Денежный рынок. Еженедельный обзор - 16 февраля 2022. Минфин отменил аукционы впервые с января

> Рублевая ликвидность: структурный дефицит ликвидности, вероятно, сохранится. Во вторник Центробанк провел аукцион недельных депозитов с лимитом 2,1 трлн руб., но банки разместили всего 1,48 трлн руб., что, впрочем, на 242 млрд руб. превысило показатель предыдущей недели. Таким образом, чистый эффект для ликвидности будет отрицательным. Кроме того, ЦБ РФ ожидает, что платежи в бюджет на этой неделе приведут к оттоку ликвидности, абсорбировано будет около 140 млрд руб. С учетом этого ставки овернайт до конца недели едва ли снизятся с текущих уровней. Мы ожидаем, что они останутся вблизи ключевой ставки.> ОФЗ и процентные ставки: Минфин отменил аукционы впервые с января. Минфин РФ решил отменить недельный аукцион ОФЗ из-за возросшей волатильности. Если рубль останется на текущих уровнях (75-76 за доллар), давление на ОФЗ, вероятно, тоже уменьшится. Тем не менее, на наш взгляд, потенциал снижения доходности ОФЗ невелик, т. к. некоторые нерезиденты могут воспользоваться восстановлением на рынке, чтобы еще больше сократить свои позиции ввиду сохраняющейся геополитической неопределенности. При этом внутренний спрос может быть ограниченным из-за высокой вероятности, что в марте Банк России снова поднимет ставку на 100 б. п. (по нашему мнению, такой сценарий заложен в котировки свопов, но пока не учтен полностью в ценах ОФЗ).