Сырьевые рынки - 15 февраля 2022

> Нефть торгуется около максимумов с начала года, в центре внимания - Украина. Во вторник в США выходит ИЦП и еженедельная сводка API по товарным запасам углеводородов. На рынке нефти, вероятно, сохранится повышенная волатильность, связанная с новостями по Украине и вероятностью возобновления ядерного соглашения с Ираном. По нашему мнению, сегодня котировки Брент, скорее всего, консолидируются около $96/барр., т. к. значительная премия за риск будет сохраняться, пока не прояснится ситуация по Украине и Ирану.> Золото продолжает расти в цене на фоне геополитической напряженности. Вчера золото подорожало с $1 860 до $1 870 за унцию, а доходность 10-летних гособлигаций США повысилась с 1,95% до 1,98%. На момент написания этого комментария золото торговалось около $1 880 за унцию. Сегодня будет опубликован ИЦП в США за январь, а также февральский индекс экономических настроений ZEW для еврозоны и индекс производственной активности штата Нью-Йорк за февраль. Мы ожидаем, что цена золото будет находиться в диапазоне $1 860-1 890 за унцию.> Неоднородная динамика на рынке цветных металлов из-за геополитики; железная руда дешевеет. Динамика цен на цветные металлы вчера была разнонаправленной, инвесторы следили за геополитическими новостями, которые в последнее время определяют ситуацию на рынке. Лидером вчера оказался алюминий, т. к. он сильнее прочих цветных металлов реагирует на сообщения, связанные с потенциальными санкциями. Железная руда сегодня дешевеет на фоне усилий китайских властей по стабилизации рынка: они проводят встречи с представителями компаний, чтобы обеспечить нормальное функционирование добычи и торговли и исключить спекулятивные операции.НЕФТЬ ТОРГУЕТСЯ ОКОЛО МАКСИМУМОВ С НАЧАЛА ГОДА, В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ - УКРАИНАВчера котировки Брент сначала снизились на $2,4/барр. до $93,3/барр., но затем восстановились до $96,78/барр. - нового максимума с начала года. Рынки были обеспокоены тем, что президент Украины прокомментировал сообщения о дате, когда начнется эскалация. Вечером в понедельник во время видеообращения к нации президент Украины заявил: "Нам говорят, что 16 февраля станет днем нападения. Мы сделаем его Днем единения". Хотя это заявление носило саркастический характер, ведущие международные СМИ восприняли его буквально, и эта новость вызвала резкую реакцию рынков. Глава российского МИДа Сергей Лавров на встрече с президентом РФ сказал, что он выступает за продолжение дипломатических переговоров с Западом, несмотря на имеющиеся сильные разногласия. Владимир Путин согласился с этим предложением. Президент России также встретился с министром обороны Сергеем Шойгу, который доложил, что масштабные военные учения (они проходят практически во всех военных округах и на всех флотах) частично завершаются. Цена на фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки была зафиксирована на уровне $96,48/барр., на $2,04/барр. выше, чем днем ранее. Сегодня утром Брент торгуется около $96/барр. Давление на цены оказывают признаки существенного увеличения добычи сланцевой нефти в США, а также перспективы возобновления ядерной сделки с Ираном (переговоры в Вене продолжаются). Управление энергетической информации США (EIA) опубликовало вчера ежемесячный отчет о продуктивности бурения. Его данные предполагают, что добыча нефти на основных сланцевых месторождениях в США в марте увеличится на 0,109 млн барр./сут относительно февральских уровней до 8,707 млн барр./сут. Министр иностранных дел Ирана заявил, что его страна хочет побыстрее прийти к соглашению и возобновить ядерное соглашение 2015 года. Верховный представитель ЕС по иностранным делам Жозеп Боррель, в свою очередь, выразил уверенность в том, что ядерная сделка с Ираном вскоре может быть заключена и призвал мировые державы достичь компромисса ради ее возобновления. Сегодня в США выйдут январский индекс цен производителей и еженедельная сводка Американского института нефти (API) по товарным запасам углеводородов. При этом на рынке нефти, вероятно, сохранится повышенная волатильность, связанная с новостями по Украине и вероятностью возобновления ядерного соглашения с Ираном. По нашему мнению, сегодня котировки Брент, скорее всего, консолидируются около $96/барр., т. к. значительная премия за риск будет сохраняться, пока не прояснится ситуация