Валютный рынок и процентные ставки - 15 июня 2018

Мы ожидаем, что ставка ЦБ сегодня будет снижена на 25 б. п. - с учетом низких темпов инфляции это наиболее вероятный сценарий. Такое решение, возможно, будет сопровождаться сравнительно жестким пресс-релизом, в котором регулятор заявит о переходе к нейтральной денежно-кредитной политике (уже сейчас или в третьем квартале). Это вполне возможно с учетом повышения ставки НДС в 2019 году и ускорения инфляции до более 4%. Жесткая риторика со стороны Банка России, а также снижение ключевой процентной ставки и перспектива того, что впоследствии она не будет меняться в течение года, вероятно, спровоцируют падение ставок в сегменте до трех месяцев и повышение в сегменте от 6-12 месяцев.