Сырьевые рынки. Нефть и золото - 16 января 2018

> Цены на нефть остаются стабильными, рынок ждет отчета EIA по производительности бурения и данных по запасам. Вчера в начале торгов фьючерсы Брент ближайшего месяца поставки котировались чуть ниже $70/барр., но затем нефть начала дешеветь, и к середине сессии цены достигли внутридневного минимума $69,56/барр. Однако это снижение оказалось кратковременным, и Брент быстро отыграла потери, завершив сессию на отметке $70,26/барр., на $0,39/барр. выше уровня предыдущего закрытия. Сегодня утром мартовские фьючерсы Брент держатся около $70/барр. Вчера торговая активность была ограниченной из-за национального праздника в США, но, несмотря на это, цены на нефть четвертую сессию подряд пытались консолидироваться выше ключевого уровня сопротивления $70/барр. Пока все попытки нефтяного рынка на долгое время удержаться выше этой отметки были безуспешными. Отчасти это объясняется наличием технического сопротивления: на отметке $71,47/барр. расположен уровень коррекции Фибоначчи 50%, а индекс относительной силы (RSI) за 14 дней находится в зоне перекупленности четвертую торговую сессию подряд, и в таких случаях рынок обычно склонен к коррекции. Кроме того, уровнем сопротивления является верхняя линия полосы Боллинджера, которая проходит через отметку $71,2/барр. Опыт показывает, что когда рынок нефти уверенно идет вверх (а сейчас восходящий тренд поддерживают и фундаментальные факторы), его довольно сложно развернуть. Тем не менее мы полагаем, что на текущей неделе будет опубликовано достаточно важных данных, которые могут вернуть нефтяные котировки в "красную зону", и в итоге цена Брент опустится чуть ниже $68/барр.
Сегодня участники рынка ждут отчета Управления энергетической информации США (EIA) о производительности бурения (он выйдет около 22:00 по московскому времен), который позволит оценить перспективы сланцевой нефтедобычи на месяц вперед. Затем будут опубликованы еженедельные данные Американского института нефти (API) по запасам углеводородов в хранилищах. На прошлой неделе инвесторы довольно позитивно отреагировали на снижение запасов нефти, которое продемонстрировали отчеты API и EIA, а также резкое падение добычи нефти в США по сравнению с предыдущей неделей (на 0,29 млн. барр./сут до 9,49 млн. барр./сут, по данным EIA). Тем не менее на прошлой неделе, до публикации этой статистики, EIA сообщило, что в январе средняя нефтедобыча в США должна составить 9,94 млн. барр./сут. По нашему мнению, резкий недельный спад нефтедобычи, скорее всего, был временным явлением, вызванным крайне холодной погодой, которая установилась в ряде северных штатов США в начале года. Мы ожидаем, что сегодняшний отчет EIA по производительности бурения просигнализирует о том, что добыча трудноизвлекаемой нефти в США в феврале продолжит расти. Мы также полагаем, что данные API могут отразить увеличение запасов нефти и нефтепродуктов, что будет негативно для котировок.
Восстановление темпов нефтедобычи и снижение спроса на нефть со стороны НПЗ, вероятно, замедлят сокращение запасов или даже приведут к их небольшому увеличению. Перерабатываемые запасы нефти продолжат переходить в категорию "запасы нефтепродуктов", т. к. спрос со стороны конечных потребителей остается ограниченным из-за сезонных факторов. Впрочем, отчеты EIA и API выйдут довольно поздно, так что нефтяная статистика окажет давление на рынок лишь в конце дня. Мы полагаем, что большую часть сессии фьючерсы Брент будут торговаться в диапазоне $69-70/барр.
> Рынок золота стабилизировался на фоне замедления резкого роста евро против доллара. Вчера утром желтый металл подскочил в цене на $7,5 за унцию, поднявшись практически до отметки $1 345 за унцию, а затем котировки начали отступать к нижней границе диапазона $1 340-1 345 за унцию. Причиной этого умеренного снижения по большей части стало замедление ралли по паре EUR/USD (которое помогло ценам на золото подняться до текущих максимумов), поскольку инвесторы перестали учитывать в котировках перспективы сворачивания программы количественного смягчения ЕЦБ на фоне позитивных макроэкономических данных в этом году. Комментарии представителя ЕЦБ Ардо Ханссона о том, регулятор действительно может завершить программу монетарного стимулирования после сентября текущего года, не привели к дальнейшему укреплению евро. Сегодняшний календарь также не богат на события. В США в 16:30 мск выйдет индекс производственной активности в штате Нью-Йорк. Наши аналитики по валютному рынку в сегодняшнем обзоре FХ Beat отмечают, что доллар сегодня может взять паузу после недавнего укрепления, а пара EUR/USD может удержаться в пределах 1,22-1,2250. Это напрямую коррелирует с ценами на золото в диапазоне $1 335-1 340, где, на наш взгляд, котировки драгметалла и останутся до конца сегодняшней сессии.