Сырьевые рынки - 16 июня 2020

> Цены на нефть восстанавливаются под влиянием обнадеживающих с точки зрения динамики предложения факторов и позитивного настроя рынка акций. Сегодня инвесторы ждут выступления главы Федрезерва Джерома Пауэлла перед банковским комитетом Сената США с докладом о состоянии американской экономики, а также данных по розничным продажам и промышленному производству в США. Для рынка нефти очень важным событием является ежемесячный доклад МЭА по нефтяному рынку, который уже будет опубликован к моменту выхода нашего обзора. Завтра ожидается ежемесячный отчет секретариата ОПЕК. Сохранение спроса на риск может помочь котировкам Брент в ближайшее время подняться в технический диапазон $41,0-41,9 за баррель. Мы считаем такую динамику более вероятной, чем отступление до уровня технической поддержки $38,5/барр.> Цены на золото получили поддержку благодаря действиям ФРС США. Вчера на рынке сохранялась высокая волатильность, однако на текущий момент котировки восстановились, и металл торгуется вблизи $1 730 за унцию. Мы ожидаем, что сегодня цены начнут консолидироваться в диапазоне $1 720-1 740 за унцию. На 17:00 мск запланировано выступление главы ФРС США Джерома Пауэлла перед банковским комитетом Сената с докладом о состоянии экономики. Также сегодня в США и странах Европы будет опубликовано довольно много макроэкономических индикаторов за май. ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ВОССТАНАВЛИВАЮТСЯ ПОД ВЛИЯНИЕМ ОБНАДЕЖИВАЮЩИХ С ТОЧКИ ЗРЕНИЯ ДИНАМИКИ ПРЕДЛОЖЕНИЯ ФАКТОРОВ И ПОЗИТИВНОГО НАСТРОЯ РЫНКА АКЦИЙВчера в первой половине дня фьючерсы Брент на ближайший месяц протестировали локальный минимум $37,2 за баррель, а затем, ближе к вечеру, их котировки двинулись к отметке $40,0 за баррель. При этом основной рост наблюдался после начала торгов в США. К концу дня котировки нефти достигли $39,72 за баррель, т. е. превысили уровень предыдущего закрытия на $0,99. Среди позитивных факторов следует отметить комментарии министра энергетики Объединенных Арабских Эмиратов, который в преддверии министерской видеоконференции ОПЕК+ заявил, что уверен в способности стран-участниц, ранее не очень хорошо соблюдавших ограничения на добычу, исполнить свои обязательства. Представитель ОАЭ также добавил, что, если не будет второй волны коронавируса, "мы увидим восстановление спроса, темпы которого будут соответствовать" введенным ограничениям на добычу. Что касается стран, не отличавшихся высоким уровнем дисциплины в соблюдении ограничений на добычу, то иракская нефтесбытовая корпорация SOMO уже уведомила своих клиентов в Азии, что отгрузка углеводородного сырья сорта Basra в июле сократится. Неназванные источники сообщили информагентствам, что, по некоторым оценкам, совокупный объем отгрузки иракской смеси Basra в июле уменьшится на 15-20%. Для сравнения, по итогам июня суточный объем экспорта нефти Basra через порты на юге Ирака должен составить 2,8 млн барр.Кроме того, несколько источников сообщили Reuters, что Saudi Aramco уменьшила запланированные на июль объемы отгрузки нефти, которая будет поставляться как минимум пяти покупателям в Азии (в основном речь идет о средних и тяжелых сортах нефти), несмотря на недавнее заявление о том, что на фоне восстановления глобального спроса Саудовская Аравия откажется от добровольного дополнительного сокращения поставок. Оптимизма инвесторам добавил опубликованный вчера отчет Управления энергетической информации США (EIA) по продуктивности бурения. Данные EIA предполагают, что добыча сланцевой нефти в США продолжит снижаться и в июле уменьшится на 0,093 млн барр./сут по сравнению с июнем, составив 7,632 млн барр./сут. Что же касается глобального соотношения