Сырьевые рынки - 16 июля 2021

> Цены на нефть оказались под давлением из-за укрепления доллара США, несмотря на оптимистичный отчет от ОПЕК; инвесторы ждут известий о новой дате заседания ОПЕК+. Сегодня утром нефть Брент котируется приблизительно по $73,5 за баррель, инвесторы ждут, что ОПЕК+ определит сроки формального решения о наращивании добычи, после того как стало известно о существенном прогрессе в разрешении противоречий между ОАЭ и Саудовской Аравией. Кроме того, в центре внимания будут данные по потребительской инфляции в еврозоне за июнь, по розничной торговле в США за тот же месяц, предварительный индекс потребительских настроений от Мичиганского университета за июль, а также еженедельная сводка Baker Hughes по действующим буровым установкам. Мы полагаем, что после публикации ожидаемо позитивной макростатистики в США котировки Брент, вероятнее всего, снова поднимутся выше $74 за баррель. Отметим, что в США наблюдается рост заработной платы и сбережений; в сочетании с дальнейшим восстановлением экономики летом и осенью это создает фундаментальные предпосылки для устойчивого увеличения потребления.> Котировки золота стабильны на фоне неоднозначных комментариев представителей ФРС. Котировки золота вчера держались в диапазоне $1 8201-1 835 за унцию, в то время как доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с 1,35% до 1,30%. Макроэкономические данные неоднозначны, глава ФРС подтвердил мягкую позицию Федрезерва в своем выступлении в Сенате США. На момент написания этого комментария цены на золото колеблются около $1 825 за унцию. Инвесторы ждут данных из США, в том числе по розничным продажам за июнь, а также индекса потребительских настроений за июль от Мичиганского университета и индекса потребительских цен еврозоны за июнь. Ожидается, что котировки золота останутся в диапазоне $1 810-1 835 за унцию.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ОКАЗАЛИСЬ ПОД ДАВЛЕНИЕМ ИЗ-ЗА УКРЕПЛЕНИЯ ДОЛЛАРА США, НЕСМОТРЯ НА ОПТИМИСТИЧНЫЙ ОТЧЕТ ОТ ОПЕК; ИНВЕСТОРЫ ЖДУТ ИЗВЕСТИЙ О НОВОЙ ДАТЕ ЗАСЕДАНИЯ ОПЕК+ В четверг цены на нефть Брент сначала колебались около $74/барр. в рамках диапазона $73,5-74,5/барр., а затем их котировки пошли вниз, приблизившись к $73/барр. в ходе американской сессии. Цена фиксации по ближайшим фьючерсам Брент составила $73,47/барр., что на $1,29/барр. ниже, чем днем ранее. В основном давление на нефтяные котировки в четверг возникло на фоне укрепления доллара США. Американская валюта в значительной степени отыграла понесенные в среду потери, т. к. данные о снижении числа первичных заявок на пособие по безработице подтвердили, что ситуация на рынке труда США улучшается. Глава Федрезерва Джером Пауэлл, возможно, уже не так уверен в необходимости нормализации денежно-кредитной политики по примеру других центральных банков. Тем не менее экономические данные в США в конечном счете, вероятно, вынудят его действовать более решительно. В пятницу утром наблюдалось самое значительное недельное укрепление доллара примерно за месяц - инвесторы стали активнее покупать надежные активы на фоне увеличения заболеваемости COVID-19, которое угрожает экономическому восстановлению. Число новых случаев COVID-19 в Токио достигло максимума за шесть месяцев всего лишь за неделю до открытия Олимпийских игр.Небольшую поддержку нефтяным котировкам оказал опубликованный в четверг оптимистичный отчет ОПЕК. В нем прогнозируется постепенное восстановление спроса на нефть в текущем и следующем годах, поскольку ОПЕК+ близка к заключению соглашения об увеличении нефтедобычи, которая остается ограниченной с начала пандемии. В этом отчете приводятся первые подробные оценки на следующий год и отмечается, что "в перспективе на 2022 год сохраняются высокие риски и неопределенность и требуется тщательный мониторинг для восстановления после пандемии COVID-19". Прогноз спроса на текущий год не претерпел изменений. По оценке секретариата ОПЕК, в 2022 году спрос на нефть вырастет на 3,28 млн барр./сут по сравнению с предыдущим годом, в результате чего мировой спрос на нефть в среднем составит 99,86 млн барр./сут.