Экономика России - Восстановление замедляется

В августе динамика выпуска в базовых отраслях в России немного улучшилась: по сравнению с августом прошлого года выпуск сократился на 5,2% после июльского падения на 5,7% (за 8М20 годовой спад составил 4,4%). По отраслям ситуация была неоднозначной. Улучшение прослеживается в сельском хозяйстве, промышленности, транспортном секторе, а также в сегменте услуг населению. Ухудшение заметно в розничной торговле, строительстве и оптовой торговле. Последние данные предполагают, что рост экономики стал постепенно замедляться, т. к. восстановление, наблюдавшееся после снятия карантина за счет отсроченного спроса, теряет темпы, а опасения повторного введения ограничительных мер оказывают давление на деловую активность.> В августе динамика выпуска в базовых отраслях России немного улучшилась. По сравнению с августом 2019 года выпуск сократился на 5,2%, а падение за июль было пересмотрено с 5,9% до 5,7%. За 8М20 выпуск уменьшился на 4,4% относительно 8М19. По отраслям ситуация была неоднозначной. Улучшение наблюдается в сельском хозяйстве (годовой рост 4,4% в августе против 4,0% в июле), в промышленности (замедление падения до 7,2% в августе против 8,0% в июле), в транспортном секторе (снижение на 5,2% в августе после 8,3% в июле), а также в сегменте услуг населению, где спад составил 18,8% в августе и 25,5% в июле. Ухудшение заметно в розничной торговле (годовое падение ускорилось в августе до 2,7% с июльских 1,9%), в строительстве (спад на 0,6% в августе и на 0,2% - в июле) и оптовой торговле (минус 2,1% в августе против роста на 1,5% в июле; июльская оценка пересмотрена с годового сокращения на 0,6%). > Восстановление экономики замедляется. Последние данные предполагают, что рост экономики стал постепенно замедляться, т. к. восстановление, наблюдавшееся после снятия карантина за счет отсроченного спроса, теряет темпы, а рост безработицы, падение реальных доходов населения и сокращение мер господдержки начинают оказывать давление на экономику. Быстрое увеличение числа новых случаев заражения COVID-19 в России в целом и в крупнейших городах в частности также усиливает беспокойство относительно вероятного повторного введения ограничительных мер, которые могут негативно повлиять на деловую активность.> Сектор услуг по-прежнему восстанавливается очень медленно - в августе выпуск был на 18,8% ниже, чем годом ранее. Впрочем, его динамика была все же лучше, чем июле, когда был зафиксирован спад на 25,5%. Отраслевой анализ свидетельствует о том, что в августе, когда карантинные ограничения уже не действовали, показатели туристического, культурно-развлекательного и транспортного секторов были ниже уровней годичной давности на 40-50%, гостиничного бизнеса - на 28%, а общественного питания - на 18,7%. Вероятно, это обусловлено оставшимися в силе правилами социального дистанцирования (в частности, предполагающие дистанцию между посетителями ресторанов и кинотеатров), а также ожиданием второй волны эпидемии. Кроме того, по-прежнему низкий потребительский спрос, возможно, связан с ростом безработицы и падением реальных доходов населения. В августе уровень безработицы достиг 6,4%, а с поправкой на сезонность этот показатель за месяц вырос с 6,5% до 6,7%, т. е. до максимального уровня с июля 2011 года.> В сентябре восстановление частного потребления замедлилось. Опережающий индикатор SberIndex свидетельствует о том, что в сентябре динамика частного потребления снова ухудшилась. Расходы на непродовольственные продукты питания превысили уровень годичной давности всего на 5,8% (в августе - на 8%). Рост расходов на продукты питания также замедлился: в сентябре он составил 3% относительно уровня годичной давности после 5,7% в предыдущем месяце (впрочем, следует отметить, что данные SberIndex по расходам на продовольствие не вполне соответствуют официальной статистике). Изменение к лучшему отмечено только в сегменте расходов на услуги населению, которые в сентябре были на 11,9% ниже, чем годом ранее (в августе - на 14,4%).