Сырьевые рынки - 15 ноября 2021

> Цены на нефть под давлением на фоне новых призывов в США использовать стратегические нефтяные запасы. В понедельник утром Брент вновь тестировала на прочность поддержку на уровне $81,3/барр. после того, как лидер сенатского большинства Чак Шумер на выходных вновь призвал президента Джо Байдена вывести на рынок часть стратегических нефтяных запасов, чтобы как можно скорее помочь потребителям, которые страдают от высоких розничных цен на бензин. Мы полагаем, что сегодня котировки Брент, вероятно, удержатся выше уровня поддержки $81,3/барр. благодаря опубликованным утром оптимистичным данным из Китая по розничной торговле и промышленному производству.> Рынок золота стабилен на фоне неоднозначной макростатистики. В пятницу золото котировалось около $1 860 за унцию, а доходность КО США не изменилась, составив 1,56%. На момент написания данного комментария золото торгуется вблизи $1 860 за унцию. Сегодня инвесторы ждут индекса деловой активности в производственной сфере штата Нью-Йорк за ноябрь. Мы ожидаем, что сегодня котировки золота останутся в рамках диапазона $1 830-1 860 за унцию.> Цветные металлы в основном подорожали, в центре внимания статистика из Китая. Цветные металлы в основном выросли в цене. Рыночные настроения сегодня определяются статистикой из Китая: в центре внимания данные по производству металлов за октябрь. Уголь и железная руда дешевеют, т. к. показатели суточной добычи угля наконец достигли запланированного уровня, а сталелитейные заводы по-прежнему работают с пониженной нагрузкой из-за требований к выбросам СО2 и нормирования энергопотребления.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ПОД ДАВЛЕНИЕМ НА ФОНЕ НОВЫХ ПРИЗЫВОВ В США ИСПОЛЬЗОВАТЬ СТРАТЕГИЧЕСКИЕ НЕФТЯНЫЕ ЗАПАСЫВ пятницу нефть Брент котировалась в рамках диапазона $81,3-82,9/барр. (фиксация по ближайшим фьючерсам Брент прошла на уровне $82,17/барр., на $0,7/барр. ниже, чем днем ранее). Пресс-секретарь Белого дома Джен Псаки отказалась сообщить, планирует ли президент Джо Байден использовать нефть из стратегических резервов. По ее словам, президентская администрация призывает нефтедобывающие страны увеличить добычу и рассматривает целый ряд действий в этом направлении. Отметим, что в последние несколько недель Джо Байден упоминал разные меры, в том числе возможность использования стратегических нефтяных запасов, чтобы снизить розничные цены на бензин (которые достигли семилетнего максимума).В понедельник утром Брент вновь тестировала на прочность поддержку на уровне $81,3/барр. после того, как лидер сенатского большинства Чарльз Шумер на выходных вновь призвал Джо Байдена вывести на рынок часть стратегических нефтяных запасов, чтобы как можно скорее помочь потребителям, которые страдают от высоких розничных цен на бензин. Агентство Bloomberg сегодня сообщило (ссылаясь на результаты опроса Washington Post - ABC News), что примерно половина американцев обвиняют Джо Байдена в ускорении инфляции. На этом фоне рейтинг президента упал до нового минимума. Нарастающее политическое давление на президента США, которого призывают задействовать стратегические нефтяные запасы, будет негативно сказываться на котировках нефти на этой неделе - инвесторы будут учитывать возрастающую вероятность того, что Белый дом уступит этому давлению. Мы полагаем, что сегодня котировки Брент, скорее всего, удержатся выше уровня поддержки $81,3/барр. благодаря опубликованным утром оптимистичным данным из Китая по розничной торговле и промышленному производству. Экономические показатели Китая в октябре превзошли ожидания: розничные продажи выросли, дефицит электроэнергии сократился. Тем не менее спад в сфере недвижимости (на которую приходится 25% в структуре ВВП с учетом смежных отраслей) и рост заболеваемости COVID-19 указывают на риски для восстановления экономики. На этой неделе Белый дом продолжит рассматривать возможности для стимулирования предложения на нефтяном рынке, а инвесторы будут анализировать информацию о состоянии нефтяного рынка и комментарии высокопоставленных представителей ОПЕК, в том числе министра энергетики Саудовской Аравии, который выступит на конференции ADIPEC в Абу-Даби. Кроме того, Международное энергетическое агентство во вторник опубликует очередной ежемесячный отчет по рынку нефти, который позволит судить о развитии ситуации в условиях дальнейшего повышения спроса РЫНОК ЗОЛОТА