Сырьевые рынки - 15 мая 2020

> Нефть дорожает на фоне оптимистичного отчета МЭА и увеличения нефтепереработки в Китае. Сегодня инвесторы будут анализировать данные по ВВП еврозоны за 1К20. Кроме того, в США будут обнародованы отчет ФРС о финансовой стабильности за 2020 год, индекс деловой активности в обрабатывающем секторе Нью-Йорка (Empire State Manufacturing), статистика по розничным продажам, промышленному производству, индекс потребительской уверенности от Мичиганского университета и данные Baker Hughes по действующим буровым установкам. Ухудшение отношений между США и Китаем, вероятно, снова будет в центре внимания СМИ. Дальнейшее повышение цен на нефть, вероятно, позволит котировкам Брент проверить на прочность технический уровень сопротивления $33,2/барр., но, на наш взгляд, сегодня он вряд ли будет пробит. Мы считаем текущий восходящий тренд неустойчивым, и полагаем, что в мае рынку нефти еще предстоят новые спады. Мы не ждем устойчивого восстановления цен на нефть до июня.> Цены на золото вплотную приблизились к отметке $1 740 за унцию. Вчера была опубликована слабая статистика по рынку труда США. Сегодня ожидается достаточно много значимых публикаций глобальных данных, мы не исключаем, что после начала американских торгов рост цен на золото может возобновиться, и они протестируют технический уровень $1747 за унцию.> Цветные металлы показывают смешанную динамику после публикации китайской статистики. Сегодня утром были опубликованы достаточно сильные данные по промышленному производству в Китае за апрель (рост на 3,9% при консенсусе 1,5%). Эта статистика свидетельствовала о том, что выпуск стали и алюминия в апреле восстановился и даже умеренно вырос по сравнению с прошлым годом. На момент написания данного обзора медь подорожала почти на 1%, алюминий - на 0,5%, а никель остался под давлением и подешевел на 0,6%.НЕФТЬ ДОРОЖАЕТ НА ФОНЕ ОПТИМИСТИЧНОГО ОТЧЕТА МЭА И УВЕЛИЧЕНИЯ НЕФТЕПЕРЕРАБОТКИ В КИТАЕФьючерсы Брент ближайшего месяца поставки вчера утром пошли вверх и поднялись в цене приблизительно на $0,8/барр. относительно внутридневного минимума $28,9/барр. в преддверии публикации ежемесячного отчета МЭА. В отличие от ОПЕК и Управления энергетической информации США (EIA) (отчеты которых также вышли на текущей неделе), МЭА пересмотрело в сторону повышения прогноз глобального спроса на нефть на 2020 год. Более оптимистичные оценки МЭА обусловлены тем, что активность передвижения в некоторых странах Европы и в США оказалась выше, чем ожидалось, а спрос в Китае также восстанавливается после отмены карантина. Теперь МЭА ожидает, что в 2020 году мировой спрос на нефть снизится на 8,63 млн барр./сут до 91,23 млн барр./сут (ранее агентство прогнозировало снижение на 9,3 млн барр./сут до 90,56 млн барр./сут). При этом предложение нефти вне ОПЕК, согласно новым оценкам МЭА, сократится в 2020 году на 3,27 млн барр./сут (в прошлом месяце ожидалось уменьшение лишь на 2,31 млн барр./сут), в основном за счет более существенного снижения добычи в США и Канаде. Прогноз спроса на нефть ОПЕК в текущем году был значительно пересмотрен в сторону повышения на 1,64 млн барр./сут до 23,73 млн барр./сут (т. к. оценки предложения нефти вне ОПЕК снизились, а прогноз спроса повысился). При этом МЭА ожидает, что спрос на нефть картеля будет на 5,14 млн барр./сут ниже, чем годом ранее, пикового уровня он достигнет в 4К20 (30,83 млн барр./сут), а минимума (13,12 млн барр./сут) - в 2К20. Глава МЭА Фатих Бироль вчера отметил, что агентство видит "первые признаки начала восстановления", но пока слишком рано говорить о скорой ребалансировке нефтяного рынка.Вчерашняя динамика нефтяного рынка определялась в основном благоприятной статистикой МЭА: фьючерсы Брент на ближайший месяц поставки за день подорожали, завершив торги на отметке $31,13/барр., т. е. на $1,94 выше итогового уровня среды. Сегодня утром котировки нефти стремительно приближаются к уровню $32,5/барр. - поддержку им оказывает официальная китайская статистика, согласно которой нефтепереработка в КНР в апреле выросла до 13,1 млн барр./сут по сравнению с 11,78 млн барр./сут в марте (превысив уровень годичной давности на 0,8%). Китайские нефтепереработчики увеличили объемы производства в соответствии с восстановлением спроса на топливо после смягчения карантинных ограничений. Примечательно, что сейчас в Пекине население предпочитает потратить час в автомобильных пробках, чем доехать до места назначения на метро за полчаса, и многие местные работодатели рекомендуют своим