Сейчас ожидается, что в 2022 году спрос на нефть в США будет несколько ниже, чем в 2019 - в основном из-за недостаточного восстановления спроса на моторное топливо. В Китае и Индии потребление углеводородов в будущем году, по оценкам ОПЕК, должно превысить уровни, наблюдавшиеся до пандемии, этому, в частности, поспособствует устойчивая тенденция к восстановлению спроса со стороны транспортной отрасли и промышленности, включая нефтехимические предприятия. Отметим, что прогноз среднего суточного предложения нефти со стороны стран, не входящих в ОПЕК, снижен по сравнению с июньской оценкой на 0,05 млн барр. Новый прогноз этого показателя предполагает рост по сравнению с 2020 годом на 0,82 млн барр. Эти изменения обусловлены негативным пересмотром объема поставок в Латинскую Америку, Китай и Европу - соответствующий эффект лишь отчасти нивелируется незначительным повышением прогнозов для Северной Америки, а также для Азии и Африки. Сегодня утром нефть Брент котируется приблизительно по $73,5/барр. Инвесторы ждут данных по потребительской инфляции в еврозоне за июнь, данных по розничной торговле в США за тот же месяц, предварительного индекса потребительских настроений от Мичиганского университета за июль, а также еженедельной сводки Baker Hughes по действующим буровым установкам. Мы полагаем, что после публикации позитивной макростатистики в США котировки Брент, вероятнее всего, снова поднимутся выше $74/барр. Добавим, что в США наблюдается рост заработной платы и сбережений; в сочетании с дальнейшим восстановлением экономики летом и осенью это создает фундаментальные предпосылки для устойчиво позитивной динамики потребления. КОТИРОВКИ ЗОЛОТА СТАБИЛЬНЫ НА ФОНЕ НЕОДНОЗНАЧНЫХ КОММЕНТАРИЕВ ПРЕДСТАВИТЕЛЕЙ ФРС Котировки золота вчера держались в диапазоне $1 820-1 835 за унцию, в то время как доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с 1,35% до 1,30%. Курс евро снизился с $1,184 до $1,181, оказав давление на котировки золота. Вышедшие в четверг в США макроэкономические данные были неоднозначными. Число первичных заявок на пособие по безработице за неделю снизилось до 360 тыс. (консенсус-прогноз составлял 350 тыс.), что оказало небольшое давление на рынок золота. Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии составил 21,9 пункта по сравнению с консенсус-прогнозом 28 пунктов. Промышленное производство в США выросло на 0,4%, в то время как ожидался его рост на 0,6%. Индекс производственной активности в штате Нью-Йорк за июль составил 43 пункта, намного превысив ожидавшиеся 18 пунктов. Это указывает на существенной рост экономической активности по меньшей мере в некоторых регионах США. Для рынка золота эти данные были неблагоприятны. Однако больший интерес представляли вчерашние комментарии представителей ФРС США. Председатель Федрезерва Джером Пауэлл, выступая перед банковским комитетом Сената США, подтвердил приверженность сверхмягкой денежно-кредитной политике и дал понять, что пока не время сворачивать программу стимулирования. Он отметил, что ФРС внимательно следит за динамикой инфляции, нетипичной для американской экономики, и снова сообщил, что считает повышение цен временным явлением. Тем не менее президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заметил, что инфляция и уровень занятости существенно выросли и пора переходить к сокращению мер стимулирования. Столь неоднозначные точки зрения от представителей Федрезерва не позволили вчера рынку золота выбрать направление для дальнейшего движения, и торги закрылись на уровне открытия $1 830 за унцию.На момент написания этого комментария цены на золото колеблются около $1 825 за унцию. Инвесторы ждут данных из США, в том числе по розничным продажам за июнь, а также индекса потребительских настроений за июль от Мичиганского университета и июньского индекса потребительских цен еврозоны. Консенсус-прогноз предполагает, что в июне оборот розничной торговли в США сократился по сравнению с маем, третий месяц подряд, на 0,3%. При этом ожидается, что индекс потребительских настроений на июль вырос с 85,5 пункта до 86,5 пункта. Котировки золота сегодня, предположительно, останутся в диапазоне $1 810-1 835 за унцию