Сырьевые рынки - 17 апреля 2020

> Цены на нефть стабильны на фоне пессимистичного доклада ОПЕК и планов Дональда Трампа по сворачиванию карантинных мероприятий. Сегодня с утра цена Брент росла, приближаясь к $29 за баррель, после того как президент США Дональд Трамп в ночь на пятницу обнародовал дальнейшие планы своей администрации по борьбе с эпидемией коронавируса и возобновлению нормальной экономической активности в стране. В частности, было заявлено, что оценивать ситуацию и необходимость ограничений будут власти штатов, а рамочные рекомендации федерального правительства позволят им самостоятельно принимать решение о смягчении карантинного режима уже через четыре недели, если будут признаки того, что эпидемия пошла на спад. На наш взгляд, несмотря на сегодняшнее утреннее ралли на фондовом рынке, сегодня котировки Брент под влиянием фундаментальных факторов, вероятно, пробьют поддержку на уровне $27,3 за баррель. На нефтяном рынке по-прежнему преобладает негатив, и следующим уровнем поддержки на будущей неделе может стать отметка $23,7 за баррель.> Золото дешевеет, участники рынка переключили внимание на перспективы восстановления экономики США. План Дональда Трампа по сворачиванию карантинных ограничений поддержал фондовые рынки и оказал давление на котировки золота. Пока цены на золото следуют техническим трендам, о которых мы писали вчера (цены могут вернуться в диапазон $1 675 - 1 701 за унцию, в котором они держались не так давно). Мы полагаем, что сегодня рынок золота даже может проверить на прочность нижнюю границу этого коридора.ЦЕНЫ НА НЕФТЬ СТАБИЛЬНЫ НА ФОНЕ ОБНАРОДОВАНИЯ ПЕССИМИСТИЧНОГО ДОКЛАДА ОПЕК И ПЛАНОВ ДОНАЛЬДА ТРАМПА ПО СВОРАЧИВАНИЮ КАРАНТИННЫХ МЕРОПРИЯТИЙБлижайший контракт на нефть сорта Брент вчера торговался в диапазоне $27,2-29,0/барр., второй день подряд удержавшись выше отметки $27,3/барр., которую мы обозначили как технический уровень поддержки на эту неделю. В итоге баррель Брент подорожал на $0,13 до $27,82/барр. Также следует обратить внимание на то, что на спотовом рынке Брент и Юралз в Северном море и в ведущих европейских хабах в Амстердаме, Роттердаме и Антверпене дисконт относительно июньского фьючерса Брент составляет около $10/барр. Это указывает на значительное затоваривание физического рынка нефти. Вчера в середине дня инвесторы анализировали ежемесячный доклад по рынку нефти, опубликованный секретариатом ОПЕК. Как и МЭА днем ранее, картель резко понизил оценки глобального спроса на нефть на этот год, которые были представлены месяц назад: теперь ОПЕК ожидает падения спроса на 6,91 млн барр./сут до 92,82 млн барр./сут. (в прошлом месяце эксперты прогнозировали рост на 0,06 млн барр./сут до 99,73 млн барр./сут). Оценка спроса на нефть, добываемую ОПЕК, на 2020 год также была понижена на 3,65 млн барр./сут, т. к. прогноз спроса упал более существенно, чем предложение со стороны стран, не входящих в ОПЕК (оно в 2020 году предположительно сократится 1,5 млн барр./сут. по сравнению с 2019 годом). Примечательно, что спрос на нефть ОПЕК в 2К20, по прогнозам, уменьшится до 19,73 млн барр./сут, после чего, в 3К20, восстановится до 26,79 млн барр./сут, а в 4К20, по мере снятия карантинных ограничений, достигнет пика 30,01 млн барр./сут. Это соответствует нашим комментариям, сделанным во время последних переговоров ОПЕК+: мы отмечали, что, учитывая масштаб карантинных мер во всем мире и рост запасов, сокращение добычи не сможет подтолкнуть цены вверх в апреле - мае. Отметим также, что долгосрочные перспективы стали гораздо более обнадеживающими: возобновление сотрудничества в рамках ОПЕК+ означает, что, когда спрос начнет расти, производителям будет проще ускорить восстановление баланса на нефтяном рынке. Во вчерашнем докладе ОПЕК отмечается, что "риски снижения цен по-прежнему значительны и это обеспечивает возможность для новых ограничений, особенно во втором квартале". Более того, Саудовская Аравия и Россия вчера выступили с совместным заявлением о том, что они "продолжают пристально следить за ситуацией на нефтяном рынке и готовы принимать дополнительные меры вместе с участниками ОПЕК+ и другими производителями в случае необходимости". На наш взгляд, более жесткие ограничения в рамках ОПЕК+ вполне вероятны, если котировки Брент приблизятся к отметке $20 за баррель.