Сырьевые рынки - 14 сентября 2021

> Цены на нефть выросли на фоне позитивного отчета ОПЕК и надвигающегося на Техас нового урагана. Сегодня инвесторы ждут ежемесячного отчета МЭА по рынку нефти и данных по инфляции в США за август. Эти отчеты, на наш взгляд, могут оказать давление на нефтяные котировки. Тем не менее проблемы с поставками из-за нового урагана и ожидаемо оптимистичная статистика API по запасам углеводородов в США (она выходит во вторник вечером), скорее всего, помогут ценам Брент вырасти до $75/барр. во второй половине дня.> Котировки золота стабильны перед выходом данных по инфляции в США. В понедельник золото котировалось вблизи $1 790 за унцию, а пара EUR/USD тоже стабилизировалась - у отметки 1,181. На момент написания данного комментария золото котируется вблизи $1 795 за унцию. Инвесторы ждут ИПЦ в США, а также индекса оптимизма малого бизнеса от NFIB за август. Мы ожидаем, что котировки золота сегодня вновь проверят на прочность поддержку на уровне $1 790 за унцию.> Цветные металлы подешевели перед выходом данных по инфляции в США; по алюминию, вероятно, происходит фиксация прибыли. Инвесторы ждут данных по инфляции в США, которые помогут понять, как скоро ФРС начнет сворачивать стимулирование. После того как цены на алюминий достигли психологически важного уровня $3 000 за тонну, инвесторы стали фиксировать прибыль по длинным позициям в этом металле. Железная руда продолжила дешеветь перед запланированной на среду публикацией данных по промышленному производству в Китае. ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ВЫРОСЛИ НА ФОНЕ ПОЗИТИВНОГО ОТЧЕТА ОПЕК И НАДВИГАЮЩЕГОСЯ НА ТЕХАС НОВОГО УРАГАНА В понедельник цены на нефть Брент выросли на $1,2/барр. до $73,9/барр., т. к. ежемесячный отчет ОПЕК по рынку нефти оказал поддержку котировкам. Теперь ОПЕК прогнозирует более высокий мировой спрос на свою нефть в этом году и в следующем, учитывая рост глобального потребления топлива и проблемы с поставками в ряде регионов. Несмотря на распространение дельта-штамма коронавируса, оценка спроса на нефть в текущем году была повышена на 0,11 млн барр./сут, а прогноз на 2022 год - на 0,97 млн барр./сут. В то же время в отчете ОПЕК был снижен прогноз нефтедобычи в Северном море, США (из-за урагана "Ида") и Мексике. При этом оценка спроса на нефть, добываемую ОПЕК, в 2022 году пересмотрена в сторону повышения на 1,12 млн барр./сут. Вчера также был опубликован отчет Управления энергетической информации США (EIA) по производительности бурения. Эти данные предполагают, что добыча сланцевой нефти в США в октябре увеличится на 0,066 млн барр./сут до 8,135 млн барр./сут, но это по-прежнему намного меньше, чем до пандемии.Тропический шторм "Николас" - еще один фактор, оказывающий поддержку нефтяным котировкам. По последним данным, шторм усилился до урагана. Ожидается, что через несколько часов он достигнет побережья Техаса и принесет ливневые дожди в Хьюстон и некоторые районы штата Луизиана. Отметим, что после урагана "Ида" в Мексиканском заливе все еще простаивают примерно 44% нефтедобывающих мощностей, и из-за очередного урагана ситуация может снова ухудшиться. Shell уже эвакуирует персонал с одной из своих нефтедобывающих платформ, а некоторые НПЗ в Техасе могут приостановить работу, поскольку ураган идет на побережье. Тем временем в Азии из-за тайфуна "Чанту" закрыт китайский порт Нинбо-Чжоушань, рядом с которым расположены крупнейшие НПЗ и нефтехранилища. В понедельник фиксация по ближайшим фьючерсам Брент прошла на уровне $73,51/барр., на $0,59/барр. выше, чем днем ранее. Сегодня инвесторы ждут ежемесячного отчета МЭА по рынку нефти и индекса потребительских цен в США за август. Эти данные, на наш взгляд, могут оказать давление на нефтяные котировки. МЭА, в отличие от ОПЕК, может не повысить оценки мирового спроса на нефть, а если инфляция в США окажется высокой, это усилит ожидания, что ФРС начнет сворачивать количественное смягчение в текущем году, что негативно для рискованных активов. Тем не