спроса и предложения, то, по мнению аналитиков Energy Aspects, "предложение нефти сейчас ниже, чем спрос, и этот разрыв с июля будет составлять почти 5 млн барр./сут, в отличие от апреля, когда предложение превышало спрос на 16,6 млн барр./сут". В обзоре базовых факторов нефтяного рынка, опубликованном 11 мая, мы писали о том, что инвесторы сейчас хорошо понимают - без стабильного восстановления спрос на нефтепродукты рынок нефти останется неустойчивым. Именно поэтому опасения второй волны коронавируса (общее число заражений в мире превысило 8 млн, сейчас эпидемия распространяется в Латинской Америке, а в США и Китае отмечаются новые вспышки) в последнее время привели к падению спроса на рискованные активы, и на рынке нефти началась давно ожидавшаяся коррекция.Во второй половине вчерашнего дня рынок США переломил нисходящий тренд на фондовых площадках и продемонстрировал рост: индекс S&P 500 поднялся на 0,8%, а NASDAQ Composite - на 1,4%. Этот оптимизм, в свою очередь, привел к росту цен на нефть. Ралли на американском рынке способствовало заявление ФРС США о том, что сегодня она начнет покупки корпоративных облигаций, а не только бумаг ETF. Также рынки поддержали сообщения, что администрация США может рассмотреть предложение направить $1 трлн на инфраструктурные расходы. Сегодня инвесторы ждут выступления главы Федрезерва Джерома Пауэлла перед банковским комитетом Сената с докладом о состоянии американской экономики, а также данных по розничным продажам и промышленному производству в США. Для рынка нефти очень важным событием является ежемесячный доклад МЭА по нефтяному рынку, который уже будет опубликован к моменту выхода нашего обзора. Завтра ожидается ежемесячный отчет секретариата ОПЕК. Сохранение спроса на риск может помочь котировкам Брент в ближайшее время подняться в технический диапазон $41,0-41,9 за баррель. Мы считаем такую динамику более вероятной, чем отступление до уровня технической поддержки $38,5/барр. ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО ПОЛУЧИЛИ ПОДДЕРЖКУ БЛАГОДАРЯ ДЕЙСТВИЯМ ФРС СШАВчера волатильность на рынке золота была крайне высокой: во время азиатской и европейской сессий цены на металл оказались под давлением и даже снизились до $1 704 за унцию. Однако с приходом инвесторов из США цены резко пошли вверх на фоне благоприятной макростатистики и действий американского регулятора.Значение опубликованного вчера индекса производственной активности в штате Нью-Йорк оказалось максимальным за последние четыре месяца - минус 0,2 - и значительно выросло по сравнению с предыдущим значением (минус 48,5). При этом регулятор вчера придерживался достаточно мягкой риторики. Президент ФРБ Далласа Роберт Каплан отметил, что дезинфляционные ожидания в ближайшее время сохранятся, и скептично прокомментировал возможное таргетирование кривой доходности гособлигаций центральным банком. Уже вечером по московскому времени ФРС США объявила о расширении программы покупки корпоративного долга США (SMCCF), тем самым способствуя оптимизму инвесторов, в том числе росту спроса на золото. Неудивительно, что котировки металла стали весьма динамично восстанавливаться и сейчас находятся вблизи отметки $1 730 за унцию.Мы ожидаем, что цены сегодня начнут консолидироваться в диапазоне $1 720-1 740 за унцию. На 17:00 мск запланировано выступление главы ФРС США Джерома Пауэлла перед банковским комитетом Сената с докладом о состоянии экономики. Также сегодня в США и странах Европы будет опубликовано довольно большое количество макроэкономических индикаторов за май, среди которых мы особенно выделяем американскую статистику по розничным продажам (15:30 мск) и по промышленному производству (16:15 мск)