по Украине и Ирану ЗОЛОТО ПРОДОЛЖАЕТ РАСТИ В ЦЕНЕ НА ФОНЕ ГЕОПОЛИТИЧЕСКОЙ НАПРЯЖЕННОСТИВчера золото подорожало с $1 860 до $1 870 за унцию, а доходность 10-летних гособлигаций США повысилась с 1,95% до 1,98%. Евро ослаб с $1,134 до 1,130. В условиях геополитической напряженности на первом плане остается привлекательность золота как защитного актива. При этом неоднозначные комментарии представителей ФРС не позволяют четко определить целевой уровень для котировок желтого металла, а по итогам экстренного закрытого заседания совета управляющих ФРС не прозвучало никаких новых жестких сигналов. Геополитическая напряженность - по-прежнему главный фактор поддержки для золота и причина повышенной волатильности на рынке. Вчера, несмотря на некоторые признаки деэскалации, неверная трактовка выступления президента Украины Владимира Зеленского вызвала очередную волну продаж на рынке акций США, а цены на золото пошли вверх. Что же касается комментариев от ФРС, то президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард вчера в очередной раз заявил, что Федрезерв должен действовать решительнее и до июля повысить ставку на 1%. Глава ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж, в свою очередь, сказала, что видит потребность в системном подходе, но денежным властям следует быть осторожнее, чтобы не "перегнуть палку". Сегодня в Азии золото торгуется около $1,880 за унцию. Инвесторы ждут публикации ИЦП в США за январь, а также индекса экономических настроений ZEW для еврозоны и индекса производственной активности в штате Нью-Йорк (оба показателя за февраль). Консенсус-прогноз предполагает, что цены производителей в США выросли в январе на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем. Если фактические данные подтвердят, что в США сохраняется высокое инфляционное давление, то наряду с неоднозначной риторикой представителей ФРС это может способствовать росту цен на золото. Впрочем, инфляционные риски, как и геополитическая напряженность, вероятно, окажут золоту лишь временную поддержку. Федрезерв использовал еще не все инструменты для замедления роста цен и снижения инфляционных ожиданий. Вероятность семи повышений ставки, о которой говорил глава ФРС Джером Пауэлл на последнем заседании, все еще оказывает фундаментальное давление на котировки золота, несмотря на то что краткосрочные меры поддержки сейчас играют более существенную роль. Мы ожидаем, что сегодня золото будет торговаться в диапазоне $1 860-1 890 за унцию НЕОДНОРОДНАЯ ДИНАМИКА НА РЫНКЕ ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ ИЗ-ЗА ГЕОПОЛИТИКИ; ЖЕЛЕЗНАЯ РУДА ДЕШЕВЕЕТКотировки большинства цветных металлов, кроме цинка, вчера выросли. На Лондонской бирже металлов (LME) трехмесячный контракт на медь подорожал на 0,60% ($59) с уровня закрытия пятницы до $9 920/т, алюминий - на 2,49% ($78) дo $3 215/т, никель - на 0,52% ($119) до $23 170/т, а цинк подешевел на 1,43% ($52) дo $3 575/т.Динамику рынка по-прежнему определяли геополитические новости, инвесторы опасались перебоев с поставками энергоносителей и некоторых цветных металлов. Лидером вчера оказался алюминий, т. к. он сильнее прочих цветных металлов реагирует на новости о геополитике и санкциях. Мы полагаем, что на этой неделе в центре внимания останутся новости по России и Украине, а на рынках металлов снова можно ожидать резкого колебания котировок. Завтра в Китае будут опубликованы ИПЦ и ИЦП, а также будет объявлено решение Народного банка Китая по процентной ставке, что может привести к усилению волатильности.Сегодня утром котировки фьючерсов на железную руду в Сингапуре упали на 12%, опустившись ниже 200-дневного скользящего среднего и достигнув 50-дневного скользящего среднего на момент написания данного комментария. Это падение связано с тем, что китайские власти активно стремятся стабилизировать ситуацию на рынке: сегодня Госкомитет КНР по развитию и реформам проведет встречу с представителями компаний, чтобы обеспечить нормальное функционирование добычи и торговли и исключить спекулятивные операции. Судя по фундаментальным показателям, цены на железную руду должны снижаться, а власти КНР, вероятно, усилят контроль за ценообразованием на этом рынке. Поэтому мы полагаем, что в ближайшие дни цена фьючерса на железную руду может снизиться еще больше, следующий целевой уровень составляет $116/т (это 100-дневное скользящее среднее)