Сырьевые рынки - 14 января 2022

> Рынок нефти стабилизировался, инвесторы анализируют очередные комментарии ФРС и данные по внешней торговле Китая. Сегодня в центре внимания будут статистика из США по розничной торговле и промышленному производству за декабрь, а также предварительный индекс уверенности потребителей от Мичиганского университета за январь. Мы полагаем, что котировки Брент, скорее всего, продолжат консолидироваться около $84/барр., поскольку макростатистика, как ожидается, будет неоднозначной. > Золото немного подешевело на фоне жесткой риторики представителей ФРС. В четверг котировки золота снизились с $1 825 за унцию до $1 820 за унцию, в то время как доходность 10-летних КО США опустилась с 1,74% до 1,71%. На момент подготовки данного комментария золото торгуется вблизи $1 825 за унцию. Инвесторы ждут данных по розничным продажам и промышленному производству в США за декабрь и предварительного индекса потребительских настроений от Мичиганского университета за январь. Сегодня мы ожидаем консолидации котировок золота в диапазоне $1 810-1 825 за унцию.> На рынке цветных металлов динамика была смешанной, инвесторы анализировали данные по инфляции в США; сегодня в центре внимания торговая статистика из КНР. Цветные металлы вчера торговались разнонаправленно, после того как в среду котировки некоторых из них проверили на прочность психологически важные уровни. Цены на железную руду пока держатся на высоких отметках, но скоро, вероятно, начнут снижаться. Сегодня в центре внимания данные по внешней торговле Китая. РЫНОК НЕФТИ СТАБИЛИЗИРОВАЛСЯ, ИНВЕСТОРЫ АНАЛИЗИРУЮТ ОЧЕРЕДНЫЕ КОММЕНТАРИИ ФРС И ДАННЫЕ ПО ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛЕ КИТАЯВ четверг котировки Брент вновь не смогли удержаться выше $85/барр.: в первой половине дня нефтяные цены повысились до $85,1/барр., но затем снизились до $83,8/барр. на фоне заявлений нескольких представителей ФРС о том, что они будут решительно бороться с инфляцией. В частности, член совета управляющих ФРС Лейл Брейнард сказала, что процентные ставки могут быть повышены уже в марте, чтобы ограничить инфляционное давление. Президент ФРБ Филадельфии Патрик Харкер и глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс поддержали призывы своих коллег повысить процентные ставки в этом году. Эти заявления во второй половине дня оказали давление на рискованные активы, в том числе нефть. Опубликованные вчера данные показали, что в декабре в США замедлился рост ИЦП, и это отчасти ослабило опасения, связанные с инфляцией. Тем не менее производители продолжают сталкиваться с дефицитом материалов, рабочей силы и сложностями в логистике, которые привели к резкому повышению цен в прошлом году. Фиксация по ближайшим фьючерсам Брент прошла на уровне $84,47/барр., на $0,2/барр. ниже, чем днем ранее. В пятницу утром Брент торгуется выше $84/барр.; инвесторы анализируют внешнеторговые данные КНР, из которых следует, что в декабре импорт нефти в страну вырос на 6,8% по сравнению с ноябрем до 10,91 млн барр./сут. Тем не менее в 2021 году Китай импортировал меньше нефти, чем в 2020. Отметим, что годовой импорт нефти в КНР снизился впервые с 2005 года на фоне повышения цен и менее активного пополнения товарных запасов, чем в предыдущие периоды. В 2021 году Китай импортировал 10,3 млн барр. нефти в сутки, что примерно на 0,58 млн барр./сут меньше, чем в 2020 году. Сегодня в центре внимания будут статистика из США по розничной торговле и промышленному производству за декабрь, а также предварительный индекс уверенности потребителей от Мичиганского университета за январь. Мы полагаем, что котировки Брент, скорее всего, продолжат консолидироваться около $84/барр., поскольку макростатистика, как ожидается, будет неоднозначной. Розничные продажи в США в декабре, вероятно, сократились из-за падения продаж автомобилей, снижения цен на бензин и прекращения работы ресторанов в праздничный период из-за вспышки омикрон-штамма. Тем не менее данные по промышленному производству за декабрь могут продемонстрировать, что предприятиям удается все более успешно удовлетворять высокий потребительский спрос. При этом некоторые признаки указывают на возможное ухудшение ситуации в январе, поскольку из-за COVID-19 снижается активность и возникают перебои в цепочках поставок. ЗОЛОТО НЕМНОГО ПОДЕШЕВЕЛО НА ФОНЕ ЖЕСТКОЙ РИТОРИКИ ПРЕДСТАВИТЕЛЕЙ ФРСВ четверг котировки золота снизились с $1 825 за унцию до $1 820 за унцию, а доходность 10-летних казначейских облигаций США опустилась с 1,74% до 1,71%. Пара EUR/USD подросла с 1,144 до 1,145. Число первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю