Экономика России - Макроэкономическая динамика в России в июне улучшилась, но осталась негативной

В июне экономическая ситуация в России улучшилась, причем позитивные изменения наиболее заметны в розничной и оптовой торговле, что обусловлено смягчением карантинных ограничений. Впрочем, уровень экономической активности все еще ниже, чем до начала эпидемии - потребители, с одной стороны, проявляют осторожность, а с другой стороны, их доходы заметно упали. По итогам второго квартала выпуск в базовых секторах был на 9,7% ниже, чем годом ранее, что предполагает сопоставимое падение ВВП. При этом наметившиеся в июне позитивные тенденции, а также улучшение опережающих индикаторов в июле позволяют сделать вывод, что российская экономика, вероятно, уже нащупала "дно" и в третьем квартале начала восстанавливаться.> В июне выпуск в базовых отраслях был на 8,4% ниже, чем годом ранее. Впрочем, динамика этого показателя улучшилась по сравнению с маем, когда он упал на 10,6% относительно уровня годичной давности. По итогам первого полугодия спад составил 4,1% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. Улучшение июньских показателей обусловлено более позитивной динамикой в розничной и оптовой торговле (по итогам месяца розничный и оптовый оборот снизились соответственно всего на 7,7% и 3,8% по сравнению с июнем 2019 года; в мае они упали на 19,2% и 10,8%), а также в строительстве (минус 0,1% после минус 3,1% в мае).Кроме того, в июне немного улучшилась динамика промышленного производства, которое упало на 9,4% (в мае - на 9,6%). В сельском хозяйстве рост в годовом выражении замедлился до 3,0% по итогам июня; в мае он составил 3,2%. На транспорте спад достиг 9,5%; в мае - минус 9,3%.> По итогам 2К20 выпуск в базовых отраслях упал на 9,7% относительно 2К19; в 1К20 был зафиксирован рост на 1,9%. Сильнее всего во втором квартале упал оборот розничной и оптовой торговли (соответственно на 16,6% и 9,2% относительно уровня годичной давности), которые сильно пострадали от карантинных ограничений. В промышленном производстве спад составил 8,5%, в транспортной отрасли - 8,2% на фоне сокращения нефтедобычи и снижения внешнего спроса на сырье. Объемы строительства по итогам квартала упали на 1,7%. Поскольку рост ВВП сильно коррелирует с динамикой базовых секторов, весьма вероятно, что его падение по итогам второго квартала было вполне сопоставимым и что этот показатель уже протестировал минимум текущего года.> В сфере услуг улучшения идут очень постепенно. Выпуск в секторе "услуг населению" в июне упал на 34,5% по сравнению с июнем прошлого года (в мае - на 38,9%). В итоге в 2К20 этот показатель уменьшился на 37,2% относительно 2К19; в 1К20 его годовое снижение составило 1,9%, а за 1П20 - 19,9%. Опережающие индикаторы указывают на дальнейшие улучшения в отрасли в июле благодаря ослаблению карантина, хотя активность в ней по-прежнему ниже, чем до пандемии коронавируса, что объясняется осторожностью потребителей и падением их доходов в реальном выражении. > SberIndex показывает, что в июле годовая динамика потребительских расходов стала положительной. После трех месяцев снижения Sberindex показал годовой рост потребительских расходов на 0,2% за период с 1 по 26 июля. В основном это было обусловлено улучшением в динамике непродовольственных расходов (по сравнению с аналогичным периодом прошлого года расходы за 1-26 июля увеличились на 8,1%, тогда как в июне их рост составил всего 1,0%) и сегментом услуг (за указанный период снижение составило 18,6% по сравнению с 34% в июне).> Выпуск в базовых отраслях улучшился больше всего в ЦФО. Если смотреть по регионам, то самое значительное улучшение выпуска в базовых отраслях произошло в ЦФО, а также в крупных городах, где снятие карантина привело к восстановлению потребления населения, поддержав торговлю и услуги - два важных сегмента в крупных городах.