Сегодня с утра цены росли, приближаясь к уровню $29 за баррель, после того как президент США Дональд Трамп в ночь на пятницу обнародовал планы своей администрации по борьбе с эпидемией коронавируса и возобновлению нормальной экономической активности в стране. В частности, было заявлено, что оценивать ситуацию и необходимость ограничений будут власти на уровне штатов, а рамочные рекомендации федерального правительства позволят им самостоятельно принимать решение о смягчении карантинного режима уже через четыре недели, если будут признаки того, что эпидемия пошла на спад. Пока эффект от этих заявлений более значим для рынка, чем данные официальной статистики КНР о том, что в первом квартале китайский ВВП упал на 6,8% относительно уровня годичной давности (консенсус-прогноз предполагал снижение на 6,5%) и на 9,8% по сравнению с 4К19. Агентство Reuters отмечает, что такого спада не было по меньшей мере с 1992 года, когда началась регулярная публикация квартальных данных по ВВП Китая. Официальная статистика также свидетельствует о том, что в марте промышленный спад в КНР был незначительным - это обнадеживающая информация с точки зрения спроса на нефть, поскольку она позволяет рассчитывать на довольно быстрое восстановление обрабатывающих отраслей китайской экономики. На наш взгляд, несмотря на сегодняшнее утреннее ралли на фондовом рынке, сегодня котировки Брент под влиянием фундаментальных факторов, вероятно, пробьют поддержку на уровне $27,3 за баррель. На нефтяном рынке по-прежнему преобладает негативный настрой, и следующим уровнем поддержки для него на будущей неделе может стать отметка $23,7 за баррель ЗОЛОТО ДЕШЕВЕЕТ, УЧАСТНИКИ РЫНКА ПЕРЕКЛЮЧИЛИ ВНИМАНИЕ НА ПЕРСПЕКТИВЫ ВОССТАНОВЛЕНИЯ ЭКОНОМИКИ СШАВчера в первой половине дня унция золота подорожала на $25 до $1 740, однако затем цены резко упали до $1 720 после публикации американской статистики по заявкам на пособие по безработице. По итогам недели в США было зарегистрировано 5,2 млн новых обращений за пособием; напомним, неделей ранее было зафиксировано 6,6 млн первичных заявок, т. е. за минувший месяц общее число таких заявлений превысило 20 млн - это означает, что уровень безработицы достиг 15%, т. е. самого высокого значения со времен Великой депрессии. Ближе к вечеру цены на золото опустились еще ниже и завершили день в диапазоне $1 710 - 1 720 за унцию. Тем не менее сегодня утром золото упало в цене до $1 690 за унцию на фоне оптимизма, вызванного вчерашним объявлением президента Дональда Трампа о политике США по борьбе с коронавирусом и о перспективах возобновления экономической деятельности. Было объявлено, что власти штатов должны самостоятельно оценивать обстановку на местах и что в регионах, где с эпидемией удалось справиться, возможна постепенная отмена ограничений уже через четыре недели. Общий тон объявления был скорее оптимистичным, хотя итоговые решения остаются на усмотрение местных властей, которые располагают более точной информацией. Эти новости поддержали фондовые рынки и оказали давление на котировки золота. Пока цены на золото следуют техническим трендам, о которых мы писали вчера (цены могут вернуться в диапазон $1 675-1 701 за унцию, в котором они держались не так давно). Мы полагаем, что сегодня рынок золота даже может проверить на прочность нижнюю границу этого коридора