составило 230 тыс., что соответствует максимуму с середины ноября. Тем не менее эти данные не оказали поддержку рынку золота. Индекс цен производителей в США в декабре вырос на 0,2% по сравнению с ноябрем (ожидалось 0,4%) и на 9,7% по сравнению с тем же периодом прошлого года (консенсус составлял 9,8%). Эта статистика может сигнализировать о том, что в дальнейшем инфляционное давление будет снижаться. Тем не менее цены производителей остаются на рекордно высоких отметках, и представители ФРС сохраняют жесткую риторику. Вчера в центре внимания были слушания в Конгрессе США по кандидатуре Лейл Брейнард на должность вице-председателя ФРС США. По ее словам, регулятор может поднять процентные ставки с нулевого уровня уже в марте, после того как будет завершена программа покупки облигаций. Она также отметила, что инфляция сохранится повышенной в ближайшие два квартала и, вероятно, приблизится к 2,5% - прогнозу ФРС на конец 2022 года. Жесткая риторика Лейл Брейнард соответствовала комментариям других ее коллег, что стало негативным фактором для золота. С началом повышения ставок доходность 10-летних казначейских облигаций США вырастет, и это снизит привлекательность инвестиций в золото, которое не приносит процентного дохода. Президент ФРБ Филадельфии Патрик Харкер считает, что повышение ставки должно начаться уже в марте, и в текущем году она должна быть повышена три или четыре раза. По мнению президента ФРБ Чикаго Чарльза Эванса, ставку следует повысить четыре раза, если инфляционная статистика не будет улучшаться достаточно быстро. Сегодня во время азиатской сессии золото котировалось вблизи $1 825 за унцию. Инвесторы ждут данных по розничным продажам и промышленному производству в США за декабрь и предварительного индекса потребительских настроений от Мичиганского университета за январь. Консенсус-прогнозы предполагают, что данные будут неоднозначными и, вероятно, не определят четкого тренда на рынке золота. Сегодня ожидаются выступления нескольких представителей ФРС - они, скорее всего, сохранят жесткую риторику, что может оказать давление на котировки золота. В целом сегодня мы ожидаем консолидации цен на золото в диапазоне $1 810-1 825 за унцию НА РЫНКЕ ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ ДИНАМИКА БЫЛА СМЕШАННОЙ, ИНВЕСТОРЫ АНАЛИЗИРОВАЛИ ДАННЫЕ ПО ИНФЛЯЦИИ В США; СЕГОДНЯ В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ ТОРГОВАЯ СТАТИСТИКА ИЗ КНР Котировки цветных металлов вчера изменились разнонаправленно. Трехмесячные контракты на медь на Лондонской бирже металлов (LME) подешевели на 1,05% ($105 по сравнению с предыдущим уровнем закрытия) до $9 959 за тонну, алюминий упал в цене на 1,02% ($31) до $2 952 за тонну. При этом цены на никель выросли на 0,51% ($112) до $22 176 за тонну, а цинк подорожал на 0,32% ($12) до $3 564 за тонну.Смешанная динамика на рынке цветных металлов наблюдалась после резкого роста цен в среду, когда цены достигли самых высоких уровней с октября 2021 года. В четверг ситуация на рынке изменилась - инвесторы анализировали данные по инфляции в США. Сегодня в центре внимания будет статистика по внешней торговле Китая. Экспорт из КНР в декабре вырос на 20,9%, немного превысив ожидания на фоне высокого мирового спроса. При этом импорт увеличился менее значительно, чем прогнозировалось: на 19,5% с уровня годичной давности вместо 26,3% (в ноябре годовые темпы роста составили 31,7%). Такая динамика говорит о том, что рост китайской экономики замедляется, и в 2022 году Китаю будет непросто стабилизировать ситуацию во внешней торговле. Спад на рынке недвижимости и ограниченные возможности для маневра у Народного банка Китая - ключевые проблемы для экономики КНР, и в перспективе это негативно скажется на спросе на металлы.Цены на железную руду пока держатся на высоких уровнях на фоне проблем с предложением в связи с наводнением в Бразилии (из-за природного феномена Ла-Нинья), а также пополнения запасов в преддверии празднования Нового года по лунному календарю в Китае. Тем не менее есть признаки того, что на рынке железной руды вскоре может начаться консолидация. Среди негативных факторов отметим снижение спроса со стороны сталелитейных предприятий в КНР, а также потенциальное увеличение предложения руды на внутреннем рынке Китая, который стремится снизить зависимость от экспорта и получить возможность диктовать цены. Мы считаем, что в таких условиях на рынке железной руды может возникнуть избыток предложения. Объемы запасов уже близки к историческим максимумам, и, на наш взгляд, фьючерсы на железную руду вскоре отступят с уровней $130 за тонну