Сырьевые рынки - 14 февраля 2022

> Нефть резко подорожала на отчете МЭА и заявлениях США о ситуации вокруг Украины. Сегодня утром цена Брент достигала максимального значения $96,16/барр.: предпринятые на выходных усилия по дипломатическому урегулированию ситуации вокруг Украины, включавшие телефонный разговор президентов России и США, не дали видимых результатов. Ожидающийся сегодня отчет EIA о продуктивности бурения, в котором будет дан прогноз добычи сланцевой нефти в США на март, по нашему мнению, помешает дальнейшему росту котировок Брент, и они консолидируются в пределах $95-96/барр.> Комментарии США по Украине привели к росту цен на золото. Котировки золота в пятницу подскочили с $1 825 за унцию до $1 860 за унцию, а доходность 10-летних гособлигаций США снизилась с 2,02% до 1,95%. На момент написания этого комментария унция желтого металла торгуется около $1 855. Важных макроэкономических публикаций сегодня не ожидается. Мы ожидаем, что сегодня цены на золото удержатся в пределах $1 840 - 1 860 за унцию.> Котировки цветных металлов снизились из-за обеспокоенности ужесточением политики ФРС; на рынке железной руды усиливается регулирование. В пятницу цветные металлы подешевели: на рынках началась фиксация прибыли из-за обеспокоенности ужесточением монетарной политики Федрезерва после публикации в четверг ИПЦ в США, рост которого превысил ожидания. На этой неделе в центре внимания остаются комментарии Федрезерва, также важным фактором для рынка будет макростатистика из Китая. Котировки железной руды снижаются после заявлений властей КНР о том, что будут приняты меры, чтобы предотвратить спекуляции на рынке.НЕФТЬ РЕЗКО ПОДОРОЖАЛА НА ОТЧЕТЕ МЭА И ЗАЯВЛЕНИЯХ США О СИТУАЦИИ ВОКРУГ УКРАИНЫВ пятницу цена Брент сначала снизилась до $90,5/барр., но затем пошла вверх после публикации отчета Международного энергетического агентства, в котором говорилось, что мировые цены на нефть могут продолжить расти ввиду "хронических" проблем ОПЕК+ с восстановлением добычи. Росту могут помешать только ближневосточные участники альянса, если они решат увеличить производство для компенсации недостающих объемов. Несмотря на такое предупреждение, прогнозы МЭА по-прежнему предполагают, что до конца года года мировые рынки нефти вернутся в состояние профицита благодаря росту добычи вне ОПЕК. Агентство существенно пересмотрело вверх прогноз роста добычи в США на 2022 год, а также повысило годовой прогноз добычи в РФ, отметив при этом, что российские добывающие предприятия работают уже почти на пике мощности. Также МЭА пересмотрело в сторону повышения прогноз глобального спроса для 2021 и 2022 года соответственно на 0,97 млн и 0,87 млн барр. в сутки по сравнению с прогнозом месячной давности, преимущественно в связи с корректировкой исторических данных. Пересмотр прогнозов вверх повлек за собой снижение оценки пополнения запасов в 1К22 до 0,25 млн барр. в сутки с 1,5 млн барр. в сутки в предыдущем ежемесячном обзоре. Указав, что страны ОПЕК+ отстают от графика увеличения добычи, МЭА заметно снизило прогноз превышения предложения нефти над спросом на 2022 год, тогда как всего лишь два месяца назад ожидало, что избыток будет значительным. Далее в пятницу котировки Брент подскочили до $95,7/барр., после того как советник президента США по национальной безопасности Джейк Салливан заявил, что Россия уже на текущей неделе может начать агрессию в отношении Украины или попытаться спровоцировать в этой стране внутренний конфликт. Инвесторы опасаются, что такое развитие событий нарушит стабильность нефтяных поставок. В итоге фиксация по ближайшим фьючерсам на нефть Брент прошла на уровне $94,44/барр., на $3,03/барр. выше, чем днем ранее. Сегодня утром цена достигала максимального значения $96,16/барр.: предпринятые на выходных усилия по дипломатическому урегулированию ситуации, включавшие телефонный разговор президентов России и США, не принесли результатов. По нашему мнению, ожидающийся сегодня отчет Управления энергетической информации США (EIA) о продуктивности бурения, в котором будет дан прогноз добычи сланцевой нефти в США на март, помешает дальнейшему росту котировок Брент, и они консолидируются в пределах $95-96/барр.