее всего, вступят в силу не в декабре, а в январе. Если других существенных изменений в позиции американского регулятора не будет, это, вероятно, можно будет рассматривать как надежду на то, что вакцинация в США ускорит восстановление экономики. В целом на предстоящей неделе, на наш взгляд, следует ожидать повышенной волатильности на рынке золота. При этом уровень поддержки $1 827 за унцию, как мы полагаем, окажется достаточно устойчивым, а если ценам удастся пробить сопротивление на отметке $1 846, это создаст предпосылки для дальнейшего роста - до $1 861.