сотрудникам по возможности не пользоваться общественным транспортом. Весьма вероятно, что аналогичные тенденции мы увидим в других странах, где будут смягчаться карантинные ограничения. Отметим также, что росту спроса на бензин способствует изменение потребительских предпочтений в США, где становятся более востребованными автомобили для поездок на дальние расстояния - планируя поездку в отпуск, многие отказываются от авиаперелетов в пользу автотранспорта. Сегодня инвесторы будут анализировать данные по ВВП еврозоны за 1К20. Кроме того, в США будут обнародованы отчет ФРС о финансовой стабильности за 2020 год, индекс деловой активности в обрабатывающем секторе Нью-Йорка (Empire State Manufacturing), статистика по розничным продажам, промышленному производству, индекс потребительской уверенности от Мичиганского университета и данные Baker Hughes по действующим буровым установкам. Ухудшение отношений между США и Китаем, вероятно, снова будет в центре внимания СМИ, после того как вчера американский Сенат принял законопроект о санкциях против китайских чиновников, причастных к нарушению прав человека, а президент Дональд Трамп заявил, что не намерен в ближайшее время беседовать с председателем КНР. Дальнейшее повышение цен на нефть, вероятно, позволит котировкам Брент проверить на прочность технический уровень сопротивления $33,2/барр., но, на наш взгляд, сегодня он вряд ли будет пробит. Мы считаем текущий восходящий тренд неустойчивым, и полагаем, что в мае рынку нефти еще предстоят новые спады. Мы не ждем устойчивого восстановления цен на нефть до июня ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО ВПЛОТНУЮ ПРИБЛИЗИЛИСЬ К ОТМЕТКЕ $1 740 ЗА УНЦИЮВчера в первой половине дня на рынке золота по-прежнему преобладал боковой тренд, однако после публикации статистики по американскому рынку труда цены резко пошли вверх. Число первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю, завершившуюся 9 мая, снизилось до 2,98 млн (по итогам предыдущей недели оно составило 3,18 млн), однако этот показатель значительно превысил консенсус-прогноз (2,5 млн). При этом число вторичных заявок выросло с 22,4 млн до 22,8 млн. До публикации этих данных цены на золото держались вблизи отметки $1 710 за унцию, однако несколько часов спустя они выросли почти на 1,5%.Вполне возможно, что на настроения инвесторов повлияли и комментарии Дональда Трампа, который заявил о важности сильного доллара США и необходимости поддерживать отрицательные процентные ставки. Он также подтвердил готовность к разработке нового законопроекта по увеличению фискальных стимулов по борьбе с последствиями коронавируса.Сегодня ожидается достаточно много значимых публикаций: во многих странах еврозоны будут обнародованы оценки ВВП, в США выйдут отчет ФРС по финансовой стабильности за 2020 год и индекс деловой активности в обрабатывающем секторе штата Нью-Йорк (Empire State Manufacturing), а также статистика по промышленному производству и розничным продажам. Мы ожидаем, что после начала торгов в США может возобновиться рост цен на золото, которые, вероятно, протестируют технический уровень $1 747 за унцию ЦВЕТНЫЕ МЕТАЛЛЫ ПОКАЗЫВАЮТ СМЕШАННУЮ ДИНАМИКУ ПОСЛЕ ПУБЛИКАЦИИ КИТАЙСКОЙ СТАТИСТИКИДинамика цен на цветные металлы в последние дни сильно зависит от риторики американских политиков относительно возможной эскалации напряженности в отношениях с Китаем. Президент США Дональд Трамп на этой неделе в ходе интервью американскому телеканалу Fox сделал несколько жестких заявлений в отношении Китая, допустив полный разрыв отношений между странами из-за ситуации с коронавирусом. Кроме того, Сенат США одобрил законопроект о санкциях против КНР за репрессии мусульман в Синьцзяне. Сегодня утром цветные металлы показывают смешанную динамику, т. к. в КНР вышли сильные данные по промышленному производству и инвестициям. Промышленное производство в апреле выросло на 3,9% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года, что значительно лучше мартовского показателя (падение на 1,1%). Инвестиции в основные фонды в апреле выросли на 0,6% (после мартовского падения на 9,4%). По итогам апреля производство алюминия в КНР увеличилось на 1,5% до 2,97 млн т (99 тыс. т в день по сравнению с 95,8 тыс. т в день в марте), выпуск стали вырос на 0,2% с уровня годичной давности до 85 млн т. В целом, опубликованные данные свидетельствуют о том, что предложение металлов успешно восстановилось после эпидемии коронавируса, и сейчас многое будет зависеть от внутреннего спроса в КНР