Что касается текущей недели, ведущие производители сланцевой нефти в Соединенных Штатах представят финансовую отчетность за 4К21: сначала Continental Resources сегодня, затем Devon во вторник, а отраслевой гигант Pioneer Natural Resources - в среду. Компании-производители сланцевой нефти сейчас в наилучшей форме за всю свою историю: падение спроса в период пандемии заставило их сократить расходы и замедлить темпы бурения. Теперь, когда и Брент, и WTI стоят больше $90/барр. и многие геологоразведочные и добывающие компании, как ожидается, покажут рекордный свободный денежный поток, основной вопрос в том, сохранят ли они финансовую дисциплину или решатся на крупные вложения с целью увеличения добычи. Ранее уже поступали сигналы о том, что производственная активность в сегменте сланцевой нефти нарастает. Так, по данным Baker Hughes, опубликованным в пятницу, количество работающих буровых установок на нефть в Соединенных Штатах увеличилось на 19 до 516 единиц - наибольший прирост с 2018 года. ЗОЛОТО ПОДОРОЖАЛО ПОСЛЕ ЗАЯВЛЕНИЯ США О СИТУАЦИИ НА УКРАИНЕКотировки золота в пятницу подскочили с $1 825 за унцию до $1 860 за унцию, а доходность 10-летних гособлигаций США снизилась с 2,02% до 1,95%. Пара EUR/USD отступила с 1,143 до 1,134. Неожиданное усиление геополитической напряженности оказало давление на рискованные активы, что привело к спаду на рынке акций США - индекс S&P 500 снизился почти на 2%. Значимость золота как защитного актива повысилась, а доходность 10-летних облигаций США опустилась ниже ключевого уровня 2% на фоне выросшего спроса. Заявление советника президента США по национальной безопасности Джейка Салливана о том, что конфликт на Украине может начаться уже на этой неделе, вызвало рост цен на золото, которые за несколько минут поднялись более чем на $20 за унцию. Кроме того, это обеспечило значительную поддержку котировкам палладия: они повысились с $2 260 до $2 360 за унцию, т. к. Россия обеспечивает почти 40% мирового предложения этого металла, и геополитическая напряженность может негативно повлиять на поставки. В США предварительный февральский индекс потребительских настроений от Мичиганского университета составил лишь 61,7 пункта против прогнозировавшихся 67, что, возможно, связано с возросшими инфляционными рисками. Кроме того, президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин сказал, что пока не видит необходимости в повышении ставки на 50 б. п. на предстоящем заседании ФРС в марте. По его словам, это решение следует принимать с учетом макроэкономической статистики. Эти комментарии также были позитивными для котировок золота, которые находились под давлением, после того как днем ранее глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард призвал к более существенному ужесточению монетарной политики.Сегодня во время азиатской торговой сессии золото котировалось около $1 855 за унцию. В течение дня существенной макростатистики не ожидается. В США в течение недели будут опубликованы протокол последнего заседания ФРС, индекс цен производителей за январь, а также данные по промышленному производству и рынку жилья. Кроме того, в течение недели ожидаются выступления представителей Федрезерва: возможно, они прокомментируют перспективы повышения ставки. Есть вероятность, что золото сегодня подешевеет после резкого усиления панических настроений в пятницу. Сегодня состоится внеплановое совещание ФРС за закрытыми дверями, что, возможно, усилит давление на рынок золота. Тем не менее, поскольку геополитическая напряженность по-прежнему высокая, мы не ожидаем, что золото быстро вернется на прежние уровни. Мы полагаем, что сегодня оно будет торговаться в пределах $1 840 - 1 860 за унцию КОТИРОВКИ ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ СНИЗИЛИСЬ ИЗ-ЗА ОБЕСПОКОЕННОСТИ УЖЕСТОЧЕНИЕМ ПОЛИТИКИ ФРС; НА РЫНКЕ ЖЕЛЕЗНОЙ РУДЫ УСИЛИВАЕТСЯ РЕГУЛИРОВАНИЕВ пятницу рынок цветных металлов снижался. На Лондонской бирже металлов (LME) 3-месячный контракт на медь подешевел на 3,84% (на $344/т с уровня закрытия в четверг) до $9 861/т, алюминия - на 3,51% ($144) дo $3 137/т, никеля - на 2,02% ($831) до $23 051/т, цинка - на 2,07% ($115) дo $3 627/т.По итогам пятницы цветные металлы подешевели: на рынке началась фиксация прибыли, а индекс доллара вырос. Инвесторы продолжали учитывать в котировках более высокую, чем ожидалось, потребительскую инфляцию в США (соответствующие данные были опубликованы в четверг), при этом консенсус-прогноз уже предполагает до семи повышений ставки ФРС до конца года. Сообщения о том, что Федрезерв сегодня проведет экстренное заседание совета управляющих, также усилило обеспокоенность более быстрым, чем ранее ожидалось, ужесточением политики регулятора. Помимо заседания ФРС мы ожидаем на этой неделе решения Народного банка Китая по процентной ставке (ее очередное снижение обеспечит поддержку рынку металлов). В среду должны быть опубликованы ИПЦ и ИЦП Китая, и эти данные могут несколько усилить волатильность на рынках. На этой неделе данные по кредитованию и инфляции в Китае повлияют и на рынок железной руды, и дальнейшее смягчение монетарной политики, вероятно, станет позитивным фактором для котировок. При этом Даляньская товарная биржа в пятницу повысила комиссии за сделки с некоторыми фьючерсами на железную руду, предупредив, что последуют наказания за любые нарушения правил, чтобы обеспечить стабильную ситуацию на рынке. Также на этой неделе мы ожидаем дальнейших мер со стороны властей Китая по противодействию спекуляциям на рынке и, как следствие, некоторой стабилизации на рынке