СТАБИЛЕН НА ФОНЕ НЕОДНОЗНАЧНОЙ МАКРОСТАТИСТИКИВ пятницу золото котировалось около $1 860 за унцию, а доходность КО США не изменилась, составив 1,56%. Пара EUR/USD устойчиво держалась у отметки 1,145. Вышедшие на прошлой неделе данные о рекордно высокой инфляции оказали существенную поддержку ценам на золото, которые выросли до пятимесячного максимума. Однако этот позитив ослаб в конце недели, когда была опубликована неоднозначная макростатистика. Индекс потребительских настроений от Мичиганского университета в ноябре оказался самым низким с 2011 года: его значение составило 66,8 пункта при прогнозе 72,5. Настрой потребителей ухудшился, т. к. цены на товары растут, а ФРС сохраняет мягкую риторику и не предпринимает реальных мер против инфляции. В то же время ситуация на рынке труда в США улучшается: в сентябре было открыто более 10,4 млн новых вакансий (ожидалось 10,3 млн). Такие данные были восприняты как негативные для рынка золота, поскольку рост занятости и инфляционное давление могут стать аргументами для ужесточения политики Федрезерва. При этом глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари в воскресенье заявил, что ФРС не следует придавать слишком большого значения высоким ценам, т. к. это, скорее всего, временный фактор. Сегодня на азиатской сессии золото торгуется около $1 860 за унцию, и наблюдается тенденция к снижению цен. Рынок ждет индекса деловой активности в производственной сфере штата Нью-Йорк за ноябрь. Утром давление на котировки золота оказали сильные данные по промышленному производству и розничным продажам в Китае за октябрь - эта статистика продемонстрировала, что высокая инфляция не помешала восстановлению экономики. На текущей неделе будут опубликованы отчет по ВВП еврозоны за 3К21, данные по розничным продажам и промышленному производству в США. Также запланировано много выступлений представителей ФРС, которые могут просигнализировать о дальнейшей политике регулятора. Мы ожидаем, что в течение дня котировки золота останутся в диапазоне $1 830-1 860 за унцию ЦВЕТНЫЕ МЕТАЛЛЫ В ОСНОВНОМ ПОДОРОЖАЛИ, СТАТИСТИКА ИЗ КИТАЯ В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯВ пятницу цветные металлы выросли в цене, кроме цинка. Трехмесячные фьючерсы на медь на Лондонской бирже металлов (LME) подорожали на 0,80% (на $77 по сравнению с уровнем предыдущего закрытия) до $9 711/т, алюминий поднялся в цене на 1,50% (на $40) до $2 700/т, никель - на 1,11% (на $220) до $19 979/т. В то же время цинк подешевел на 0,35% (на $11) до $3 268/т. Цветные металлы продолжили дорожать, т. к. инвесторов беспокоит дефицит алюминия и меди: запасы на LME остаются на минимальных уровнях. После пятимесячного снижения объемы производства алюминия в Китае в октябре стабилизировались на уровне примерно 3,13 млн т. Добыча угля в Китае в октябре увеличилась на 7% по сравнению с сентябрем до 357 млн т (это на 4% больше, чем годом ранее). Котировки самого активно торгуемого в Китае контракта на уголь опустились ниже $130/т, но остались около 200-дневного скользящего среднего. В среду на прошлой неделе суточная добыча угля в Китае наконец достигла установленного властями целевого уровня 12 млн т. Мы полагаем, что в ноябре и декабре добыча угля останется как минимум на этом уровне, что будет способствовать дальнейшему снижению цен на уголь. Если китайские власти продолжат интервенции, направленные на увеличение предложения (т. е. на дальнейший рост суточной добычи, которая все же имеет предел), цены на уголь могут снизиться еще быстрее. Производство стали в Китае снова сократилось: на 2% в октябре относительно сентября до 72 млн т (на 23% по сравнению с тем же периодом прошлого года). С начала 2021 года совокупное производство стали составило 877 млн т, и в текущем году объемы выпуска вполне могут оказаться ниже прошлогодних 1,1 млрд т. Котировки железной руды снижаются на фоне быстрого возвращения ее запасов к уровням 2019 года. Мы ожидаем, что тенденция к снижению цен на железную руду продолжится в преддверии зимних Олимпийских игр, т. к ужесточается контроль за выбросами СО2. Тем не менее снижение котировок может замедлиться, поскольку есть признаки, что в последнее время сокращаются поставки железной руды со стороны мировых горнодобывающих компаний. Неблагоприятные погодные условия и феномен Ла-Нинья могут отразиться на импорте, что также удержит котировки железной руды от свободного падения.