Итоги аукционов ОФЗ - 16 июня 2021. Спрос на 10-летние облигации предсказуемо оказался ниже, чем на прошлой неделе

Минфин сегодня провел первый аукцион ОФЗ после вступления в силу новых санкций США в отношении первичного рынка рублевого долга. Мы оцениваем результаты аукциона как нейтральные или скорее слабые, однако полагаем, что их влияние на вторичный рынок будет ограниченным. Объемы спроса и предложения в рамках размещения оказались невысокими по сравнению с другими аукционами 10-летих облигаций за последнее время. Это неудивительно, так как теперь американские инвесторы лишены доступа на первичный рынок ОФЗ. Предложенная премия по доходности соответствовала нашим ожиданиям и не выглядела чрезмерной, если учесть, что это первый такой аукцион без участия иностранных инвесторов и первый аукцион в рамках размещения нового выпуска. Как положительный момент следует отметить, что Минфин не стал увеличивать объем предложения на аукционе в ущерб ценовым уровням. С другой стороны, в преддверии аукциона на вторичном рынке наблюдалось снижение котировок облигаций, поэтому премия оказалась более существенной, если оценивать ее к моменту вчерашнего объявления параметров аукциона.> Объем заявок инвесторов на покупку нового десятилетнего выпуска ОФЗ-26239 с погашением в июле 2031 года составил 45 млрд руб., что позволило Минфину привлечь 24,1 млрд руб. в номинальном выражении из общего предложения 30 млрд руб. (для сравнения: на прошлой неделе на аукционе по размещению 10-летних облигаций объем размещения составил 61 млрд руб. при спросе 148 млрд руб.). Средневзвешенная доходность к погашению на аукционе сегодня составила 7,30%, что предполагает премию 6 б. п. к доходности на вторичном рынке перед началом аукциона (и 10 б. п. относительно уровней на момент объявления параметров аукциона во вторник). Основной спрос обеспечили три крупнейших заявки, на которые пришлось две трети общего объема размещения, а 99% средств было размещено под доходность 7,30-7,31%.