Сырьевые рынки. Нефть и золото - 17 октября 2017

> Цены на нефть устойчиво держатся на текущих высоких уровнях на фоне неопределенности вокруг Ирака. Вчера в первой половине сессии цены на декабрьские фьючерсы Брент взлетели почти на $0,65/барр. до $57,85/барр., а затем стабилизировались и продолжили повышаться более медленными темпами. Во второй половине сессии котировки почти пробили уровень $58,5/барр., затем пошли вниз и завершили торги на уровне $57,82/барр., на $0,65/барр. выше, чем днем ранее. Вчера инвесторы следили за ситуацией в Северном Ираке, и сегодня в центре внимания по-прежнему будут события в этом регионе. После проведения референдума о независимости в Иракском Курдистане иракские вооруженные силы взяли под контроль обширную территорию в провинции Киркук, в том числе область, где расположены основные нефтяные месторождения. Объем нефтедобычи на этих объектах оценивается примерно в 0,6 млн. барр./сут, и поставки нефти являются одним из главных источников финансирования для Иракского Курдистана. В результате операции иракских военных добыча нефти в регионе сократилась примерно на 0,35 млн. барр./сут. Впрочем, добыча быстро восстановилась, как только возникла угроза, что иракские вооруженные силы могут захватить и другие нефтяные месторождения, которые находятся под контролем курдов, хотя до сих пор остается неясным, есть ли у иракских властей такие планы. С учетом последних событий риск перебоев с поставками нефти из этого региона сейчас довольно высок - обе стороны имеют возможность заблокировать или приостановить поставки нефти со своей стороны. Однако, если принять во внимание сложности, связанные с особенностями прав собственности на эти активы и контроля за ними, в случае нарушения поставок экономический ущерб будет нанесен обеим сторонам конфликта, и пока неясно, примет ли какая-либо сторона решение о приостановке поставок за свой счет. Отметим также, что потенциальная блокада Турцией крупного нефтепровода Киркук - Джейхан пропускной способностью 0,6 млн. барр./сут. может негативно отразиться на бизнес-интересах этой страны на курдских территориях, и это может быть аргументом против такого решения. Все эти факторы могут в определенной степени способствовать стабилизации ситуации, которая в целом остается напряженной. Мы считаем, что неопределенность, связанная с конфликтом в Ираке и возможностью введения санкций против Ирана со стороны США, обеспечила премию в цене барреля Брент в размере $1. По нашей оценке, сегодня контракты Брент ближайшего месяца поставки продолжат торговаться около $58/барр. и главной темой для участников рынка по-прежнему будет ситуация в Ираке.
> Цены на золото снижаются на фоне фиксации прибыли, обусловленной укреплением доллара и ростом доходности гособлигаций США. Вчера почти весь день цены на золото стабильно держались в диапазоне $1 300-1 305 за унцию, однако вечером упали почти на $13 до внутридневного минимума $1 291 за унцию. Снижение происходило на фоне укрепления доллара и роста доходности казначейских облигаций США - эти факторы побудили инвесторов зафиксировать прибыль по золоту. Доходность гособлигаций и доллар шли вверх на сообщениях о том, что Дональд Трамп может назначить на пост главы ФРС Джона Тейлора, сторонника жесткой денежно-кредитной политики. Также появилась информация, что Дональд Трамп в ближайший четверг встретится с нынешним руководителем Федрезерва Джанет Йеллен, после чего ситуация, возможно, прояснится. Сумеет ли доллар на этой неделе удержаться на занятых позициях, во многом будет зависеть от динамики евро: премьер-министр Испании Мариано Рахой продлил до утра четверга крайний срок, к которому президент Каталонии должен аннулировать объявление независимости региона. Сегодня участники рынка ждут публикации сентябрьского ИПЦ еврозоны (12:00 мск), хотя эти данные, скорее всего, будут невпечатляющими. Долларовый индекс DXY, как ожидается, немного подрастет: по мнению наших аналитиков по валютным рынкам, сопротивление расположено на отметке 93,8. С учетом динамики доллара и продолжающейся фиксации прибыли цены на золото сегодня, вероятно, "просядут" в рамках диапазона $1 285-1 290 за унцию. При достижении индексом DXY уровня 93,8 равновесная цена для золота, на наш взгляд, составит $1 275 за унцию, хотя премия за ближневосточный риск, закладываемая в стоимость золота, может достигать $10.