Сырьевые рынки - 16 июня 2021

> Нефть снова подорожала перед выходом еженедельных данных EIA по товарным запасам углеводородов. Сегодня утром нефть продолжает расти в цене: баррель Брент достиг $74,5, когда Американский институт нефти (API) сообщил о существенном сокращении товарных запасов нефти, при этом запасы бензина и дистиллятов выросли. Сегодня инвесторы ждут главным образом еженедельную сводку Управления энергетической информации (EIA) США по товарным запасам углеводородов: скорее всего, данные окажутся благоприятными для котировок нефти и поддержат движение Брент в направлении $75/барр.> Рынок золота отступил в преддверии итогов заседания руководства ФРС США. Вчера унция золота подешевела до $1 860, а доходность 10-летних казначейских обязательств США консолидировалась вблизи отметки 1,49%. Опубликованная во вторник американская макроэкономическая статистика оказалась неоднозначной. Оборот розничной торговли в мае упал сильнее, чем ожидалось, а индекс цен производителей и промышленное производство выросли более значительно, чем прогнозировалось. Сегодня в США ожидаются решение Комитета ФРС по операциям на открытом рынке, а также данные по разрешениям на застройку и закладкам новых домов за май. Рынок золота, по нашим оценкам, может отступить и протестировать поддержку на уровне $1 840 за унцию.НЕФТЬ СНОВА ПОДОРОЖАЛА ПЕРЕД ВЫХОДОМ ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫХ ДАННЫХ EIA ПО ТОВАРНЫМ ЗАПАСАМ УГЛЕВОДОРОДОВВчера котировки августовских фьючерсов Брент поднялись на $1,5/барр. до $74,3/барр., в центре внимания был саммит Financial Times по сырьевым товарам, на котором своими оценками перспектив рынка поделились основные трейдеры физического рынка, такие как Vitol и Glencore. Большинство трейдеров полагает, что в ближайшее время продолжится рост цен на нефть, т. к. все больше стран возвращаются к обычной жизни после кризиса, вызванного пандемией. Глава Trafigura довольно смело предположил, что цены на нефть даже могут подняться до $100/барр. из-за дефицита предложения на фоне недостаточных инвестиций в нефтегазовом секторе. Глава подразделения Glencore по маркетингу в нефтегазовом секторе заявил, что мировой спрос должен вернуться к нормальным уровням в 3К22, а цены на нефть могут вырасти на фоне инфляционного давления и более масштабной вакцинации от коронавируса. Глава Gunvor сообщил, что его компания будет продолжать трейдинговые операции на нефтяном рынке, т. к. ожидает значительного спроса на углеводородное сырье в ближайшие десять лет. Позиция Vitol оказалась более сдержанной: компания прогнозирует, что спрос на ископаемые виды топлива достигнет пика и затем начнет снижаться по мере того, как крупнейшие страны мира будут достигать своих целей по сокращению выбросов углеводорода. Тот факт, что целый ряд ведущих трейдеров на нефтяном рынке ожидает дальнейшего роста цен на нефть, вчера поддержал котировки, и цена Брент зафиксировалась на отметке $73,99/барр., на $1,13/барр. выше уровня понедельника. На момент написания данного обзора баррель Брент подорожал до $74,7/барр., после того как API сообщил, что за неделю товарные запасы нефти сократились на 8,54 млн барр., запасы бензина выросли на 2,85 млн барр. и запасы дистиллятов увеличились на 1,96 млн барр. Сегодня инвесторы ждут главным образом еженедельную сводку Управления энергетической информации (EIA) США по товарным запасам углеводородов: мы ожидаем очередного значительного уменьшения запасов нефти, а также дальнейшего роста запасов бензина и, возможно, небольшого роста запасов дистиллятов. В США в текущем году не наблюдается значительного роста добычи сланцевой нефти, несмотря на повышение цен и постепенное смягчение антикоронавирусных мер. Вчера важным событием, которое поддержит рост спроса на нефть и поспособствует снижению совокупных запасов нефти и нефтепродуктов в США этим летом, стала полная отмена карантинных мер в Калифорнии (если бы этот штат был отдельной страной, он занял бы пятое место в мире по объему экономики), а в Нью-Йорке были отменены оставшиеся ограничения. Мы полагаем, что по большей части оптимистичных данных EIA окажется достаточно, чтобы поддержать движение котировок Брент в направлении $75/барр. и даже позволить им преодолеть эту отметку. Также отметим, что цены на нефть поднялись в преддверии итогов заседания ФРС США, которые должны быть объявлены во второй половине дня в среду. Хотя мы не ожидаем, что Федрезерв изменит процентные ставки, он может начать предварительные обсуждения о сроках и масштабах сокращения объемов выкупа активов. Любые сообщения об этом могут повлиять на курс доллара и спрос на сырьевые товары, в том числе на нефть РЫНОК ЗОЛОТА ОТСТУПИЛ В ПРЕДДВЕРИИ ИТОГОВ ЗАСЕДАНИЯ РУКОВОДСТВА ФРС США Вчера унция золота подешевела до $1 860. При этом доходность 10-летних казначейских обязательств США консолидировалась вблизи отметки 1,49%, а курс евро стабилизировался около $1,212, оказав рынку золота определенную поддержку. Опубликованная во вторник американская макроэкономическая статистика оказалась неоднозначной. В частности, розничный оборот в мае упал на 1,3% (хотя консенсус-прогноз предполагал снижение всего на 0,8%), а июньский индекс производственной активности в штате Нью-Йорк составил 17,4 пункта (консенсус-прогноз предполагал 22,7). Такие данные можно рассматривать как признак того, что восстановление американской экономики замедляется, а это является обнадеживающим сигналом для рынка золота. При этом опубликованный вчера индекс цен производителей вырос по сравнению с предыдущим месяцем на 0,8%, а относительно уровня годичной давности - на 6,6%; для сравнения, согласно консенсус-прогнозу, данный индикатор должен был вырасти соответственно на 0,5% и 6,2%. Эта информация оказала давление на рынок золота, поскольку дала инвесторам дополнительные основания опасаться, что Федрезерв начнет сворачивать программу количественного смягчения. В США также вышли данные о том, что рост промышленного производства в мае составил 0,8% (ожидалось увеличение на 0,7%).На момент подготовки нашего обзора золото котировалось приблизительно по $1 860 за унцию. Сегодня в США ожидаются решение Комитета ФРС по операциям на открытом рынке, а также данные по разрешениям на строительство и закладкам новых домов за май. Американский регулятор, вероятнее всего, начнет предварительное обсуждение вопроса о сокращении объемов скупки гособлигаций в рамках программы, инициированной в 2020 году, а такой сценарий может поспособствовать росту доходности облигаций и создать неблагоприятный фон для рынка золота. Впрочем, по нашему мнению, стратегия Федрезерва по сворачиванию количественного смягчения, скорее всего, будет официально объявлена позднее - на конференции в Джексон-Хоул или по итогам сентябрьского заседания Комитета по операциям на открытом рынке. Сегодня рынок золота, по нашим оценкам, может отступить и протестировать поддержку на уровне $1 840 за унцию.