Сырьевые рынки - 14 июля 2020

> Нефтяные котировки и рынки акций снижаются из-за растущих опасений относительно COVID-19 и напряженности между США и КНР; инвесторы ждут отчета ОПЕК по рынку нефти. Сегодня утром, после публикации благоприятных июньских данных по импорту нефти от таможенной службы Китая, цена Брент пытается наверстать упущенное и уже превысила $42/барр. Сегодня инвесторы ждут выхода ежемесячного отчета ОПЕК по рынку нефти; технический комитет ОПЕК+ также внимательно изучит этот документ в преддверии завтрашней видеоконференции министерского комитета ОПЕК+. При этом многие ожидают, что группа договорится о начале наращивания добычи с августа (в соответствии с условиями действующего соглашения о сокращении добычи). На этой неделе мы отмечаем преобладание рисков снижения нефтяных котировок и ожидаем, что цена Брент протестирует уровень технической поддержки $41,5/барр. (заметим, что котировки Брент встречают сопротивление на отметке $42,4/барр, и в случае ее прорыва могут в дальнейшем консолидироваться в пределах $42,7-43,3/барр.).> Стремительный рост цен на золото, который наблюдался на прошлой неделе, приостановился. Котировки металла по итогам вчерашнего дня практически не изменились, поднявшись лишь на 0,2%, и продолжают консолидироваться в диапазоне $1 795-1 810 за унцию. Сегодня из значимой статистики ожидаются данные по промышленному производству в странах ЕС (в 12:00 мск), по инфляции в США за июнь (15:30 мск) и корпоративная отчетность крупнейших банков США. Несмотря на то что на рынке, видимо, будет сохраняться спрос на защитные активы, для дальнейшего роста цен на золото нужны новые фундаментальные катализаторы, поэтому, вероятно, сегодня мы будем наблюдать нейтральную динамику в диапазоне $1 800-1 820 за унцию. НЕФТЯНЫЕ КОТИРОВКИ И РЫНКИ АКЦИЙ СНИЖАЮТСЯ ИЗ-ЗА РАСТУЩИХ ОПАСЕНИЙ ОТНОСИТЕЛЬНО COVID-19 И НАПРЯЖЕННОСТИ МЕЖДУ США И КНР; ИНВЕСТОРЫ ЖДУТ ОТЧЕТА ОПЕК ПО РЫНКУ НЕФТИ.Вчера в первой половине дня нефть Брент торговалась в пределах коридора $42,4-43,3/барр., а в начале торгов в США ее котировки держались вблизи верхней границы этого диапазона. Впоследствии, однако, нефть начала дешеветь, одновременно с ведущими фондовыми индексами, на фоне распоряжения губернатора Калифорнии закрыть бары и рестораны, кинотеатры, зоопарки и музеи, что было вызвано резким ростом числа заболевших коронавирусом и госпитализированных в этой связи. Более того, ВОЗ в воскресенье заявила, что за сутки коронавирусом заболели более 230 тыс. человек, большей частью в США и Латинской Америке; таким образом, был поставлен новый рекорд по числу заболевших за одни сутки. К тому же ухудшились перспективы рискованных активов, о чем свидетельствует усиление противоречий между США и Европой с одной стороны и Китаем - с другой. При этом во вчерашнем отчете Управления энергетической информации США (EIA) о бурении приводятся прогнозы дальнейшего падения добычи нефти в США, хотя и более медленными темпами: по оценкам EIA, в августе добыча сократится на 0,056 млн барр./сут по сравнению с июлем до 7,49 млн барр./сут. Заметим, что в июне ведомство ожидало помесячного снижения добычи нефти в июле на 0,093 млн барр./сут.Сегодня утром, после публикации благоприятных июньских данных по импорту нефти от таможенной службы Китая, цена Брент пытается наверстать упущенное и уже превысила $42/барр. При этом в июне Китай импортировал 12,9 млн барр./сут, побив предыдущий, майский рекорд (11,3 млн барр./сут), а также существенно превысив значения июня прошлого года (3,27 млн барр./сут). В итоге импорт за 1П20 составил 10,78 млн барр./сут, что почти на 10% выше показателя за 1П19: столь резкий прирост импорта в этом году объясняется стремлением китайских НПЗ закупить сырье по максимально выгодных ценам. Сегодня инвесторы ждут выхода ежемесячного отчета ОПЕК по рынку нефти; технический комитет ОПЕК+ также внимательно изучит этот документ в преддверии завтрашней видеоконференции министерского комитета ОПЕК+. При этом многие ожидают, что группа договорится о начале наращивания добычи с августа (в соответствии с условиями действующего соглашения о сокращении добычи), что, вероятно, будет способствовать снижению нефтяных котировок на этой неделе. Вчерашние комментарии генерального секретаря ОПЕК, согласно которым в последнее время тенденции в сфере спроса и предложения способствуют постепенному установлению баланса на рынке, на наш взгляд, также предполагают, что в августе страны ОПЕК+ будут наращивать добычу нефти по сравнению с июлем. В целом на этой неделе мы отмечаем преобладание рисков снижения нефтяных котировок и ожидаем, что цена Брент протестирует уровень технической поддержки $41,5/барр. (заметим, что котировки Брент встречают сопротивление на отметке $42,4/барр, и в случае ее прорыва могут в дальнейшем консолидироваться в пределах коридора $42,7-43,3/барр.). В случае масштабного оттока капитала из рискованных активов на этой неделе в сочетании с неблагоприятным для нефтяных котировок решением ОПЕК+, а также , возможно, с данными о росте запасов нефти и нефтепродуктов в США (сегодня после завершения торговой сессии в Москве выйдет отчет Американского института нефти) цена Брент может протестировать даже уровень $40/барр.; при этом в июле, по нашему мнению, потенциал ее падения ограничен технической поддержкой на отметке $37,3/барр СТРЕМИТЕЛЬНЫЙ РОСТ ЦЕН НА ЗОЛОТО, КОТОРЫЙ НАБЛЮДАЛСЯ НА ПРОШЛОЙ НЕДЕЛЕ, ПРИОСТАНОВИЛСЯ.Вчера был довольно волатильный день на рынках акций, которые изначально демонстрировали рост, но оказались под давлением из-за неопределенности, связанной с введением новых карантинных ограничений в Калифорнии (закрыты рестораны, бары и развлекательные заведения). При этом рынок золота оказался в меньшей степени подвержен волатильности: внутридневные колебания проходили в диапазоне $1 795 - 1 810 за унцию. По итогам дня металл прибавил в цене лишь 0,2%.Мы отмечаем, что высокий спрос на физический металл со стороны биржевых фондов сохраняется: по данным Bloomberg, их покупки растут уже 12 дней подряд, а совокупные вложения в золото превысили 104,5 млн унций. Сегодня из значимой статистики ожидаются данные по промышленному производству в странах ЕС (в 12:00 мск), по инфляции в США за июнь (15:30 мск) и корпоративная отчетность крупнейших банков США. Несмотря на то что на рынке, видимо, будет сохраняться спрос на защитные активы, для дальнейшего роста цен на золото нужны новые фундаментальные катализаторы, поэтому, вероятно, сегодня мы будем наблюдать нейтральную динамику в диапазоне $1 800 - 1 820 за унцию