менее проблемы с поставками из-за нового урагана (в результате выпадения больших объемов нефти и нефтепродуктов) и ожидаемо оптимистичная статистика Американского института нефти (API) по запасам углеводородов в США (она выходит во вторник вечером), скорее всего, помогут котировкам Брент вырасти до $75/барр. во второй половине дня. КОТИРОВКИ ЗОЛОТА СТАБИЛЬНЫ ПЕРЕД ВЫХОДОМ ДАННЫХ ПО ИНФЛЯЦИИ В СШАВ понедельник золото котировалось вблизи $1 790 за унцию без выраженного тренда, а пара EUR/USD стабилизировалась в районе 1,181. Кроме того, доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с 1,34% до 1,32%. Макроэкономический календарь был практически пуст, что способствовало консолидации цен на золото перед сегодняшней публикацией ИПЦ в США за август. Вчера ФРБ Нью-Йорка опубликовал отчет за август, в котором отражены инфляционные ожидания потребителей. Из отчета следует, что американцы опасаются рекордно высокой инфляции в следующие несколько лет. Консенсус-оценка предполагает, что инфляция через год достигнет 5,2%, это на 0,3 п. п. выше ожиданий в предыдущем месяце. Инфляционные ожидания на период через три года также повысились на 0,3 п. п. - до 4% по сравнению с 3,7% в предыдущем месяце. По оценке американцев, за год сильнее всего вырастут цены на продукты питания и аренду жилья, соответственно на 7,9% и 10%. При этом медиана ожиданий по росту доходов через 12 месяцев составляет 3%. Таким образом, респонденты полагают, что цены будут расти быстрее, чем доходы. Инфляция в основном обусловлена перебоями с поставками на фоне экономической нормализации в США. Некоторые представители ФРС неоднократно отмечали, что самая высокая инфляция отмечается в тех отраслях экономики, которые в наибольшей степени пострадали от пандемии. Во вторник утром на азиатской сессии золото котировалось вблизи $1 795 за унцию. Сегодня инвесторы ждут ИПЦ в США, а также индекса оптимизма малого бизнеса NFIB за август. Согласно консенсус-прогнозу, помесячная инфляция в США должна составить 0,4%, а годовая - 5,3%, что будет указывать на ее замедление. Тем не менее, с учетом более сильного, чем ожидалось, роста цен производителей в августе, повышения зарплат и высоких инфляционных ожиданий, темпы роста ИПЦ могут превысить консенсус. Мы ожидаем, что котировки золота сегодня вновь проверят на прочность поддержку на уровне $1 790 за унцию ЦВЕТНЫЕ МЕТАЛЛЫ ПОДЕШЕВЕЛИ ПЕРЕД ВЫХОДОМ ДАННЫХ ПО ИНФЛЯЦИИ В США; ПО АЛЮМИНИЮ, ВЕРОЯТНО, ПРОИСХОДИТ ФИКСАЦИЯ ПРИБЫЛИВ понедельник цветные металлы снизились в цене. Трехмесячные контракты на медь на Лондонской бирже металлов (LME) подешевели на 1,58% (на $154 по сравнению с предыдущей ценой закрытия) до $9 534 за тонну. Цены на алюминий снизились на 1,15% (на $33) до $2 892 за тонну, котировки никеля упали на 3,38% (на $690) до $19 720 за тонну, а цинк подешевел на 1,12% (на $35) до $3 077 за тонну.Котировки цветных металлов в основном снизились, т. к. инвесторы ждут сегодняшних данных по инфляции в США, которые могут прояснить, как скоро ФРС начнет сворачивать программу выкупа активов. Цены на алюминий на LME скорректировались после достижения $3 000 за тонну впервые с 2008 года - это указывает на возможную фиксацию прибыли. Котировки этого металла выросли примерно на 50% с начала года благодаря восстановлению экономики и на фоне сокращения производства из-за введенных в Китае ограничений на потребление электричества и выбросы. Цены на железную руду упали ниже $130 за тонну, приблизившись к минимумам текущего года. Падение с майского максимума $224 за тонну на данный момент составляет 43%. Такая динамика обусловлена более медленным ростом промышленного производства в Китае и высоким предложением. Запасы железной руды в портах Китая в настоящее время на 9% выше, чем в 2020 году, и на 4% выше среднего за пять лет. Ожидается, что запасы этого сырья продолжат расти до конца года. В среду выйдут данные по промышленному производству в Китае, которые покажут, как выполняется план по сокращению выпуска стали и выбросов